Alphabet wird derzeit so gehandelt, als ob es in einer eigenen Welt lebte, und die Anleger versuchen herauszufinden, wie die Aktie ihren fundamentalen Werten so weit voraus sein konnte.
Der Marktwert des Unternehmens ist nach einer Billionen-Dollar-Rallye sprunghaft angestiegen und hat damit die Stimmung im Vergleich zu vor sechs Monaten komplett umgekrempelt, als man noch befürchtete, Alphabet könnte von der KI-Welle . Jetzt herrscht die gegenteilige Befürchtung: Die Aktie könnte für ihre tatsächliche Leistung viel zu teuer sein.
Die Aktien sind in diesem Jahr um 55 % gestiegen, was Alphabet zumtronNamen unter den „Magnificent Seven“ und zum zweitgrößten Punktetreiber hinter Nvidia beim Anstieg des S&P 500 um etwa 13 % im Jahr 2025 macht.
Brian Stutland vom Rational Equity Armor Fund erklärte, sein Fonds halte Alphabet aufgrund der wirtschaftlichen Lage. Er sagte: „Wenn es um Aktien geht, die von der aktuellen Wirtschaftslage profitieren dürften, dann gehört Google meiner Meinung nach dazu.“
Er fügte hinzu, dass Alphabets Strategie das Unternehmen „an die Spitze der Nahrungskette im Bereich der KI“ katapultiert. Die Aktie ist in den letzten zwei Wochen gestiegen, obwohl sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq 100 nachgegeben haben.
Am Mittwoch avancierte die Aktie zum zweitgrößten Punktegewinner im S&P 500, nachdem Alphabet eine neue Version seines KI-Modells Gemini mit verbesserten Denk- und Programmierfähigkeiten auf den Markt gebracht hatte, was an der Wall Street für erneuten Jubel sorgte.
Alphabet-Bewertung übersteigt historische Normen
Alphabet wird derzeit mit dem 25-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt – ein Niveau, das seit 2021 nicht mehr erreicht wurde und deutlich über dem Zehnjahresdurchschnitt von etwa dem 20-Fachen liegt. Laut lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis früher niedriger, da Anleger befürchteten, die Regulierungsbehörden könnten das Unternehmen zerschlagen.
Er sagte, Alphabet gehe einen „neuen Weg bei der Nutzung von KI-Technologie“ und zeige, dass es sogar Marktführer sein könne, was seiner Meinung nach die Aktie auf einen neuen Kurs bringe.
Selbst nach dem Kursanstieg ist Alphabet rein rechnerisch immer noch günstiger als der Bloomberg Magnificent Seven Index, der mit dem 30-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt wird.
Nur Meta und Amazon weisen niedrigere Multiplikatoren auf. Alphabet ist in etwa so bewertet wie der Nasdaq 100, was überraschend ist, da Alphabet in diesem Jahr zu den 15 besten Werten des Index gehört.
Anfang des Jahres gab es Zweifel an der Google-Suche bei Alphabet, da ChatGPT an tracgewann. Eric Gerster, Chief Investment Officer bei AlphaCore Wealth Advisory, sagte, diese Befürchtungen hätten sich mit der Erholung des Gemini-Index gelegt.
Er sagte, dass man Mitte des Jahres Gemini genauer unter die Lupe genommen und ein „sehrtrongroßes Sprachmodell“ mittronErgebnissen erkannt habe. Er fügte hinzu, dass Alphabet im Bereich KI besser aufgestellt sei, als viele letztes Jahr angenommen hatten.
Alphabet expandiert in den Bereichen KI, autonomes Fahren und YouTube.
Gerster erklärte, der Markt habe sich wieder erholt, sobald das Vertrauen zurückgekehrt sei, dass Google seine dominante Stellung im Suchbereich . Er fügte hinzu: „Das ist noch nicht endgültig entschieden, aber so sieht die Marktlage aktuell aus.“ Die Kursrallye von Alphabet wurde auch von anderen Geschäftsbereichen unterstützt.
Waymo gab diese Woche bekannt, autonomes Fahren in fünf weiteren US-Städten einzuführen: Miami, Dallas, Houston, San Antonio und Orlando. Damit erweitert sich die Liste der Städte, in denen das Unternehmen Fahrdienstleistungen testet oder vorbereitet.
YouTube hat zudem die Marke von zwei Milliarden monatlich aktiven Nutzern überschritten und Alphabet damit eine enorme Reichweite verschafft. Laut Mandeep Singh, Analyst bei Bloomberg Intelligence, verschafft diese Größenordnung der Plattform einen Vorteil, den andere Anbieter nicht so leicht erreichen können.
Anleger bleiben angesichts des Aktienkurses nahe seines Allzeithochs vorsichtig. Alphabet ist jedoch ein Wachstumsunternehmen, das heißt, die eigentliche Wette liegt auf der zukünftigen Performance, nicht auf dem heutigen Preis.
Gerster brachte es auf den Punkt: „Wie bei vielen dieser großen Technologieaktien liegt das Aufwärtspotenzial künftig wahrscheinlich nicht in der Bewertung. Es wird vielmehr von den tatsächlichen Leistungen, insbesondere im Bereich der KI, abhängen.“
