In questo momento Alphabet è quotata come se vivesse in un universo a sé stante e gli investitori stanno cercando di capire come il titolo sia riuscito ad andare così oltre i suoi fondamentali.
Il valore di mercato dell'azienda è schizzato alle stelle dopo un rally da mille miliardi di dollari, capovolgendo la situazione di sei mesi fa, quando si temeva che Alphabet potesse essere travolta dall'ondata di intelligenza artificiale . Ora il timore è opposto: il titolo potrebbe essere troppo costoso per quello che è in realtà.
Quest'anno le azioni sono aumentate del 55%, rendendo Alphabet il nometronforte tra i Magnifici Sette e il secondo più grande motore di crescita dopo Nvidia nell'indice S&P 500, con un guadagno di circa il 13% nel 2025.
Brian Stutland del Rational Equity Armor Fund ha affermato che il suo fondo detiene Alphabet a causa del contesto economico. "Tra i titoli azionari che si desidera detenere e che trarranno vantaggio dall'attuale situazione economica, credo che Google sia uno di questi".
Ha aggiunto che la direzione intrapresa da Alphabet la pone "in cima alla catena alimentare per quanto riguarda questo gioco di intelligenza artificiale". Il titolo è salito nelle ultime due settimane, nonostante sia l'S&P 500 che il Nasdaq 100 siano scesi.
Mercoledì è diventata la seconda società con il maggior guadagno di punti nell'indice S&P, dopo che Alphabet ha lanciato una nuova versione del suo modello di intelligenza artificiale Gemini con migliori capacità di ragionamento e di codifica, suscitando nuovi applausi da Wall Street.
La valutazione di Alphabet supera i livelli storici
Alphabet ora viene scambiata a 25 volte gli utili futuri, un livello che non toccava dal 2021 e ben al di sopra della sua media decennale di circa 20 volte. Stutland ha affermato che il multiplo era in precedenza più basso perché gli investitori temevano che le autorità di regolamentazione potessero smantellare l'azienda.
Ha affermato che Alphabet sta adottando un "nuovo modo di utilizzare la tecnologia dell'intelligenza artificiale" e che potrebbe addirittura essere leader, il che, a suo avviso, pone il titolo su una nuova strada.
Nonostante la crescita, Alphabet è tecnicamente più conveniente dell'indice Bloomberg Magnificent Seven, che viene scambiato a 30 volte gli utili futuri.
Solo Meta e Amazon hanno multipli inferiori. Alphabet ha un prezzo pressoché in linea con quello del Nasdaq 100, il che sorprende perché Alphabet è tra i 15 migliori titoli dell'indice quest'anno.
All'inizio di quest'anno, Alphabet ha avuto dubbi sulla ricerca Google, con l'aumento tracdi ChatGPT. Eric Gerster, Chief Investment Officer di AlphaCore Wealth Advisory, ha affermato che tali timori si sono attenuati con il miglioramento di Gemini.
Ha affermato che a metà anno, le persone hanno iniziato a guardare Gemini con più attenzione e hanno visto "un modello linguistico moltotron" con risultatitron. Ha aggiunto che Alphabet sembrava posizionata meglio nell'intelligenza artificiale di quanto molti pensassero l'anno scorso.
Alphabet si espande su intelligenza artificiale, guida autonoma e YouTube
Gerster ha affermato che il mercato si è nuovamente riscaldato una volta tornata la fiducia che Google avrebbe mantenuto il suo ruolo dominante nella ricerca . Ha aggiunto: "La giuria non si è ancora pronunciata su questo, ma questa è la situazione attuale del mercato". La ripresa di Alphabet ha ricevuto sostegno anche da altri settori aziendali.
Waymo ha annunciato questa settimana che introdurrà la guida autonoma in altre cinque città degli Stati Uniti: Miami, Dallas, Houston, San Antonio e Orlando. Questo amplia l'elenco delle città in cui sta testando o preparando servizi di ride-hailing.
Anche YouTube ha superato i due miliardi di utenti attivi mensili, garantendo ad Alphabet una portata enorme. L'analista di Bloomberg Intelligence, Mandeep Singh, ha affermato che questo tipo di scala conferisce alla piattaforma un vantaggio che altri player non possono facilmente eguagliare.
Gli investitori sono ancora cauti, con il titolo vicino al multiplo più alto di sempre. Ma Alphabet è un titolo in crescita, il che significa che la vera scommessa è sulla consegna futura, non sul prezzo attuale.
Gerster ha riassunto il tutto in modo chiaro: "Come per molti di questi titoli Big Tech, la valutazione probabilmente non è il fattore determinante per ottenere rialzi in futuro. Dovrà derivare maggiormente dalla dimostrazione della loro efficacia, in particolare nell'ambito dell'intelligenza artificiale".
