L'inaspettata entrata di Warren Buffett in Alphabet ha scosso i mercati e Tom spiega perché la scommessa sembra una vittoria schiacciante.
Ha affermato che la decisione della Berkshire è adatta al momento, nonostante Buffett abbia evitato i titoli tecnologici per gran parte della sua vita.
Alla fine di settembre, lo studio di Tom, Gardner Russo & Quinn, deteneva 1,1 miliardi di dollari in Alphabet e 1,8 miliardi di dollari in Berkshire, pari al 31% del suo portafoglio azionario statunitense da 9,3 miliardi di dollari.
Tom ha anche affermato che Berkshire ha acquistato 17,8 milioni di azioni Alphabet lo scorso trimestre. La quota valeva 4,3 miliardi di dollari al 30 settembre. Ha osservato che le azioni potrebbero essere state acquistate prima del rialzo di Alphabet.
Il titolo è balzato di quasi il 40%, passando da meno di 180 a 244 dollari nei tre mesi fino al 30 settembre. È poi salito di un altro 17%, superando i 285 dollari. Se Berkshire fosse entrata in anticipo, la partecipazione avrebbe potuto costare circa 3,1 miliardi di dollari, per poi chiuderla lunedì scorso con un valore di 5,1 miliardi di dollari.
Il tempismo del re dei TracBerkshire e il salto di Alphabet
Tom ha affermato che Alphabet continua a essere scambiata a un rapporto prezzo/utili "inferiore a quello di mercato" anche dopo la fase di rialzo. Ha descritto l'azienda come un'azienda "straordinariamente solida e forte tron . Ha sottolineato la capacità di Alphabet trac affrontare le difficoltà a breve termine per costruire nel lungo termine. Tom ha affermato che l'azienda ha una "capacità di soffrire", il che significa che investe molto in progetti a lungo termine e non si piega alla spinta di Wall Street per risultati stabili ogni trimestre.
Tom ha affermato che l'impegno di Alphabet nella ricerca e nello sviluppo è qualcosa che lui e il suo team "considerano attentamente" mentre ne valutano il potenziale futuro. Ha aggiunto che "applaudono" anche la scelta di Alphabet di continuare a finanziare i "moonshot", le scommesse rischiose che potrebbero richiedere anni per essere ripagate.
Ha affermato che Alphabet detiene una "montagna di cash " come Berkshire perché le sue attività generano un forte tron cash . Ha aggiunto che il ruolo di Alphabet nell'intelligenza artificiale potrebbe portare a rendimenti molto elevati.
Tom ha poi affermato che esiste una reale possibilità che l'enorme spesa di Alphabet in intelligenza artificiale non produca il tipo di rendimenti scalabili che "guidano il recupero dell'investimento". Alphabet ha previsto che la sua spesa in conto capitale nel 2025 supererà i 90 miliardi di dollari.
Ha anche affermato che l'era dei "margini straordinari" per il settore della ricerca potrebbe finire, nonostante Alphabet abbia aggiornato le sue funzionalità di ricerca con Gemini AI.
Ha respinto chi definiva Alphabet solo un'azienda tecnologica. Ha affermato che svolge un ruolo fondamentale nell'aiutare le aziende a raggiungere i clienti in modo più preciso ed efficace. "Se ci riesci, la gente bussa alla tua porta", ha affermato.
Tom ha aggiunto che Alphabet è "profondamente radicata nel commercio mondiale", il che, a suo avviso, può aiutarla a gestire nuovi concorrenti, anche se questi ultimi dispongono di strumenti migliori.
Attenzione al debito e alle perturbazioni del mercato
Tom è poi passato a quella che ritiene una minaccia ancora più grande di un crollo dell'intelligenza artificiale. Ha affermato che l'impennata del debito pubblico statunitense potrebbe essere "potenzialmente più destabilizzante" di qualsiasi evento nel settore tecnologico. Il debito pubblico statunitense era inferiore a 20.000 miliardi di dollari nel 2016. Ora supera i 38.000 miliardi di dollari, secondo i dati del Tesoro.
Tom ha affermato che la "pressione" del pagamento di quel debito, unita alle crescenti preoccupazioni sul ruolo del dollaro come valuta di riserva mondiale, potrebbe portare a un dollaro più debole.
Ha affermato che il rischio più “non esaminato” risiede nei mercati obbligazionari e valutari e nel quadro politico globale.
"Coloro che sostengono i nostri diritti hanno interessi che vanno ben oltre il semplice prestito agli Stati Uniti, ma che vanno addirittura a sostituirli", ha affermato Tom.
Ha aggiunto che la leadership americana ha contribuito a migliorare gli standard di vita in patria e a sostenere la stabilità globale. Un ritiro ora potrebbe bloccare ulteriori progressi e creare nuova instabilità.
Tom ha concluso parafrasando Charlie Munger: "Nessuno dovrebbe mai dare al proprio consumatore l'opportunità, l'incentivo a cercare soddisfazione altrove", ha affermato.
