Il calo iniziale di Avalanche Treasury potrebbe mettere in discussione i proxy crypto

Avalanche Treasury Co. (Nasdaq: AVAT) ha registrato un calo del 38.13% nel suo primo giorno di negoziazione, chiudendo a 1,85 $ da un prezzo iniziale di 2,99 $ l'11 giugno. Il forte calo del prezzo probabilmente porterà a dubbi sul fatto che i capitali istituzionali continueranno a investire in tesorerie crypto che operano all'interno di un unico ecosistema e rappresentano un'alternativa all'investimento diretto nelle crypto.

AVAT doveva servire come campanello d'allarme per l'ultima ondata di società di tesoreria crypto che mirano a detenere token blockchain nei loro libri e dare agli investitori un modo ufficialmente sanzionato di negoziare nello spazio delle criptovalute. Ma l'inizio accidentato della società più pubblicizzata nei mesi potrebbe rendere più difficile chiudere accordi in tutto il mercato.

Interno al lancio da 675 milioni di dollari di Avalanche

Il nuovo AVAT quotato è stato formato attraverso una fusione tra Avalanche Treasury Co., una società di tesoreria di asset digitali, e Mountain Lake Acquisition Corp. (Nasdaq: MLAC), una società di acquisizione a scopo specifico. È stata valutata a circa 675 milioni di dollari alla sua creazione e aveva attività di tesoreria previste per un valore di circa 460 milioni di dollari post-fusione. È stata progettata per creare un veicolo pubblico leader per l'esposizione ad AVAX.

L'CEO Bart Smith, che vanta una carriera di 20 anni presso Susquehanna e AllianceBernstein, ha descritto AVAT come un operatore attivo piuttosto che un detentore passivo di token. “AVAT intende impiegare il capitale deliberatamente per comporre il valore dell'ecosistema Avalanche nel tempo, proprio come una tesoreria aziendale”, ha detto Smith nell'annuncio di quotazione della società. “Non è una scommessa sul prezzo.”

La società è entrata nel mercato, controllando quasi 15 milioni di token AVAX, che rappresentano circa il 3.5% della fornitura circolante. Il suo approccio comprendeva lo staking, la tecnologia dei validator e il finanziamento di app decentralizzate costruite sulla rete Avalanche.

C'era una lunga lista di investitori istituzionali che supportavano la quotazione, tra cui Dragonfly, ParaFi Capital, VanEck, Emin Gün Sirer, FalconX, Monarq, Galaxy Digital, Pantera Capital, CoinFund, IMC, Kraken, Borderless e Hunting Hill, secondo la SEC della società comunicato stampa.

Debole sentiment di mercato colpisce AVAT

I dati mostrano che AVAT ha iniziato a negoziare a 2,99 $, che è il suo prezzo di riferimento, e si è abbassato tutto il giorno fino a raggiungere un minimo di 1,75 $ prima di chiudere a 1,85 $. Il volume di negoziazione ha raggiunto 435.672. Nelle negoziazioni dopo l'orario di chiusura, l'azione ha guadagnato il 2,7%, chiudendo a 1,90 $ per azione, un rimbalzo modesto che ha comunque lasciato le azioni ben al di sotto della quotazione di apertura.

Questo calo è ancora più notevole se considerato nel contesto di come le azioni erano state inizialmente presentate. AVAT ha offerto le proprie azioni con un premio del 0,77x sul NAV, che rappresentava uno sconto del 23% rispetto all'acquisto diretto di AVAX. Chiaramente, alla fine della giornata, il mercato ha valutato le azioni dell'azienda in modo molto diverso rispetto ai suoi asset.

Il listing è avvenuto in un periodo di cautela per le azioni legate alle criptovalute. Le preoccupazioni normative emanate dalla SEC, combinate con la volatilità dei prezzi dei token, avevano impattato il sentiment di tutto il settore per diversi mesi. La natura monocentrica dell'ecosistema AVAT, completamente incentrata su Avalanche e sul token AVAX, ha aumentato i suoi rischi rispetto a piattaforme più diversificate come Coinbase.

Emin Gun Sirer, il fondatore di Ava Labs, ha elogiato il listing affermando che "il capitale impegnato a generare valore composto in tutto l'ecosistema nel lungo termine è esattamente il tipo di partecipazione che rafforza l'intera rete." Rob Hadick, general partner presso Dragonfly, ha descritto AVAT come "un accesso regolamentato e strutturato all'infrastruttura blockchain." Tuttavia, sebbene i riconoscimenti da parte dei giocatori dell'ecosistema possano aver aiutato, non hanno fornito una fiducia immediata agli investitori.

L'ecosistema Avalanche era sotto pressione a causa del calo del valore totale bloccato (TVL) nei suoi protocolli DeFi e della crescente concorrenza da parte di nuove blockchain layer-1. I bilanci del primo trimestre del 2026, pubblicati prima del listing, hanno rivelato ricavi da staking di circa 2,1 milioni di dollari rispetto a una perdita netta di 26,8 milioni di dollari, con un deficit di capitale di lavoro stimato in circa 9,1 milioni di dollari, secondo Investing.com.