Il crollo di debutto di Avalanche Treasury potrebbe mettere in discussione i proxy di criptovalute

Avalanche Treasury Co. (Nasdaq: AVAT) ha registrato un calo del 38,13% nel suo primo giorno di negoziazione, chiudendo a 1,85 dollari rispetto al prezzo iniziale di 2,99 dollari dell'11 giugno. Il forte calo dei prezzi potrebbe sollevare dubbi sulla volontà degli investitori istituzionali di continuare a investire in titoli di stato in criptovalute che operano all'interno di un unico ecosistema e rappresentano un'alternativa all'investimento diretto in criptovalute.

AVAT avrebbe dovuto fungere da indicatore chiave per l'ultima ondata di società di tesoreria di criptovalute che mirano a detenere token blockchain nei propri bilanci e a offrire agli investitori un metodo ufficialmente autorizzato per operare nel mercato delle criptovalute. Tuttavia, l'inizio travagliato dell'azienda più pubblicizzata degli ultimi mesi potrebbe rendere più difficile la conclusione di accordi sul mercato.

All'interno del lancio da 675 milioni di dollari di Avalanche

AVAT, società quotata di recente, è nata dalla fusione tra Avalanche Treasury Co., una società di tesoreria specializzata in asset digitali, e Mountain Lake Acquisition Corp. (Nasdaq: MLAC), una società di acquisizione a scopo speciale (SPAC). Al momento della sua creazione, la società aveva una valutazione di circa 675 milioni di dollari e, dopo la fusione, si prevedeva che il valore degli asset in portafoglio si aggirasse intorno ai 460 milioni di dollari. L'obiettivo era quello di creare un veicolo di investimento pubblico leader per l'esposizione ad AVAX.

L'amministratore delegato Bart Smith, che vanta una carriera ventennale presso Susquehanna e AllianceBernstein, ha descritto AVAT come un operatore attivo piuttosto che un detentore passivo di token. "AVAT intende impiegare il capitale in modo mirato per accrescere Avalanche, proprio come una tesoreria aziendale", ha dichiarato Smith nell'annuncio della quotazione in borsa. "Non si tratta di una scommessa sul prezzo."

L'azienda è entrata nel mercato, controllando quasi 15 milioni di token AVAX, pari a circa il 3,5% dell'offerta circolante. Il suo approccio si è basato sullo staking, sulla tecnologia di validazione e sul finanziamento di applicazioni decentralizzate sviluppate sulla Avalanche .

Secondo il comunicato stampa depositato presso la SEC Hill , la quotazione è stata sostenuta da una lunga lista di investitori istituzionali, tra cui Dragonfly, ParaFi Capital, VanEck, Emin Gün Sirer, FalconX, Monarq, Galaxy Digital, Pantera Capital, CoinFund, IMC, Kraken, Borderless e Hunting .

Il debole sentiment di mercato colpisce AVAT

I dati mostrano che AVAT ha iniziato le contrattazioni a 2,99 dollari, il suo prezzo di riferimento, e ha continuato a scendere per tutta la giornata fino a raggiungere un minimo di 1,75 dollari, per poi chiudere a 1,85 dollari. Il volume degli scambi ha raggiunto quota 435.672. Nelle contrattazioni after-hours, il titolo ha guadagnato il 2,7%, chiudendo a 1,90 dollari per azione, un modesto rimbalzo che ha comunque lasciato le azioni ben al di sotto del prezzo di apertura.

Questo calo è ancora più notevole se considerato nel contesto di come il titolo era stato inizialmente presentato. AVAT offriva le sue azioni con un premio pari a 0,77 volte il NAV, ovvero uno sconto del 23% rispetto al semplice acquisto di AVAX. Chiaramente, alla fine della giornata, il mercato considerava le azioni della società in modo molto diverso dai suoi asset.

La quotazione è avvenuta in un periodo di prudenza per i titoli azionari legati alle criptovalute. Le preoccupazioni normative provenienti dalla SEC, unite all'instabilità dei prezzi dei token, avevano influenzato il sentiment dell'intero settore per diversi mesi. La natura monolitica di AVAT, interamente incentrata sui token Avalanche e AVAX, ne aumentava i rischi rispetto a piattaforme più diversificate come Coinbase.

Emin Gun Sirer, fondatore di Ava Labs, ha elogiato la quotazione affermando che "il capitale impegnato a generare valore in tutto l'ecosistema nel lungo termine è esattamente il tipo di partecipazione che rafforza l'intera rete". Rob Hadick, socio accomandatario di Dragonfly, ha descritto AVAT come "un accesso regolamentato e strutturato all'infrastruttura blockchain". Tuttavia, sebbene l'appoggio degli attori dell'ecosistema possa essere stato utile, non ha fornito immediata fiducia agli investitori.

L' Avalanche era sotto pressione a causa del calo del valore totale bloccato nei suoi DeFi e della crescente concorrenza delle blockchain di layer-1 più recenti. I bilanci del primo trimestre del 2026, pubblicati prima della quotazione, hanno rivelato entrate da staking di circa 2,1 milioni di dollari rispetto a una perdita netta di 26,8 milioni di dollari, con un capitale circolante defistimato intorno ai 9,1 milioni di dollari, secondo Investing.com.