Падение акций Avalanche Treasury на дебютном рынке может создать проблемы для крипто-прокси

Avalanche Treasury Co. (Nasdaq: AVAT) упали на 38,13% в первый день торгов, закрывшись на отметке $1,85 по сравнению с начальной ценой в $2,99 11 июня. Резкое падение цены, вероятно, вызовет сомнения в том, будут ли институциональные инвесторы продолжать вкладывать средства в криптовалютные облигации, функционирующие в рамках одной экосистемы и представляющие собой альтернативу прямым инвестициям в криптовалюты.

AVAT задумывалась как индикатор для новой волны криптобанковских компаний, стремящихся хранить токены блокчейна на своих балансах и предоставлять инвесторам официально разрешенный способ торговли криптовалютами. Однако непростое начало работы самой широко разрекламированной компании за последние месяцы может затруднить заключение сделок на рынке.

Подробности запуска Avalanche, обошедшегося в 675 миллионов долларов

Новая компания AVAT, акции которой недавно были размещены на бирже, образовалась в результате слияния Avalanche Treasury Co., компании, управляющей цифровыми активами, и Mountain Lake Acquisition Corp. (Nasdaq: MLAC), компании специального назначения для приобретения активов. На момент создания ее стоимость оценивалась примерно в 675 миллионов долларов, а после слияния ожидалось, что казначейские активы компании составят около 460 миллионов долларов. Целью слияния было создание ведущего публичного инструмента для инвестирования в акции AVAX.

Генеральный директор Барт Смит, имеющий 20-летний опыт работы в компаниях Susquehanna и AllianceBernstein, охарактеризовал AVAT как активного участника, а не пассивного держателя токенов. «AVAT намерена целенаправленно вкладывать капитал для увеличения Avalancheс течением времени, подобно корпоративному казначейству», — заявил Смит в сообщении компании о листинге. «Это не ставка на цену».

Компания вышла на рынок, контролируя почти 15 миллионов токенов AVAX, что составляет около 3,5% от общего объема обращающихся токенов. Ее подход включал стейкинг, технологию валидаторов и финансирование децентрализованных приложений, созданных на Avalanche .

Согласно пресс-релизу компании Hill , направленному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, листинг поддержал длинный список институциональных инвесторов, включая Dragonfly, ParaFi Capital, VanEck, Emin Gün Sirer, FalconX, Monarq, Galaxy Digital, Pantera Capital, CoinFund, IMC, Kraken, Borderless и Hunting .

Слабые рыночные настроения негативно сказываются на AVAT

Данные показывают, что акции AVAT начали торги с отметки в 2,99 доллара, что является их базовой ценой, и снижались в течение всего дня, достигнув минимума в 1,75 доллара, после чего закрылись на отметке 1,85 доллара. Объем торгов составил 435 672. На внебиржевых торгах акции выросли на 2,7%, закрывшись на отметке 1,90 доллара за акцию, что представляет собой умеренный отскок, но все же значительно ниже цены открытия.

Это падение еще более примечательно, если рассматривать его в контексте первоначальной презентации акций. AVAT предлагала свои акции с премией в 0,77 раза по отношению к чистой стоимости активов, что составляло 23% скидки по сравнению с покупкой акций AVAX. Очевидно, что к концу дня рынок оценивал акции компании совершенно иначе, чем ее активы.

Листинг состоялся в период консервативной ситуации для акций, связанных с криптовалютами. Опасения регуляторов со стороны SEC, в сочетании с нестабильными ценами токенов, в течение нескольких месяцев влияли на настроения в отрасли. Единая экосистема AVAT, полностью сосредоточенная вокруг Avalanche и токенов AVAX, увеличивала риски по сравнению с более диверсифицированными платформами, такими как Coinbase.

Эмин Ган Сирер, основатель Ava Labs, высоко оценил листинг, заявив, что «капитал, направленный на увеличение стоимости всей экосистемы в долгосрочной перспективе, — это именно тот вид участия, который укрепляет всю сеть». Роб Хадик, генеральный партнер Dragonfly, описал AVAT как «регулируемый, структурированный доступ к инфраструктуре блокчейна». Однако, хотя одобрение со стороны участников экосистемы, возможно, и помогло, оно не внушило инвесторам немедленного доверия.

Экосистема Avalanche находилась под давлением из-за падения общей стоимости заблокированных средств в ее DeFi и растущей конкуренции со стороны новых блокчейнов первого уровня. Финансовая отчетность за первый квартал 2026 года, опубликованная до листинга, показала доход от стейкинга в размере примерно 2,1 млн долларов США по сравнению с чистым убытком в 26,8 млн долларов США, при этом defiоценивается примерно в 9,1 млн долларов США, согласно данным Investing.com.