La caída inicial de Avalanche Treasury podría suponer un desafío para los intermediarios de criptomonedas

Avalanche Treasury Co. (Nasdaq: AVAT) registró una caída del 38,13% en su primer día de cotización, cerrando a 1,85 dólares desde un precio inicial de 2,99 dólares el 11 de junio. Es probable que esta fuerte caída genere dudas sobre si el capital institucional seguirá invirtiendo en tesorerías de criptomonedas que operan dentro de un mismo ecosistema y representan una alternativa a la inversión directa en criptomonedas.

AVAT estaba concebida para servir de referencia para la nueva ola de empresas de tesorería de criptomonedas que buscan mantener tokens blockchain en sus balances y ofrecer a los inversores una forma oficialmente autorizada de operar en el espacio de las criptomonedas. Sin embargo, el accidentado comienzo de la empresa más publicitada en meses podría dificultar las transacciones en todo el mercado.

Dentro del lanzamiento Avalanche, valorado en 675 millones de dólares

La recién cotizada AVAT se formó mediante la fusión entre Avalanche Treasury Co., una empresa de gestión de activos digitales, y Mountain Lake Acquisition Corp. (Nasdaq: MLAC), una empresa de adquisición con fines especiales. Su valor inicial era de aproximadamente 675 millones de dólares y, tras la fusión, se esperaba que sus activos de tesorería alcanzaran un valor aproximado de 460 millones de dólares. Su objetivo era crear un vehículo de inversión líder en el mercado público para la exposición a AVAX.

El director ejecutivo Bart Smith, con una trayectoria de 20 años en Susquehanna y AllianceBernstein, describió a AVAT como un operador activo, no como un tenedor pasivo de tokens. «AVAT tiene la intención de invertir capital de forma estratégica para incrementar Avalanchecon el tiempo, de forma similar a la tesorería de una empresa», declaró Smith en el anuncio de la salida a bolsa de la compañía. «No se trata de una apuesta al precio».

La empresa se incorporó al mercado, controlando cerca de 15 millones de tokens AVAX, que representan aproximadamente el 3,5 % del suministro en circulación. Su estrategia consistió en el staking, la tecnología de validación y la financiación de aplicaciones descentralizadas construidas sobre la Avalanche .

Según el comunicado de prensa de la empresa ante la SEC , la lista de inversores institucionales que respaldaban la salida a bolsa era larga, e incluía a Dragonfly, ParaFi Capital, VanEck, Emin Gün Sirer, FalconX, Monarq, Galaxy Digital, Pantera Capital, CoinFund, IMC, Kraken, Borderless y Hunting Hill .

La debilidad del mercado afecta a AVAT

Los datos muestran que AVAT comenzó a cotizar a 2,99 dólares, su precio de referencia, y bajó durante toda la jornada hasta alcanzar un mínimo de 1,75 dólares antes de cerrar a 1,85 dólares. El volumen de negociación llegó a 435.672. En las operaciones posteriores al cierre, la acción subió un 2,7%, cerrando a 1,90 dólares por acción, un modesto repunte que aún dejó las acciones muy por debajo del precio de apertura.

Esta caída resulta aún más notable si se considera el contexto de la presentación inicial de las acciones. AVAT ofreció sus acciones con una prima de 0,77 veces el valor liquidativo, lo que representaba un descuento del 23 % con respecto a la compra de AVAX. Claramente, al final del día, el mercado percibía las acciones de la compañía de forma muy distinta a sus activos.

La cotización se produjo en un periodo de cautela para las acciones relacionadas con las criptomonedas. Las preocupaciones regulatorias de la SEC, sumadas a la inestabilidad de los precios de los tokens, habían afectado el sentimiento del sector durante varios meses. La naturaleza de ecosistema único de AVAT, centrado exclusivamente en los tokens Avalanche y AVAX, incrementó sus riesgos en comparación con plataformas más diversificadas como Coinbase.

Emin Gun Sirer, fundador de Ava Labs, elogió la cotización afirmando que «el capital comprometido con la creación de valor compuesto en todo el ecosistema a largo plazo es precisamente el tipo de participación que fortalece toda la red». Rob Hadick, socio general de Dragonfly, describió AVAT como «un acceso regulado y estructurado a la infraestructura blockchain». Sin embargo, si bien los respaldos de los actores del ecosistema pudieron haber sido útiles, no generaron confianza inmediata entre los inversores.

El Avalanche había estado bajo presión debido a la disminución del valor total bloqueado dentro de sus DeFi y la creciente competencia de las nuevas blockchains de capa 1. Los estados financieros del primer trimestre de 2026, publicados antes de la cotización, revelaron ingresos por staking de aproximadamente 2,1 millones de dólares en comparación con una pérdida neta de 26,8 millones de dólares, con un defiestimado en cerca de 9,1 millones de dólares, según Investing.com.