Queda inicial do tesouro da Avalanche pode desafiar proxies de criptomoedas

A Avalanche Treasury Co. (Nasdaq: AVAT) registrou uma queda de 38.13% em seu primeiro dia de negociação, fechando a US$ 1,85 a partir de um preço inicial de US$ 2,99 em 11 de junho. A forte queda de preço provavelmente levará a dúvidas sobre se o dinheiro institucional continuará a investir em tesourarias de cripto que operam dentro de um único ecossistema e representam uma alternativa ao investimento direto em criptos.

O AVAT deveria servir como um indicador da última onda de empresas de tesouraria de cripto que visam manter tokens blockchain em seus livros e oferecer aos investidores uma forma oficialmente sancionada de negociar no espaço de criptomoedas. Mas o início turbulento da empresa mais divulgada nos últimos meses pode tornar mais difícil fazer negócios em todo o mercado.

Dentro do lançamento de US$ 675 milhões da Avalanche

O AVAT recém-listado foi formado por uma fusão entre Avalanche Treasury Co., uma empresa de tesouraria de ativos digitais, e Mountain Lake Acquisition Corp. (Nasdaq: MLAC), uma empresa de aquisição de propósito específico. Foi avaliada em aproximadamente US$ 675 milhões em sua criação e tinha ativos de tesouraria esperados no valor de cerca de US$ 460 milhões pós-fusão. Foi projetada para criar um veículo público líder para exposição ao AVAX.

O CEO Bart Smith, que possui uma carreira de 20 anos na Susquehanna e AllianceBernstein, descreveu o AVAT como um operador ativo em vez de um detentor passivo de tokens. “O AVAT pretende alocar capital deliberadamente para compor o valor do ecossistema Avalanche ao longo do tempo, muito como uma tesouraria corporativa”, disse Smith no anúncio de listagem da empresa. “Não é uma aposta no preço.”

A empresa entrou no mercado, controlando quase 15 milhões de tokens AVAX, que representam cerca de 3.5% da oferta circulante. Sua abordagem compreendia staking, tecnologia de validador e financiamento de aplicativos descentralizados construídos na rede Avalanche.

Havia uma longa lista de investidores institucionais apoiando a listagem, incluindo Dragonfly, ParaFi Capital, VanEck, Emin Gün Sirer, FalconX, Monarq, Galaxy Digital, Pantera Capital, CoinFund, IMC, Kraken, Borderless e Hunting Hill, de acordo com o SEC da empresa comunicado de imprensa.

Sentimento de mercado fraco atinge AVAT

Os dados mostram que o AVAT começou a negociar a US$ 2,99, que é seu preço de referência, e caiu durante todo o dia até atingir um mínimo de US$ 1,75 antes de fechar a US$ 1,85. O volume de negociação atingiu 435.672. Nas negociações após o horário de fechamento, a ação ganhou 2,7%, fechando a US$ 1,90 por ação, um modesto rebote que ainda deixou as ações muito abaixo da cotação de abertura.

Essa queda é ainda mais notável quando vista contra o contexto de como a ação foi inicialmente apresentada. O AVAT ofereceu suas ações com um prêmio de NAV de 0,77x, o que foi um desconto de 23% em relação a simplesmente comprar AVAX. Claramente, no final do dia, o mercado viu as ações da empresa de forma muito diferente de seus ativos.

A listagem ocorreu em meio a um período conservador para ações relacionadas a criptomoedas. Preocupações regulatórias emanadas da SEC, combinadas com preços de tokens instáveis, impactaram o sentimento em toda a indústria ao longo de vários meses. A natureza de único ecossistema do AVAT, que estava completamente centrada na Avalanche e no token AVAX, aumentou seus riscos em relação a plataformas mais diversificadas como a Coinbase.

Emin Gun Sirer, o fundador da Ava Labs, elogiou a listagem afirmando que “capital comprometido a compor valor em todo esse ecossistema a longo prazo é exatamente o tipo de participação que fortalece toda a rede.” Rob Hadick, sócio gerente da Dragonfly, descreveu o AVAT como “acesso regulado e estruturado à infraestrutura blockchain”. No entanto, embora os endossos de jogadores do ecossistema possam ter ajudado, eles não forneceram confiança imediata entre os investidores.

O ecossistema Avalanche estava sob pressão devido à queda do valor total bloqueado em seus protocolos DeFi e ao crescente competição de novas blockchains layer-1. As demonstrações financeiras do primeiro trimestre de 2026, divulgadas antes da listagem, revelaram receita de staking de cerca de US$ 2,1 milhões em comparação com um prejuízo líquido de US$ 26,8 milhões, com um déficit de capital de giro estimado em cerca de US$ 9,1 milhões, por Investing.com.