A Nvidia se prepara para o balanço financeiro com expectativas altíssimas, dois anos após o início de sua trajetória de sucesso com inteligência artificial

Os resultados do segundo trimestre da Nvidia, previstos para esta quarta-feira, serão divulgados exatamente dois anos após o boom da IA ​​ter impulsionado a empresa para uma nova era.

No final de 2022, quando a OpenAI lançou o ChatGPT, a Nvidia era conhecida principalmente por seus chips para jogos. Desde então, a empresa se tornou o maior nome em infraestrutura de IA, com receita mais de três vezes maior e lucros quadruplicados, segundo a CNBC.

No mês passado, a Nvidia se tornou a primeira empresa da história a ultrapassar a marca de US$ 4 trilhões em valor de mercado. As ações subiram 33% somente neste ano, fechando a semana passada a US$ 177,99. Desde o início do boom da inteligência artificial, as ações da empresa se valorizaram doze vezes.

Mas, apesar desse aumento expressivo, a taxa de crescimento diminuiu. Após cinco trimestres consecutivos de ganhos de três dígitos em 2023 e início de 2024, o crescimento no primeiro trimestre deste ano caiu para 69%. Analistas agora esperam que a empresa registre um crescimento de 53% no segundo trimestre, atingindo US$ 45,9 bilhões em receita.

Os hiperescaladores impulsionam o boom da IA ​​da Nvidia

Os data centers com inteligência artificial agora dominam os negócios da Nvidia. No primeiro trimestre, 88% das vendas totais da empresa vieram do segmento de data centers. A Nvidia também informou que 34% da receita total do ano passado veio de apenas três compradores não identificados. A empresa agora representa 7,5% de todo o índice S&P 500.

No final de julho, todas as outras grandes empresas de tecnologia divulgaram seus resultados financeiros e atualizaram suas previsões de investimentos. O resultado: um gasto combinado de US$ 320 bilhões este ano em infraestrutura de IA e data centers, sem contar a OpenAI.

Com os investimentos em IA ainda em ascensão, o papel da Nvidia permanece central. Analistas estimam que a empresa absorva cerca de metade do gasto total com infraestrutura de IA.

Mas há alertas. Sam Altman, CEO da OpenAI, disse na semana passada: "Os investidores, em geral, estão excessivamente entusiasmados com a IA" e a classificou como uma potencial "bolha". Wall Street está atenta ao que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, dirá na quarta-feira.

As vendas da Blackwell disparam enquanto crescem as dúvidas sobre a China

A linha de produtos mais importante no pipeline da Nvidia é a Blackwell. A arquitetura inclui GPUs independentes e sistemas completos com 72 GPUs combinadas.

Em maio, a Nvidia anunciou que as vendas do Blackwell atingiram US$ 27 bilhões, representando 70% da receita total do segmento de data centers. Esse valor representa um aumento em relação aos US$ 11 bilhões do trimestre anterior. O GPT-5 foi treinado nos chips Hopper da Nvidia. Especialistas preveem uma demanda ainda maior à medida que o Blackwell for lançado em maior escala.

A empresa alertou no ano passado que o limite não era a demanda, mas sim a quantidade de chips que os parceiros conseguem produzir. O lançamento do Blackwell Ultra está previsto para o final de 2025. Enquanto isso, a Nvidia negou relatos vindos da Ásia de que a linha de chips Rubin, prevista para 2027, já estaria enfrentando problemas de produção.

Jensen Huang também tem tentado administrar a situação com a China. Trump confirmou este mês que a Nvidia concordou em pagar 15% da receita de seus chips de IA na China ao governo dos EUA em troca de licenças de exportação. Esse acordo abrangia o chip H2O da empresa, projetado para o mercado chinês. Trump disse que inicialmente pediu 20%, mas Jensen o convenceu a reduzir a porcentagem.

Em maio, a Nvidia afirmou que o H2O poderia ter adicionado US$ 8 bilhões à receita do segundo trimestre. Mas isso foi antes de os EUA imporem restrições de licenciamento e a China começar a pressionar seus provedores de nuvem a usarem chips nacionais, como os da Huawei. Como resultado, a Nvidia excluiu o H2O de suas projeções para o segundo trimestre e é improvável que o inclua também no terceiro trimestre.

Analistas da KeyBanc disseram que incluir o semestre de 2020 poderia elevar a projeção em US$ 2 a US$ 3 bilhões. Mas eles esperam que a empresa o ignore, assim como a AMD fez no início de agosto.

baseado na arquitetura Blackwell chip de IA, mas ele ainda precisa da aprovação de Trump. A maioria dos grandes clientes da Nvidia já apresentou resultados financeiros sólidos nesta temporada. Eles também planejam aumentar os investimentos, o que é um bom presságio para os números da Nvidia.

A precificação das opções indica uma expectativa de oscilação de 6% para mais ou para menos após a divulgação do relatório. Além disso, o S&P 500 está sendo negociado a cerca de 22 vezes o lucro projetado, valor superior à sua média dos últimos 10 anos. As ações da Nvidia estão sendo negociadas a 34 vezes o lucro, abaixo de sua própria média de cinco anos, que é de 39.

Ainda assim, Wall Street não se abalou. Na última semana, pelo menos nove analistas elevaram suas projeções de preço. A média agora está acima de US$ 194, aproximadamente 9% acima do fechamento de US$ 178 da Nvidia na sexta-feira.