A Nvidia entra nos resultados com expectativas altíssimas, dois anos após o início da corrida da IA
- A Nvidia divulgará os resultados do 2º trimestre na quarta-feira, dois anos após o crescimento explosivo da IA ter impulsionado seu negócio.
- A receita deve atingir US$ 45,9 bilhões, com os data centers representando 88% das vendas.
- As tensões com a China, as restrições ao chip H20 e o lançamento do Blackwell dominam o foco dos investidores.
Os resultados do segundo trimestre da Nvidia, devidos nesta quarta-feira, chegarão exatamente dois anos após o boom da IA ter impulsionado a empresa para uma nova era.
No final de 2022, quando a OpenAI lançou o ChatGPT, a Nvidia era principalmente conhecida pelos seus chips de jogos. Desde então, a empresa cresceu para se tornar o maior nome na infraestrutura de IA, com receitas mais do que triplicadas e lucros quadruplicados, de acordo com a CNBC.
No mês passado, a Nvidia tornou-se a primeira empresa na história a ultrapassar uma capitalização de mercado de $4 mil milhões. As ações subiram 33% apenas este ano, terminando na semana passada a $177,99. Desde o início do boom da IA, as ações da empresa ganharam doze vezes o seu valor.
Mas, apesar desse aumento massivo, a taxa de crescimento caiu. Após cinco trimestres consecutivos com ganhos de três dígitos em 2023 e no início de 2024, o crescimento do primeiro trimestre deste ano caiu para 69%. Os analistas agora esperam que a empresa registre um crescimento de 53% no segundo trimestre, atingindo US$ 45,9 bilhões em receita.
Os hiperscalares impulsionam o boom da IA da Nvidia
Os data centers de IA agora dominam o negócio da Nvidia. No primeiro trimestre, 88% das vendas totais da empresa vieram de seu segmento de data centers. A Nvidia também relatou que 34% da receita total do ano passado vieram de apenas três compradores não revelados. A empresa agora representa 7,5% de todo o S&P 500.
No final de julho, todas as outras grandes empresas de tecnologia reportaram resultados e atualizaram as suas previsões de despesa de capital. O resultado: gastos combinados de $320 mil milhões este ano em infraestrutura de IA e data centers, sem contar com a OpenAI.
Com o capex de IA ainda em ascensão, o papel da Nvidia permanece central. Os analistas estimam que a empresa recebe cerca de metade do gasto total em infraestrutura de IA.
Mas há alertas. Sam Altman, CEO da OpenAI, disse na semana passada: “Os investidores no geral estão superanimados com a IA”, e a chamou de uma possível “bolha”. Wall Street está de olho para ver o que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, dirá na quarta-feira.
Vendas da Blackwell disparam enquanto crescem as dúvidas sobre a China
A linha de produtos mais importante no pipeline da Nvidia é a Blackwell. A arquitetura inclui GPUs independentes e sistemas completos com 72 GPUs combinadas.
A Nvidia disse em maio que as vendas da Blackwell atingiram US$ 27 bilhões, representando 70% da receita total de data centers. Isso é um aumento em relação aos US$ 11 bilhões do trimestre anterior. O GPT-5 foi treinado nos chips Hopper anteriores da Nvidia. Especialistas esperam ainda mais demanda à medida que a Blackwell for lançada.
A empresa alertou no ano passado que o limite não era a demanda, mas sim quantos chips os parceiros podiam produzir. A Blackwell Ultra está programada para começar a ser enviada no final de 2025. Enquanto isso, a Nvidia negou relatos da Ásia de que a linha de chips Rubin, de 2027, já está enfrentando problemas de produção.
Jensen Huang também tem tentado gerir a situação na China. Trump confirmou este mês que a Nvidia concordou em pagar 15% da sua receita de chips de IA na China ao governo dos EUA em troca de licenças de exportação. Esse acordo cobriu o chip H20 da empresa, que foi concebido para o mercado chinês. Trump disse que inicialmente pediu 20%, mas Jensen convenceu-o a baixar.
A Nvidia disse em maio que a H20 poderia ter adicionado US$ 8 bilhões à receita do segundo trimestre. Mas isso foi antes dos EUA adicionarem restrições de licença e a China começar a pressionar seus provedores de nuvem a usar chips domésticos, como os da Huawei. Como resultado, a Nvidia excluiu a H20 de suas orientações para o segundo trimestre e é improvável que a inclua no terceiro trimestre também.
Os analistas da KeyBanc disseram que a inclusão do H20 poderia aumentar as orientações em $2 a $3 mil milhões. Mas esperam que a empresa o ignore, tal como a AMD fez no início de agosto.
Nvidia is already working on a Blackwell-based AI chip for China, but it would still need Trump’s approval. Most of Nvidia’s big customers already posted solid earnings this season. They also plan to increase capex, which bodes well for Nvidia’s numbers.
A precificação das opções mostra expectativas de um movimento de 6% para qualquer lado após o relatório. Além disso, o S&P 500 negocia a cerca de 22 vezes os lucros futuros, acima de sua média de 10 anos. A Nvidia negocia a 34 vezes, abaixo de sua própria média de cinco anos de 39.
Ainda assim, o mercado não está hesitando. Na última semana, pelo menos nove analistas elevaram seus alvos de preço. A média agora fica acima de US$ 194, cerca de 9% acima do fechamento de US$ 178 da Nvidia na sexta-feira.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
