エヌビディアはAI事業開始から2年、非常に高い期待を持って決算発表に臨む

今週水曜日に発表されるNvidiaの第2四半期決算は、AIブームが同社を新時代へ導いてからちょうど2年後に発表されることになる。.

OpenAIがChatGPTを立ち上げた2022年後半当時、Nvidiaは主にゲーミングチップで知られていました。CNBCによると、同社はそれ以来、AIインフラの最大手へと成長し、売上高は3倍以上、利益は4倍に増加しました。.

先月、NVIDIAは史上初めて時価総額4兆ドルを突破した企業となりました。同社の株価は今年に入ってから33%上昇し、先週は177.99ドルで取引を終えました。AIブームが始まって以来、同社の株価は12倍に上昇しています。.

しかし、この大幅な成長にもかかわらず、成長率は鈍化しています。2023年と2024年初頭に5四半期連続で3桁成長を記録した後、今年の第1四半期の成長率は69%に低下しました。アナリストは現在、同社が第2四半期に53%の成長を記録し、売上高が459億ドルに達すると予想しています。.

ハイパースケーラーがNVIDIAのAIブームを牽引

AIデータセンターは現在、NVIDIAの事業の大部分を占めています。第1四半期の売上高は、同社の総売上高の88%がデータセンター部門によるものでした。また、NVIDIAは昨年の総売上高の34%が、わずか3社の匿名の買い手から得られたと発表しました。同社は現在、S&P 500全体の7.5%を占めています。.

7月下旬、他の主要テクノロジー企業はすべて決算を発表し、設備投資予測を更新しました。その結果、今年のAIインフラと データセンター、OpenAIを除いて3,200億ドルに達しました。

AI関連設備投資は依然として増加傾向にあり、NVIDIAの役割は依然として重要だ。アナリストは、同社がAIインフラ支出全体の約半分を占めていると推定している。.

しかし、警告もある。OpenAIのCEO、サム・アルトマン氏は先週、「投資家はAIに対して全体的に過剰に興奮している」と述べ、AIを潜在的な「バブル」と呼んだ。ウォール街は、水曜日にNVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏がどのような発言をするかに注目している。.

ブラックウェルの売上が急増、中国への疑問も高まる

Nvidiaの製品開発パイプラインにおいて最も重要な製品ラインは Blackwell。このアーキテクチャには、単体GPUと、合計72個のGPUを搭載したフルシステムが含まれる。

NVIDIAは5月、Blackwellの売上高が270億ドルに達し、データセンター全体の売上高の70%を占めたと発表しました。これは前四半期の110億ドルから増加しています。GPT-5は、NVIDIAの以前のHopperチップで学習されました。専門家は、Blackwellの展開が進むにつれて需要がさらに高まると予想しています。.

同社は昨年、限界は需要ではなく、パートナーが製造できるチップの数だと警告した。Blackwell Ultraは2025年後半に出荷開始予定だ。一方、NVIDIAは、2027年チップライン「Rubin」が既に生産上の問題に直面しているというアジアからの報道を否定した。.

ジェンセン・フアン氏もまた、中国情勢の調整に尽力してきた。トランプ大統領は今月、 Nvidiaが 輸出許可と引き換えに、中国向けAIチップの売上高の15％を米国政府に支払うことに合意したと確認した。この合意は、中国市場向けに設計された同社のH2Oチップに関するものだった。トランプ大統領は当初20％を要求したが、ジェンセン氏が説得して減額させたという。

NVIDIAは5月、H20が第2四半期の売上高を80億ドル押し上げる可能性があると発表しました。しかし、これは米国がライセンス制限を追加し、中国がクラウドプロバイダーに対しHuaweiなどの国産チップの使用を強制し始める前のことでした。そのため、NVIDIAはH20を第2四半期のガイダンスから除外し、第3四半期にも含める可能性は低いでしょう。.

KeyBancのアナリストは と述べている 。しかし、彼らは同社が8月初旬にAMDが行ったように、H20を組み入れないと予想している。

BlackwellベースのAIチップを開発している 中国向けにが、トランプ大統領の承認が必要となる。Nvidiaの主要顧客のほとんどは、今期すでに堅調な業績を計上している。また、設備投資の増加も計画しており、これはNvidiaの業績にとって好材料となるだろう。

オプション価格は、決算発表後、株価がいずれの方向にも6%上昇するとの見通しを示しています。また、S&P 500指数は予想利益の約22倍で取引されており、これは過去10年間の平均を上回っています。一方、NVIDIAは予想利益の34倍で取引されており、過去5年間の平均である39倍を下回っています。.

それでも、ウォール街は動揺していない。先週、少なくとも9人のアナリストが目標株価を引き上げた。平均株価は現在194ドルを超えており、金曜日の終値178ドルを約9%上回っている。.