- Nvidiaは、AI成長が事業を急拡大させてから2年後となる今週水曜日に第2四半期の決算を発表する。
- 売上高は459億ドルに達すると予想されており、そのうちデータセンター部門が売上の88%を占める見込みだ。
- 中国との緊張関係、H20チップの輸出規制、Blackwellの展開が投資家の注目を集めている。
今週水曜日に発表されるNvidiaの第2四半期決算は、AIブームが同社を新たな時代へ押し上げたちょうど2年後に位置する。
2022年後半、OpenAIがChatGPTを立ち上げた当時、Nvidiaは主にゲーム用チップで知られていた。それ以来、同社はAIインフラの最大手へと成長し、CNBCによると収益は3倍以上、利益は4倍に増加した。
先月、Nvidiaは史上初めて時価総額4兆ドルを超えた企業となった。株価は今年だけで33％上昇し、先週終値は177.99ドルだった。AIブーム開始以来、同社の株価は12倍に上昇している。
しかし、その大幅な上昇にもかかわらず、成長率は低下している。2023年から2024年初頭にかけて5四半期連続で三桁の成長を記録した後、今年の第1四半期の成長率は69％に低下した。アナリストは今後、同社が第2四半期に53％の成長を記録し、収益が459億ドルに達すると予想している。
ハイパースケーラーがNvidiaのAIブームを牽引
AIデータセンターは現在、Nvidiaのビジネスを支配している。第1四半期、同社の総売上高の88％がデータセンター部門から発生した。Nvidiaはまた、前年の総収益の34％が、名前の不明な3社の購入者だけで生じたことも報告した。同社は現在、S&P 500全体の7.5％を占めている。
7月下旬、他の主要なテック企業はすべて決算を発表し、設備投資見通しを更新した。その結果、OpenAIを除き、今年AIインフラとデータセンターへのcombined支出は3,200億ドルとなった。
AI設備投資が依然として増加しているため、Nvidiaの役割は中核的なまま維持される。アナリストは、同社がAIインフラ支出の約半分を占めると推定している。
しかし、警告もある。OpenAIのCEOであるサム・アルトマン氏は先週、「投資家全体がAIに過剰に興奮している」と述べ、それを潜在的な「バブル」と呼んだ。ウォールストリートは、水曜日にNvidiaのCEOジェンセン・ホアン氏が何と言うかを見守っている。
Blackwellの販売が急増する一方、中国での懸念が高まる
Nvidiaのピップラインで最も重要な製品ラインはBlackwellである。このアーキテクチャには、スタンドアロンのGPUと、72個のGPUを統合したフルシステムが含まれる。
Nvidiaは5月、Blackwellの販売が270億ドルに達し、データセンター収益の70％を占めたと発表した。これは前四半期の110億ドルから増加したものである。GPT-5はNvidiaの以前のHopperチップで訓練された。専門家は、Blackwellの展開が進むにつれてさらなる需要が見込まれると予想している。
同社は昨年、制限要因は需要ではなく、パートナーが構築できるチップの数であると警告した。Blackwell Ultraは2025年後半に出荷開始予定である。一方、Nvidiaは、2027年チップラインのRubinがすでに生産上の問題に直面しているというアジアの報道を否定した。
ジェンセン・ホアン氏はまた、中国情勢の管理にも努めてきた。トランプ氏は今月、Nvidiaが輸出ライセンスと引き換えに、中国でのAIチップ収益の15％を米国政府に支払うことに合意したことを確認した。この取引は、中国市場向けに設計された同社のH20チップをカバーしていた。トランプ氏は当初20％を要求したが、ジェンセンが説得して引き下げさせたという。
Nvidiaは5月、H20が第2四半期の収益に80億ドルを追加できた可能性があると述べた。しかし、それは米国がライセンス制限を追加し、中国がHuaweiなどの国内チップの使用をクラウドプロバイダーに押し付け始めた前であった。その結果、NvidiaはH20を第2四半期のガイダンスから除外し、第3四半期にも含める可能性は低い。
キーバンクのアナリストは、H20を含めることでガイダンスを20億〜30億ドル上方修正する可能性があると述べている。しかし、彼らは同社がそれをスキップすると予想しており、それは8月初頭にAMDが行ったことと同様である。
NvidiaはすでにBlackwellベースの中国向けAIチップの開発に取り組んでいるが、それでもトランプ氏の承認が必要である。Nvidiaの主要顧客の多くは、今季堅調な決算を発表した。彼らはまた、設備投資を増やす計画であり、これはNvidiaの数字にとって好材料となる。
オプション価格設定は、発表後に6％の上下変動を予想している。また、S&P 500は前期利益の約22倍で取引されており、10年平均を上回っている。Nvidiaは34倍で取引されており、自身の5年平均39倍を下回っている。
それでも、市場は動じない。過去1週間で、少なくとも9人のアナリストが目標株価を引き上げた。平均は現在194ドル超で、金曜日のNvidiaの終値178ドルを約9％上回っている。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
