تتجه Nvidia نحو الأرباح بتوقعات مرتفعة جداً، بعد عامين من اندفاع الذكاء الاصطناعي
- تُعلن إنفيديا عن نتائج الربع الثاني يوم الأربعاء، بعد عامين من النمو الهائل في أعمالها مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي.
- من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 45.9 مليار دولار، حيث تمثل مراكز البيانات 88% من المبيعات.
- توترات الصين، قيود شريحة H20، وإطلاق سلسلة Blackwell هي المحاور الرئيسية التي تركز عليها الاستثمارات.
ستصل أرباح الربع الثاني من Nvidia، المقرر هذا الأربعاء، بالضبط بعد عامين من اندفاع الذكاء الاصطناعي الذي دفع الشركة إلى حقبة جديدة.
في أواخر عام 2022، عندما أطلقت OpenAI ChatGPT، كانت Nvidia معروفة في الغالب برقائق الألعاب الخاصة بها. منذ ذلك الحين، نمت الشركة لتصبح الاسم الأكبر في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، مع زيادة الإيرادات بأكثر من ثلاثة أضعاف وتضاعف الأرباح أربعة أضعاف، وفقاً لـ CNBC.
في الشهر الماضي، أصبحت Nvidia أول شركة في التاريخ تتجاوز قيمة سوقية قدرها 4 تريليونات دولار. ارتفع السهم بنسبة 33% هذا العام وحده، ليختتم الأسبوع الماضي عند 177.99 دولاراً. منذ بدء اندفاع الذكاء الاصطناعي، ارتفعت أسهم الشركة اثني عشر ضعفاً.
ولكن على الرغم من هذا الارتفاع الهائل، انخفض معدل النمو. بعد خمسة أرباع متتالية من مكاسب ذات أرقام ثلاثية الأرقام في عام 2023 وأوائل عام 2024، انخفض نمو الربع الأول هذا العام إلى 69%. يتوقع المحللون الآن أن تعلن الشركة عن نمو بنسبة 53% في الربع الثاني، لتصل إلى 45.9 مليار دولار في الإيرادات.
المشغلون الضخام يقودون اندفاع Nvidia في الذكاء الاصطناعي
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تهيمن الآن على أعمال Nvidia. في الربع الأول، جاء 88% من إجمالي مبيعات الشركة من قسم مراكز البيانات. كما أبلغت Nvidia عن أن 34% من إجمالي الإيرادات في العام الماضي جاءت من ثلاثة مشترين غير مسميين فقط. تمثل الشركة الآن 7.5% من مؤشر S&P 500 بأكمله.
في أواخر يوليو، أعلنت كل الشركات التقنية الكبرى الأخرى عن أرباحها وتحديث توقعات نفقات رأس المال. والنتيجة: إنفاق مشترك قدره 320 مليار دولار هذا العام على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي و مراكز البيانات، باستثناء OpenAI.
ومع استمرار ارتفاع نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي، تظل دور Nvidia محورياً. يقدر المحللون أن الشركة تحصل على حوالي نصف إجمالي الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ولكن هناك تحذيرات. قال سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لـ OpenAI، الأسبوع الماضي: "المستثمرون ككل متحمسون بشكل مفرط بشأن الذكاء الاصطناعي"، ووصفه بأنه "فقاعة" محتملة. تراقب وول ستريت ما سيقوله الرئيس التنفيذي لـ Nvidia، جينسن هوانغ، يوم الأربعاء.
ارتفاع مبيعات Blackwell بينما تزداد الأسئلة حول الصين
أهم خط إنتاج في خط أنابيب Nvidia هو Blackwell. تتضمن البنية وحدات معالجة رسومات مستقلة وأنظمة كاملة تحتوي على 72 وحدة معالجة رسومات مجتمعة.
قالت Nvidia في مايو إن مبيعات Blackwell بلغت 27 مليار دولار، مما يشكل 70% من إجمالي إيرادات مراكز البيانات. وهذا ارتفاع من 11 مليار دولار في الربع السابق. تم تدريب GPT-5 على رقائق Hopper الأقدم من Nvidia. يتوقع الخبراء طلباً أكبر مع استمرار طرح Blackwell.
حذرت الشركة العام الماضي من أن الحد ليس الطلب، بل عدد الرقائق التي يمكن للشركاء بناؤها. من المقرر أن تبدأ شحنات Blackwell Ultra في أواخر عام 2025. في غضون ذلك، نفت Nvidia تقارير من آسيا تفيد بأن خط الرقائق Rubin لعام 2027 يواجه بالفعل مشاكل في الإنتاج.
كما كان جينسن هوانغ يحاول إدارة الوضع في الصين. وأكد ترامب هذا الشهر أن Nvidia وافقت على دفع 15% من إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين إلى الحكومة الأمريكية مقابل تراخيص التصدير. غطت هذه الصفقة رقاقة H20 الخاصة بالشركة، المصممة للسوق الصينية. قال ترامب إنه طلب في البداية 20%، لكن جينسن أقنعه بخفض المبلغ.
قالت Nvidia في مايو إن H20 كان يمكن أن يضيف 8 مليارات دولار إلى إيرادات الربع الثاني. لكن ذلك كان قبل أن تضيف الولايات المتحدة قيود التراخيص وبدأت الصين في دفع مزودي الخدمات السحابية لديها لاستخدام رقائق محلية مثل تلك من Huawei. ونتيجة لذلك، استبعدت Nvidia H20 من توقعاتها للربع الثاني ومن غير المرجح أن تدرجه في الربع الثالث أيضاً.
قال محللو KeyBanc إن إدراج H20 يمكن أن يرفع التوقعات بمقدار 2 إلى 3 مليارات دولار. لكنهم يتوقعون أن تتخطيه الشركة، تماماً كما فعلت AMD في أوائل أغسطس.
تعمل Nvidia بالفعل على رقاقة ذكاء اصطناعي للصين مبنية على Blackwell، لكنها لا تزال بحاجة إلى موافقة ترامب. قدمت معظم عملاء Nvidia الكبار أرباحاً قوية هذا الموسم. كما يخططون لزيادة نفقات رأس المال، مما يبشر بالخير لأرقام Nvidia.
يظهر تسعير الخيارات توقعات بتحركات بنسبة 6% في أي اتجاه بعد التقرير. أيضاً، يتداول مؤشر S&P 500 عند حوالي 22 ضعفاً من الأرباح المستقبلية، وهو أعلى من متوسطه على مدى 10 سنوات. تتداول Nvidia عند 34 ضعفاً، وهو أقل من متوسطها الخاص على مدى خمس سنوات والبالغ 39.
ومع ذلك، فإن وول ستريت لا ترتعش. خلال الأسبوع الماضي، رفع تسعة محللين على الأقل أهداف أسعارهم. يبلغ المتوسط الآن أكثر من 194 دولاراً، وهو أعلى بنحو 9% من إغلاق Nvidia عند 178 دولاراً يوم الجمعة.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
