تتجه شركة إنفيديا إلى إعلان الأرباح بتوقعات عالية للغاية، بعد عامين من بدء مسيرتها في مجال الذكاء الاصطناعي

ستصدر أرباح شركة إنفيديا للربع الثاني، المقرر صدورها يوم الأربعاء المقبل، بعد عامين بالضبط من انطلاق طفرة الذكاء الاصطناعي التي دفعت الشركة إلى حقبة جديدة.

في أواخر عام 2022، عندما أطلقت OpenAI برنامج ChatGPT، كانت Nvidia معروفة في الغالب برقائقها المخصصة للألعاب. ومنذ ذلك الحين، نمت الشركة لتصبح الاسم الأبرز في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت إيراداتها بأكثر من ثلاثة أضعاف وتضاعفت أرباحها أربع مرات، وفقًا لـ CNBC.

في الشهر الماضي، أصبحت شركة إنفيديا أول شركة في التاريخ تتجاوز قيمتها السوقية 4 تريليونات دولار. وارتفع سعر سهمها بنسبة 33% هذا العام وحده، ليُنهي الأسبوع الماضي عند 177.99 دولارًا. ومنذ انطلاق طفرة الذكاء الاصطناعي، تضاعفت قيمة أسهم الشركة 12 مرة.

لكن على الرغم من هذا الارتفاع الهائل، فقد انخفض معدل النمو. فبعد خمسة أرباع متتالية من المكاسب الثلاثية في عام 2023 وأوائل عام 2024، انخفض نمو الربع الأول من هذا العام إلى 69%. ويتوقع المحللون الآن أن تحقق الشركة نموًا بنسبة 53% في الربع الثاني، لتصل إيراداتها إلى 45.9 مليار دولار.

شركات الحوسبة السحابية العملاقة تقود طفرة الذكاء الاصطناعي لشركة إنفيديا

تهيمن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الآن على أعمال شركة إنفيديا. ففي الربع الأول، شكلت مبيعات مراكز البيانات 88% من إجمالي مبيعات الشركة. كما أفادت إنفيديا بأن 34% من إجمالي إيرادات العام الماضي جاءت من ثلاثة مشترين فقط لم يُكشف عن أسمائهم. وتمثل الشركة حاليًا 7.5% من إجمالي مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

في أواخر يوليو، أعلنت جميع شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى عن أرباحها وقامت بتحديث توقعاتها للإنفاق الرأسمالي. والنتيجة: إنفاق إجمالي قدره 320 مليار دولار هذا العام على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، باستثناء شركة OpenAI.

مع استمرار ارتفاع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، يبقى دور شركة إنفيديا محورياً. ويقدر المحللون أن الشركة تستحوذ على حوالي نصف إجمالي الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن ثمة تحذيرات. فقد صرّح سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، الأسبوع الماضي قائلاً: "المستثمرون عموماً متحمسون للغاية بشأن الذكاء الاصطناعي"، ووصفه بأنه "فقاعة" محتملة. ويترقب وول ستريت ما سيقوله جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، يوم الأربعاء.

ارتفاع مبيعات بلاكويل مع تزايد التساؤلات حول الصين

أهم خط إنتاج في خط إنتاج شركة إنفيديا بلاكويل. وتشمل بنيته وحدات معالجة رسومية مستقلة وأنظمة كاملة تضم 72 وحدة معالجة رسومية مجتمعة.

أعلنت شركة إنفيديا في مايو أن مبيعات معالجات بلاكويل بلغت 27 مليار دولار، ما يمثل 70% من إجمالي إيرادات مراكز البيانات. ويمثل هذا ارتفاعًا ملحوظًا مقارنةً بـ 11 مليار دولار في الربع السابق. وقد تم تدريب نموذج GPT-5 على رقائق هوبر السابقة من إنفيديا. ويتوقع الخبراء زيادة الطلب مع توسع طرح معالجات بلاكويل.

حذّرت الشركة العام الماضي من أن العائق ليس الطلب، بل عدد الرقائق التي يستطيع الشركاء تصنيعها. ومن المقرر أن تبدأ شحنات رقائق بلاكويل ألترا في أواخر عام 2025. في غضون ذلك، نفت إنفيديا التقارير الواردة من آسيا والتي تفيد بأن خط إنتاج رقائق روبين، المقرر إطلاقه عام 2027، يواجه بالفعل مشاكل في الإنتاج.

يحاول جنسن هوانغ أيضاً إدارة الوضع مع الصين. وقد أكد ترامب هذا الشهر أن شركة إنفيديا وافقت على دفع 15% من عائدات رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها في الصين إلى الحكومة الأمريكية مقابل تراخيص التصدير. وشملت هذه الصفقة شريحة H2O الخاصة بالشركة، المصممة خصيصاً للسوق الصينية. وقال ترامب إنه طلب في البداية 20%، لكن جنسن أقنعه بتخفيض النسبة.

أعلنت شركة إنفيديا في مايو أن النصف الثاني من عام 2020 كان من الممكن أن يضيف 8 مليارات دولار إلى إيرادات الربع الثاني. لكن ذلك كان قبل أن تفرض الولايات المتحدة قيودًا على التراخيص، وقبل أن تبدأ الصين بالضغط على مزودي خدمات الحوسبة السحابية لديها لاستخدام رقائق محلية الصنع مثل رقائق هواوي. ونتيجة لذلك، استبعدت إنفيديا النصف الثاني من عام 2020 من توقعاتها للربع الثاني، ومن غير المرجح أن تدرجه في توقعات الربع الثالث أيضًا.

محللو شركة KeyBanc قال إن إضافة بند H2O قد يرفع التوقعات بمقدار يتراوح بين مليارين وثلاثة مليارات دولار. لكنهم يتوقعون أن تتجاهل الشركة هذا البند، تمامًا كما فعلت شركة AMD في أوائل أغسطس.

تعمل شركة إنفيديا حاليًا على تطوير شريحة ذكاء اصطناعي تعتمد على معالجات بلاكويل لصالح الصين، لكنها لا تزال بحاجة إلى موافقة ترامب. وقد حقق معظم عملاء إنفيديا الكبار أرباحًا جيدة هذا الموسم، كما يخططون لزيادة الإنفاق الرأسمالي، مما يبشر بالخير لأرقام إنفيديا.

تشير أسعار الخيارات إلى توقعات بتحرك بنسبة 6% في كلا الاتجاهين بعد صدور التقرير. كما يتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند حوالي 22 ضعفًا من الأرباح المتوقعة، وهو أعلى من متوسطه خلال السنوات العشر الماضية. أما سهم شركة إنفيديا فيتداول عند 34 ضعفًا، وهو أقل من متوسطه خلال السنوات الخمس الماضية البالغ 39 ضعفًا.

مع ذلك، لم يتراجع المحللون في وول ستريت. فخلال الأسبوع الماضي، رفع تسعة محللين على الأقل توقعاتهم لسعر السهم. ويبلغ المتوسط ​​الآن أكثر من 194 دولارًا، أي ما يقارب 9% أعلى من سعر إغلاق سهم إنفيديا يوم الجمعة عند 178 دولارًا.