FMI eleva previsão de crescimento em meio a riscos de tarifas e IA

De acordo com uma avaliação diplomática do Fundo Monetário Internacional divulgada na segunda-feira, a economia global deve crescer mais este ano do que anteriormente antecipado, mas as barreiras comerciais crescentes e as tensões diplomáticas escalando podem impedir esse crescimento.

De acordo com a avaliação trimestral mais recente da organização, a economia global deve expandir 3,3% este ano, acima da projeção anterior de 3,1%. O FMI elevou sua projeção de crescimento para os Estados Unidos, em particular, de 2,1% para 2,4% para 2026. No entanto, reduziu sua projeção para os EUA em 2027 de 2,1% para 2%.

Riscos de tensões comerciais e investimento em IA

As projeções assumem que as tarifas de importação e restrições comerciais permanecem em seus níveis de dezembro. Essa suposição enfrenta desafios imediatos, pois o presidente Trump anunciou no sábado planos de impor tarifas de 10% em bens de várias nações europeias a partir de 1º de fevereiro. Essas taxas subirão para 25% até junho. A medida visa forçar a Dinamarca a vender a Gronelândia para os Estados Unidos.

“Há, é claro, riscos ainda do lado comercial e riscos geopolíticos em geral”, disse Pierre-Olivier Gourinchas, economista-chefe do FMI, aos repórteres. “Os efeitos disso se acumularão ao longo do tempo.”

O relatório destacou como a recente força econômica tem dependido fortemente de um fator específico: gastos maciços em tecnologia de inteligência artificial e infraestrutura relacionada. Embora essa onda de investimentos tenha ajudado a compensar os danos causados pelos aumentos nos impostos sobre importações, o FMI alertou que colocar tantos ovos na mesma cesta cria vulnerabilidades sérias.

Uma mudança no sentimento dos investidores sobre as capacidades reais da IA poderia desencadear quedas acentuadas nos valores das ações, começando com as empresas de tecnologia, mas potencialmente se espalhando por todo o mercado financeiro e danificando as poupanças das famílias, alertou a organização.

A análise do FMI sugere que as ações dos EUA podem estar aproximadamente metade tão inflacionadas quanto estavam durante a bolha da internet que estourou em 2001. Mas há uma diferença crucial: os valores das ações agora representam 226% da produção econômica, superando longe a proporção de 132% de 2001. Isso significa que uma queda percentual semelhante nos preços hoje infligiria um dano maior ao consumo dos consumidores e ao crescimento geral.

De acordo com os cálculos do FMI, mesmo uma queda “moderada” no mercado de ações poderia reduzir o crescimento global para 2,9% este ano. Os bancos centrais devem estar prontos para baixar rapidamente os custos de empréstimo caso isso aconteça, aconselhou o relatório.

A história da tecnologia corta pelos dois lados, no entanto. A implementação bem-sucedida de novas ferramentas de IA poderia impulsionar o crescimento global para 3,6% este ano e adicionar entre 0,1 e 0,8 pontos percentuais à expansão anual ao longo dos próximos anos, dependendo de quão rapidamente os países adotarem a tecnologia e prepararem suas economias para usá-la eficazmente.

A enorme onda de investimento empresarial ocorrendo nos EUA provavelmente elevou o que os economistas chamam de taxa de juros neutra, o nível onde a política monetária nem acelera nem desacelera o crescimento, observou o FMI. Se os gastos com tecnologia continuarem, “pode empurrar as taxas de juros reais neutras para cima, como ocorreu durante a era das dot-com, exigindo um aperto da política monetária”, afirmou o relatório.

Independência do Banco Central sob pressão

O FMI também se pronunciou sobre como o Federal Reserve e outros bancos centrais devem responder a interrupções na oferta, como tarifas de importação mais altas. Eles devem baixar as taxas “apenas com evidências robustas de que as expectativas de inflação permanecem ancoradas e que a inflação está retornando à meta”, disse.

Essa orientação pode intensificar o atrito existente entre o Fed e o presidente Trump, que exigiu repetidamente taxas de empréstimo muito mais baixas. O Departamento de Justiça abriu recentemente uma investigação criminal contra o presidente do Fed, Jerome Powell, uma ação que ele descreveu como uma tentativa de intimidação para forçar cortes nas taxas.

A organização enfatizou que a independência do Fed, “tanto legal quanto operacional”, permanece essencial para a saúde econômica.

“É realmente importante que eles permaneçam independentes”, disse Gourinchas. “A expectativa de que farão o que é necessário é absolutamente crítica para reduzir a inflação.”

Economistas do FMI alertaram que a pressão política para cortar taxas a fim de reduzir os pagamentos da dívida governamental pode se mostrar contraproducente. A confiança enfraquecida no compromisso do banco central de controlar a inflação pode, na verdade, forçar o governo a pagar taxas mais altas em seus empréstimos, explicou Gourinchas.

“Se você tiver menos credibilidade em manter a inflação baixa, poderá haver uma reprecificação dos títulos governamentais e, portanto, você teria custos de financiamento mais altos para o governo”, disse ele.

O relatório também atualizou as previsões de crescimento para as principais economias em desenvolvimento. A expansão esperada da China para 2026 subiu para 4,5%, de 4,2%, enquanto a projeção da Índia aumentou para 6,4%, de 6,2%. Ambos os países estão se afastando de outras nações em desenvolvimento em um padrão semelhante à forma como os EUA superaram as economias avançadas companheiras.

Gourinchas observou que essa lacuna crescente entre os desempenhos econômicos em diferentes regiões apresenta seu próprio perigo para a prosperidade mundial sustentada.