IWF erhöht Wachstumsprognose angesichts von Zoll- und KI-Risiken

Laut einer am Montag veröffentlichten diplomatischen Bewertung des Währungsfonds wird sich die Weltwirtschaft in diesem Jahr voraussichtlich schneller entwickeln als zuvor erwartet, doch steigende Handelshemmnisse und eskalierende diplomatische Spannungen könnten dieses Wachstum behindern.

Laut der jüngsten vierteljährlichen Bewertung der Organisation wird sich die Weltwirtschaft in diesem Jahr voraussichtlich um 3,3 % ausweiten, gegenüber der vorherigen Prognose von 3,1 %. Der IWF erhöhte seine Wachstumsprognose für die Vereinigten Staaten insbesondere von 2,1 % auf 2,4 % für 2026. Allerdings senkte er seine Prognose für die USA für 2027 von 2,1 % auf 2 %.

Handelsspannungen und Risiken durch KI-Investitionen

Die Prognosen gehen davon aus, dass Importzölle und Handelsbeschränkungen auf ihrem Niveau vom Dezember verbleiben . Diese Annahme steht vor unmittelbaren Herausforderungen, da Präsident Trump am Saturtag Pläne ankündigte, ab 1. Feb. 10 %ige Zölle auf Waren aus mehreren europäischen Ländern zu erheben, wobei diese Sätze bis Juni auf 25 % ansteigen sollen. Der Schritt zielt darauf ab, Dänemark zum Verkauf Grönlands an die Vereinigten Staaten zu zwingen.

„Es gibt natürlich weiterhin Risiken auf der Handelsseite und allgemein geopolitische Risiken“, sagte Pierre-Olivier Gourinchas, Chefökonom des IWF, gegenüber Reportern. „Die Auswirkungen dieser Faktoren würden sich im Laufe der Zeit aufbauen.“

Der Bericht hob hervor, wie stark die jüngste wirtschaftliche Stärke von einem bestimmten Faktor abhing: massiven Ausgaben für Künstliche-Intelligenz-Technologie und die damit verbundene Infrastruktur. Während diese Investitionswelle dazu beigetragen hat, Schäden durch höhere Importsteuern auszugleichen, warnte der IWF, dass das Aufstellen so vieler Eier in einen Korb ernsthafte Verwundbarkeiten schafft.

Ein Wandel der Anlegerstimmung bezüglich der tatsächlichen Fähigkeiten der KI könnte zu starken Rückgängen der Aktienwerte führen, beginnend bei Technologieunternehmen, sich aber potenziell auf die gesamten Finanzmärkte ausbreiten und die Ersparnisse der Haushalte schädigen, warnte die Organisation.

Die Analyse des IWF deutet darauf hin, dass US-Aktien etwa halb so stark überbewertet sein könnten wie während des Internet-Booms, der 2001 platzte. Aber es gibt einen entscheidenden Unterschied: Die Aktienwerte repräsentieren nun 226 % der Wirtschaftsleistung, weit entfernt vom Verhältnis von 132 % im Jahr 2001. Das bedeutet, dass ein ähnlicher prozentualer Preisverfall heute größere Schäden für die Konsumausgaben und das gesamte Wachstum verursachen würde.

Nach den Berechnungen des IWF könnte selbst ein „moderater“ Rückgang des Aktienmarktes das globale Wachstum in diesem Jahr auf 2,9 % drücken. Die Zentralbanken sollten bereitstehen, die Kreditkosten schnell zu senken, wenn dies geschieht, riet der Bericht.

Die Technologiegeschichte hat jedoch zwei Seiten. Der erfolgreiche Einsatz neuer KI-Tools könnte das globale Wachstum in diesem Jahr auf 3,6 % treiben und zwischen 0,1 und 0,8 Prozentpunkte zur jährlichen Expansion over die kommenden Jahre hinzufügen, je nachdem, wie schnell Länder die Technologie übernehmen und ihre Volkswirtschaften darauf vorbereiten, sie effektiv zu nutzen.

Die enorme Welle der Geschäftsinvestitionen in Amerika hat wahrscheinlich den von Ökonomen als neutralen Zinssatz bezeichneten Wert nach oben getrieben, das Niveau wo die Geldpolitik weder Wachstum beschleunigt noch verlangsamt, bemerkte der IWF. Wenn die Technologieausgaben weitergehen, „kann es die realen neutralen Zinssätze höher treiben – wie während der Dot-Com-Ära – was eine geldpolitische Verschärfung erfordert“, hieß es in dem Bericht.

Unabhängigkeit der Zentralbank unter Druck

Der IWF äußerte sich auch dazu, wie die Federal Reserve und andere Zentralbanken auf Angebotsstörungen wie höhere Importzölle reagieren sollten. Sie sollten die Zinsen „nur mit robusten Beweisen dafür senken, dass die Inflationserwartungen verankert bleiben und die Inflation wieder zum Ziel zurückkehrt“, hieß es.

Diese Anleitung könnte die bestehenden Reibungen zwischen der Fed und Präsident Trump verschärfen, der wiederholt deutlich niedrigere Kreditkosten gefordert hat. Das Justizministerium hat kürzlich eine strafrechtliche Untersuchung gegen Fed-Vorsitzenden Jerome Powell eingeleitet, eine Aktion, die er als versuchte Einschüchterung zur Erzwingung von Zinssenkungen beschrieben hat.

Die Organisation betonte, dass die Unabhängigkeit der Fed, „sowohl rechtlich als auch operativ“, für die wirtschaftliche Gesundheit unerlässlich bleibt.

„Es ist wirklich wichtig, dass sie unabhängig bleiben“, sagte Gourinchas. „Die Erwartung, dass sie das Nötigste tun werden, ist absolut kritisch, um die Inflation zu senken.“

Ökonomen des IWF warnten, dass politischer Druck zur Zinssenkung zur Reduzierung der staatlichen Schuldendienstzahlungen kontraproduktiv sein könnte. Ein geschwächtes Vertrauen in das Engagement der Zentralbank zur Inflationsbekämpfung könnte die Regierung tatsächlich dazu zwingen, höhere Zinsen für ihre Kreditaufnahme zu zahlen, erklärte Gourinchas.

„Wenn Sie weniger Glaubwürdigkeit darin haben, die Inflation niedrig zu halten, wird es möglicherweise zu einer Neupreisung von Staatsanleihen kommen, und daher hätten Sie höhere Finanzierungskosten für die Regierung“, sagte er.

Der Bericht hob auch die Wachstumsprognosen für große Entwicklungsländer an. Chinas erwartete Expansion für 2026 stieg von 4,2 % auf 4,5 %, während Indiens Prognose von 6,2 % auf 6,4 % erhöht wurde. Beide Länder lösen sich von anderen Entwicklungsländern in einem Muster, das ähnlich ist, wie die USA andere fortgeschrittene Volkswirtschaften übertroffen haben.

Gourinchas bemerkte, dass diese wachsende Lücke zwischen den wirtschaftlichen Leistungen in verschiedenen Regionen ihre eigene Gefahr für den anhaltenden weltweiten Wohlstand darstellt.