وفقًا لتقييمmatic لصندوق النقد الدولي صدر يوم الاثنين، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بشكل أسرع هذا العام مما كان متوقعًا سابقًا، لكن ارتفاع الحواجز التجارية وتصاعد التوتراتmatic قد يعيق هذا النمو.
بحسب أحدث تقييم ربع سنوي للمنظمة، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.3% هذا العام، ارتفاعاً من توقعاتها السابقة البالغة 3.1%. ورفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي تحديداً من 2.1% إلى 2.4% لعام 2026. إلا أنه خفّض توقعاته لعام 2027 من 2.1% إلى 2%.
التوترات التجارية ومخاطر الاستثمار في الذكاء الاصطناعي
بقاء الرسوم الجمركية على الواردات والقيود التجارية عند مستويات ديسمبر. إلا أن هذا الافتراض يواجه تحديات فورية، إذ أعلن الرئيس dent يوم السبت عن خطط لفرض رسوم جمركية بنسبة 10% على سلع من عدة دول أوروبية ابتداءً من فبراير ، على أن ترتفع هذه النسبة إلى 25% بحلول يونيو. وتهدف هذه الخطوة إلى إجبار الدنمارك على بيع غرينلاند للولايات المتحدة.
قال بيير أوليفييه غورينشاس، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، للصحفيين: "بالطبع لا تزال هناك مخاطر على الصعيد التجاري ومخاطر جيوسياسية بشكل عام. وستتراكم آثار هذه المخاطر بمرور الوقت"
أبرز التقرير كيف اعتمدت القوة الاقتصادية الأخيرة بشكل كبير على عامل واحد محدد: الإنفاق الضخم على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المرتبطة بها. وبينما ساعدت هذه الموجة الاستثمارية في التخفيف من آثار ارتفاع ضرائب الاستيراد، حذر صندوق النقد الدولي من أن الاعتماد المفرط على مصدر واحد يخلق نقاط ضعف خطيرة.
وحذرت المنظمة من أن تحولاً في توجهات المستثمرين بشأن القدرات الفعلية للذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى انخفاضات حادة في قيم الأسهم، بدءاً من شركات التكنولوجيا ولكن من المحتمل أن ينتشر ذلك في جميع أنحاء الأسواق المالية ويضر بمدخرات الأسر.
تشير تحليلات صندوق النقد الدولي إلى أن أسعار الأسهم الأمريكية قد تكون أقل تضخماً بنحو النصف مما كانت عليه خلال فقاعة الإنترنت التي انفجرت عام 2001. ولكن ثمة فرق جوهري: إذ تمثل قيم الأسهم الآن 226% من الناتج الاقتصادي، متجاوزة بكثير نسبة 132% المسجلة عام 2001. وهذا يعني أن انخفاضاً مماثلاً في الأسعار اليوم سيلحق ضرراً أكبر بالإنفاق الاستهلاكي والنمو الاقتصادي العام.
بحسب حسابات صندوق النقد الدولي ، فإن حتى انخفاضاً "معتدلاً" في سوق الأسهم قد يؤدي إلى تراجع النمو العالمي إلى 2.9% هذا العام. ونصح التقرير البنوك المركزية بالاستعداد لخفض تكاليف الاقتراض بسرعة في حال حدوث ذلك.
لكن قصة التكنولوجيا تحمل في طياتها وجهين. فالنشر الناجح لأدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة قد يدفع النمو العالمي إلى 3.6% هذا العام، ويضيف ما بين 0.1 و0.8 نقطة مئوية إلى التوسع السنوي خلال القادمة ، وذلك بحسب سرعة تبني الدول لهذه التكنولوجيا وإعداد اقتصاداتها لاستخدامها بفعالية.
إلى أن الموجة الهائلة من الاستثمارات التجارية في أمريكا قد رفعت على الأرجح ما يسميه الاقتصاديون سعر الفائدة المحايد، وهو المستوى الذي السياسة النقدية على النمو، سواء بتسريعه أو إبطائه. وذكر التقرير أنه إذا استمر الإنفاق على التكنولوجيا، "فقد يدفع أسعار الفائدة المحايدة الحقيقية إلى الارتفاع - كما حدث خلال طفرة الإنترنت - مما يستدعي تشديد السياسة النقدية".
استقلالية البنك المركزي تحت الضغط
كما أبدى صندوق النقد الدولي رأيه بشأن كيفية استجابة مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى لاضطرابات العرض، مثل ارتفاع الرسوم الجمركية على الواردات. وقال إنه ينبغي عليهم خفض أسعار الفائدة "فقط في حال وجود أدلة قوية على استقرار توقعات التضخم وعودة التضخم نحو المستوى المستهدف".
قد يؤدي هذا التوجيه إلى تفاقم التوتر القائم بين مجلس الاحتياطي الفيدراليdent ترامب، الذي طالب مرارًا وتكرارًا بتخفيض تكاليف الاقتراض بشكل كبير. وقد فتحت وزارة العدل مؤخرًا تحقيقًا جنائيًا مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وهو إجراء وصفه بأنه محاولة ترهيب لإجباره على خفض أسعار الفائدة.
أكدت المنظمة أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، "القانونية والتشغيلية على حد سواء "، لا تزال ضرورية للصحة الاقتصادية.
قال غورينشاس: "من المهم حقاً أن يظلواdent. إن توقع قيامهم بما هو مطلوب أمر بالغ الأهمية لخفض التضخم"
حذّر خبراء اقتصاديون في صندوق النقد الدولي من أن الضغوط السياسية لخفض أسعار الفائدة بهدف تقليل مدفوعات الدين الحكومي قد تأتي بنتائج عكسية. وأوضح غورينشاس أن تراجع الثقة في التزام البنك المركزي بالسيطرة على التضخم قد يُجبر الحكومة في الواقع على دفع أسعار فائدة أعلى على قروضها.
وقال: "إذا كانت لديك مصداقية أقل في الحفاظ على انخفاض التضخم، فمن المحتمل أن تتم إعادة تسعير الأوراق المالية الحكومية، وبالتالي ستكون تكاليف التمويل للحكومة أعلى".
كما رفع التقرير توقعات النمو للاقتصادات النامية الرئيسية. فقد ارتفع معدل النمو المتوقع للصين في عام 2026 إلى 4.5% من 4.2%، بينما ارتفع معدل النمو المتوقع للهند إلى 6.4% من 6.2%. ويتفوق كلا البلدين على الدول النامية الأخرى في نمط مشابه لتفوق الولايات المتحدة على الاقتصادات المتقدمة الأخرى.
وأشار غورينشاس إلى أن هذه الفجوة المتزايدة بين الأداء الاقتصادي في مختلف المناطق تشكل خطراً بحد ذاتها على الازدهار العالمي المستدام.
