IMF、関税とAIリスクの中、成長予測を引き上げ

月曜日に発表された通貨基金のmatic 評価によれば、今年の世界経済はこれまでの予想よりも速いペースで成長すると予想されるが、貿易障壁の増大やmatic 上の緊張の高まりがその成長を阻害する可能性がある。.

IMFの最新の四半期評価によると、世界経済は今年3.3%の成長が見込まれており、前回の3.1%から上方修正されています。特に米国の2026年の成長率予測は2.1%から2.4%に引き上げられました。一方、2027年の米国の成長率予測は2.1%から2%に引き下げられました。.

貿易摩擦とAI投資リスク

これらの予測は、輸入関税と貿易制限が12月の水準にdent 発表したとどまること を前提としている。しかし、トランプが土曜日に複数の欧州諸国からの輸入品に2月 1日から10%の関税を課し、6月までに税率を25%に引き上げる計画をことで、この前提は直ちに困難に直面している。この動きは、デンマークにグリーンランドを米国に売却させる狙いがある。

IMFのチーフエコノミスト、ピエール＝オリビエ・グルンシャ氏は記者団に対し、「もちろん、貿易面のリスクや、広く地政学的なリスクは依然として存在する」と述べた。「これらの影響は時間とともに増大していくだろう」

報告書は、 近年の経済の好調が、ある特定の要因、すなわち人工知能（AI）技術と関連インフラへの巨額の投資に大きく依存していることを強調した。この投資の波は輸入税引き上げによる打撃を相殺するのに役立ったものの、IMFは、多くの卵を一つの籠に詰め込むことは深刻な脆弱性を生み出すと警告した。

同団体は、AIの実際の能力に関する投資家の感情の変化が、テクノロジー企業を皮切りに金融市場全体に波及し、家計貯蓄に打撃を与えるなど、株価の急落を引き起こす可能性があると警告した。.

IMFの分析によると、米国の株式市場は2001年に崩壊したインターネットバブル期と比べて、現在ではおよそ半分の水準まで過熱している可能性がある。 しかし、 決定的な違いがある。現在の株式価値は経済生産高の226%を占めており、2001年の132%をはるかに上回っている。つまり、現在、株価が同程度の割合で下落した場合、消費支出と経済成長全体に与える悪影響はより大きくなるだろう。

IMFの試算によると、たとえ「緩やかな」株式市場の下落であっても、今年の世界経済成長率は2.9％まで低下する可能性がある。報告書は、そうなった場合に備えて、各国中央銀行は迅速に借入コストを引き下げる準備をしておくべきだと提言している。

しかし、テクノロジーの話題は両刃の剣です。新たなAIツールの導入が成功すれば、今年の世界経済成長率は3.6%に押し上げられ、今後数年間の年間成長率は0.1～0.8%ポイント押し上げられる可能性があります。ただし、その効果は各国がどれだけ迅速にAI技術を導入し、経済を効果的に活用する準備を整えるかにかかっています。

IMFは、アメリカで起きている大規模な企業投資の波が、経済学者が「中立金利」と呼ぶ水準、つまり 金融政策が経済成長を加速も減速もさせない水準を押し上げた可能性が高いと指摘した。報告書は、技術投資が続けば、「ドットコムバブル期 のように実質中立金利が上昇し 、金融政策の引き締めが必要になる可能性がある」と述べている。

中央銀行の独立性が圧迫される

IMFはまた、連邦準備制度理事会（FRB）をはじめとする各国中央銀行が、 輸入関税の引き上げといった供給途絶にどのように対応すべきかについても見解を示した。IMF は、「インフレ期待が安定的に推移し、インフレ率が目標水準に戻るという確固たる証拠がある場合にのみ、金利を引き下げるべきだ」と述べた。

このガイダンスは、借入コストの大幅引き下げを繰り返し要求してきたトランプdent とFRBとの間の既存の摩擦を激化させる可能性がある。司法省は最近、FRBのジェローム・パウエル議長に対する刑事捜査を開始したが、議長はこの行為を利下げを強制するための脅迫行為だと批判している。.

同団体は、連邦準備制度理事会（FRB）の独立性（法的にも 運営的にも） が経済の健全性にとって不可欠であると強調した。

「彼らが独立dentを維持することは本当に重要です」とゴリンチャス氏は述べた。「彼らが必要なことを実行するという期待は、インフレを抑制する上で極めて重要です。」

IMFのエコノミストらは、政府債務の返済額を減らすために金利を引き下げるよう政治的圧力をかけることは逆効果になる可能性があると警告した。中央銀行のインフレ抑制へのコミットメントに対する信頼が弱まると、政府は借入金利の引き上げを余儀なくされる可能性があると、ゴウリンチャス氏は説明した。.

「インフレを低く抑えるという信頼性が低ければ、国債の価格が再調整される可能性があり、その結果、政府の資金調達コストが上昇するだろう」と彼は述べた。.

この報告書は、主要発展途上国の成長予測も上方修正した。中国の2026年の成長率予測は4.2%から4.5%に、インドの予測は6.2%から6.4%にそれぞれ引き上げられた。両国は、米国が他の先進国を凌駕してきたのと同様のパターンで、他の発展途上国から引き離されている。.

ゴウリンチャス氏は、地域間の経済パフォーマンスの格差が拡大していること自体が、世界的な持続的な繁栄にとっての危険をもたらしていると指摘した。.