- IMFは2026年の世界成長見通しを3.3%に上方修正したが、関税や地政学的緊張がリスク要因となっている。
- AI投資のブームにより脆弱性が生じており、株式市場の下落により成長率が2.9%まで低下する可能性がある。
- 金利に対する政治的圧力が高まれば、インフレと借入コストが増加する恐れがある。
月曜日に公表されたIMF（国際通貨基金）の外交筋による評価によれば、今年のグローバル経済は以前の見通しよりも速く成長すると予想されているが、上昇する貿易障壁とエスカレートする外交緊張が、その成長を阻害する可能性がある。
同組織の最新の四半期評価によれば、今年のグローバル経済は3.3％拡大すると予想され、以前の予測3.1％から引き上げられた。特にIMFは、2026年の米国に対する成長予測を2.1％から2.4％に上方修正した。ただし、2027年の米国予測は2.1％から2.0％に下方修正された。
貿易緊張とAI投資のリスク
この予測は、輸入関税および貿易制限が12月の水準に留まると仮定しています。この仮定は直ちに挑戦に直面しており、トランプ大統領は、2月1日から複数の欧州諸国からの商品に10%の関税を課す計画を土曜日に発表しました。これらの税率は6月までに25%に引き上げられる予定です。この動きは、デンマークにグリーンランドを米国に売却させることを目的としています。
「もちろん、貿易面でのリスクや、広範な地政学的リスクが依然として存在する」とIMFのチーフエコノミストであるピエール＝オリビエ・グーリンシャスは記者団に語った。「これらの影響は時間とともに蓄積していくだろう。」
報告書は、最近の経済的強さが、人工知能（AI）技術および関連インフラへの巨額の支出という特定の要因に大きく依存していることを浮き彫りにしました。この投資ラッシュは輸入税の上昇によるダメージを相殺するのに役立ちましたが、IMFは、卵を1つの籠に詰め込みすぎることが深刻な脆弱性をもたらすと警告しています。
AIの実際の能力に対する投資家のセンチメントの変化は、テクノロジー企業から始まるが、金融市場全体に波及し、世帯の貯蓄を損なう可能性のある株式価値の急落を引き起こす可能性があると同組織は警告した。
IMFの分析によれば、米国株式のバブル感は2001年に崩壊したインターネットバブル当時の約半分程度に縮小している可能性がある。しかし重要な相違点がある。現在、株式時価総額は経済生産額の226％を占めており、2001年の132％という比率を大幅に上回っている。つまり、現在の価格が同程度の割合で下落すれば、消費支出や全体的な成長に与える打撃はより深刻なものとなる。
IMFの試算によれば、株式市場の「緩やかな」下落でも、今年のグローバル成長率を2.9％まで押し下げる可能性がある。そのような事態が発生した場合には、中央銀行は借り入れコストの迅速な引き下げに備えるべきだと、同レポートは助言している。
しかし、テクノロジーのストーリーは両刃の剣でもあります。新しいAIツールの成功した導入により、今年のグローバル成長率は3.6%に達し、各国が技術をどのように迅速に採用し、経済を効果的に活用する準備をするかにもよりますが、今後数年間の年間成長率に0.1〜0.8ポイントを追加する可能性があります。over the coming years
米国で起きている大規模な企業投資の波は、エコノミストたちが「中立の金利」と呼ぶ水準、すなわち貨幣政策が成長を加速も減速もしない水準を引き上げた可能性があると、IMFは指摘している。テクノロジー関連支出が続く場合、「ドットコム時代に起きたように、実質中立金利を引き上げる可能性があり、貨幣政策の引き締めを要請することになる」とレポートは述べている。
圧力がかかる中央銀行の独立性
IMFは、Fed（連邦準備制度理事会）や他の中央銀行が高輸入関税のような供給混乱に対してどのように対応すべきかについても言及した。インフレ期待がアンカー（固定）され、インフレが目標水準に戻りつつあるという「確固たる証拠」がある場合にのみ、利下げを行うべきだと同組織は述べた。
このガイダンスは、借り入れコストの大幅な引き下げを繰り返し要求しているトランプ大統領との、すでに存在するFedとの摩擦を激化させる可能性がある。司法省は最近、ジェローム・パウエルFed議長に対する刑事捜査を開始した。パウエル議長はこの行動を、利下げを強要するための意図的な威嚇行為だと説明している。
同組織は、Fedの独立性が「法的および実務的な観点から、経済の健全性にとって不可欠である」と強調した。
「彼らが独立した立場を維持することは本当に重要だ」とグーリンシャスは語った。「必要な措置を講じるという期待は、インフレを低下させるために absolutely critical（極めて重要）である。」
IMFのエコノミストたちは、政府債務の支払いを減らすための利下げを求める政治的圧力が、逆効果になる可能性があると警告した。インフレ抑制への中央銀行のコミットメントに対する信頼が弱まれば、実際には政府が借り入れにおいてより高い金利を支払うことを余儀なくされる可能性がある、とグーリンシャスは説明した。
「インフレを低く抑えることへの信頼が低下すれば、政府証券の再評価が生じる可能性があり、その結果、政府の資金調達コストが高くなるだろう」と彼は述べた。
レポートはまた、主要な発展途上経済国の成長見通しを上方修正した。中国の2026年の予想成長率は4.2％から4.5％に上昇し、インドの予測は6.2％から6.4％に増加した。両国は、米国が先進諸国をリードしてきたのと同様のパターンで、他の発展途上国から離れつつある。
グーリンシャスは、地域間で拡大する経済パフォーマンスの格差が、持続的な世界全体の繁栄にとって独自の危険をもたらすと指摘した。
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ハニア・フマユン
Hania氏は、金融・経済動向および予測市場の分析における長年の経験を経てCryptopolitanに参加しました。彼女は新興技術、AI、フィンテックに関するトピックを扱ってきました。ライセンスを取得した建築家としての経験は、ニュース記事に活力と精密さを加えています。ラホールの国立芸術大学で建築学の学位を取得し、
