- 新しいECBレポートによると、ゴールドは世界の中央銀行の準備高における最大構成要素となり、2025年末には27%に達し、米国政府債券の22%を上回りました。
- この動きは、西側諸国が2022年にロシアのドル準備を凍結した後に加速し、制裁の影響を受けやすい資産から離れ、世界中の中央銀行が多角化を進めるきっかけとなりました。
- ECB総裁クリスティーン・ラガルド氏も、この傾向は持続的な地政学的緊張によるものだと指摘しています。
本日、欧州中央銀行（ECB）が発表した最近のレポートによると、世界中の中央銀行が準備金として米国政府債券および国債よりも多くのゴールドを保有するようになったのは初めてです。
地政学的緊張、制裁リスクへの懸念、そして一部の国々がドル建て資産への曝露を減らしたいという growing な欲求が、中央銀行の準備金配分におけるこのシフトを推進する主要な要因となっています。
ゴールデンスイッチ
ECBは過去1年間にわたるユーロの国際的な役割を評価し、2025年末時点でゴールドがグローバルな中央銀行準備金の27%を占めていることを発見しました。この数字は1年前には20%でした。一方、レポートによると、米国国債は2025年の同じ期間を通じて25%から22%へと逆方向に移動しました。ユーロに関連する資産は増加も減少もなく15%で安定していました。
この「スイッチ」は、ゴールドが第二次世界大戦後の過去数十年間支配的な準備資産であった地位を公式に奪ったことを意味します。米国政府債務および国債は、為替レートの安定性と流動性を管理するための中央銀行のデフォルトの価値保存手段として機能していましたが、これは現在、価値保存手段としてゴールドへと積極的に切り替わっています。
米国の制裁が触媒に
2022年のウクライナ侵攻とその後の戦争後、米国とその同盟国はウクライナを支援するためにロシアのドル建て準備金を凍結しました。この動きは、各国政府が自国の富のどの程度が米国が制限できる資産に置かれているかを評価し、それをどのように変更できるかを検討するよう促しました（ECBの調査結果による）。
ECB議長クリスティーヌ・ラガルドはレポートの中でこの傾向に直接言及しました。「地政学的緊張は中央銀行におけるゴールドへの強い需要を引き続けています」とラガルドは述べています。
一方、ゴールドにはそのようなリスクがなく、外国政府によって凍結されることもできません。この特性は、2022年の米国の行動後、中央銀行や各国政府にとってより魅力的な特徴となりました。
このスイッチはドルへの需要に影響を与えるでしょうか？
ECBの評価結果は、米国政府債務への需要の即座な減少を示すものではありません。米国国債は依然としてグローバルな外貨準備金の5分の1以上を占めており、ドルは国際貿易および金融において支配的な通貨であり続けています。
特に、ECBのレポートは、ユーロのグローバル準備金に占める割合が期間を通じて同じままであったことも発見し、これは最終的に中央銀行の購入価値が主に競合する準備通貨ではなくゴールドに流れていることを示唆しています。
中国、インド、トルコ、ポーランドは近年、中央銀行のためのゴールドの最大の購入者であり、政府によるゴールド購入は2022年以降増加し続けています。
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Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi氏は、暗号資産、グローバル金融市場、経済に焦点を当てた高品質なコンテンツの作成と洗練を専門としています。イバダン大学で医学博士（MBBS）号を取得し、同大学の編集出版機関で編集長を務め、以前はCFAでも働きました。Cryptopolitanでは過去6年以上にわたり、ニュースエディターとして独自性の維持に貢献しています。
