- ECBのピエロ・チポローネ委員は、ステーブルコインが欧州の銀行から小口預金を引き抜き、資金調達コストを上昇させ、中小金融機関の存続を脅かす可能性があると警告した。
- ECBはデジタルユーロをその対案として位置づけ、公的資金を維持しつつ銀行を決済システムに組み込むことができると主張している。
- 欧州のより広範な戦略では、デジタル金融の基盤として民間ステーブルコインではなく、中央銀行通貨、トークン化された預金、規制された決済インフラを重視している。
欧州中央銀行（ECB）の執行役員であるピエロ・チョッローネ氏は金曜日、ステーブルコインの人気上昇について警告した。 なぜなら、小売預金が商業銀行から切り離されるためです。7月17日、ローマで開催されたイタリアの協同銀行の集会で彼は、この傾向がモバイル決済プラットフォームから既に受けている圧力、すなわち決済収益と顧客データが削ぎ落とされていることに加わるものだと述べました。 Cipollone氏によると：「将来、ステーブルコインの使用が増加すれば、銀行は小売預金も失うことになります。」
Cipollone氏によると、ECBのデジタルユーロの構想が解決策です。この警告は、地域への融資を資金調達するために預金に依存する中小銀行にとって特に重要な意味を持ちます。顧客が銀行口座ではなく、デジタルウォレットに保持されるステーブルコインにお金を預け始めると、銀行はこの収入源をより高コストな卸借入で代替する必要があり、その結果、経済全体の貸出金利が上昇する可能性があります。
彼によると、預金リスクは、伝統的な銀行からの離脱という進行中のプロセスにおける最新の段階に過ぎません。彼は、モバイル決済はすでにアイルランド、オランダ、フィンランドの小売決済取引の10%以上をカバーしていると述べました。銀行は通常、モバイル決済に対してデビットカード手数料よりも高い手数料を受け取りますが、同時に、それらの決済に伴う貴重な顧客取引データへのアクセスを通常失います。
ECBは、欧州が外国の決済インフラに依存していることを強調しています。ユーロ圏のカード取引の約3分の2は、非ヨーロッパのネットワークを使用して処理されています。さらに、21のユーロ圏諸国のうち13か国には国内のカード施設がなく、欧州管理の決済システムの必要性を証明しています。
ステーブルコインとは何か、そしてなぜドル建てのものにECBが懸念しているのか
ステーブルコインは法定通貨に紐づいた暗号資産であり、最も一般的なのは米ドルです。市場の大部分は、TetherのUSDTとCircleのUSDCという2つのステーブルコインに根ざしており、これらはどちらもEUの外から発行されており、これがECBの懸念の一因となっています。
ECBの対抗策としてのデジタルユーロ
EUの立法は、暗号資産市場に関する規則（MiCA）枠組みの下でユーロ建てステーブルコインを規制していますが、米ドルペッグのステーブルコインは主に枠組みの直接監督の外に置かれています。注目すべきは、MiCAの下でユーロステーブルコイン発行者は、準備資産の少なくとも30%を銀行預金の形で保持する必要があり、「重要」と見なされる発行者の場合、その割合は60%に上昇することです。これらの要件は、通常の条件下で銀行の運営を支援しますが、大量の解約活動の際には突然の銀行からの資金流出を引き起こす可能性があります。
Cipollone氏と同様の懸念を表明したECBの幹部は複数おり、その中に6月にステーブルコインが金融安定性と通貨主権に対してリスクをもたらすと述べ、その台頭を1970年代に銀行預金を引き抜いたマネーマーケットファンドの使用に例えた理事のIsabel Schnabel氏が含まれます。
デジタルユーロは、公共資金の役割を維持しつつ、顧客のニーズに応え続ける一方で、銀行が決済エコシステムに関与し続けることを保証します。
ECBは、デジタルユーロがますますデジタル化する経済において公共資金を保護し、商業銀行へのいかなる危険も回避すると強調しています。提案された中央銀行デジタル通貨（CBDC）は利息を支払わず、大口の引き出しを防ぐために個人が口座に保持できる金額を制限します。銀行は顧客がECBと直接やり取りする代わりに、このサービスを提供し続けます。Cipollone氏は次のように述べています：
ECBは最近、Deutsche Bank、UniCredit、Revolutを含む36の決済サービスプロバイダーを選定し、19の各国中央銀行が関与する12ヶ月間のパイロットプログラムを実施するなど、計画の実現に向けて多くの顕著な動きを行いました。ベータ版パイロットは2027年後半に開始予定で、欧州議会は正式な立法プロセスの開始に投票しました。それでもなお、銀行は2029年以前には完全な開始を期待していません。
暗号資産市場への示唆
ECBの最新の声明によると、欧州は将来のデジタル決済の基盤として、民間企業が発行するステーブルコインではなく、トークン化された銀行預金とデジタルユーロを好んでいます。
ECBの最新の声明によると、欧州は将来のデジタル決済の基盤として、民間企業が発行するステーブルコインではなく、トークン化された銀行預金やデジタルユーロを好んでいる。
このシフトは、MiCAの要件に準拠しているステーブルコインでさえ、その使用を制限する可能性があります。Circleは欧州の要件を満たすために多額の資金を投資しましたが、ECBの代表者は、規制が通貨主権と預金の移動に関するすべての問題を解決できるとは考えていません。Circleは、EUの画期的な暗号資産法である「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」に準拠しました。時価総額上位10のステーブルコインのうち、USDCのみが新しいEU規則に準拠しており、時価総額は小さいものの、EURCもMiCA準拠です。USDCとEURCは、EUの4億5,000万人の住民に対して独自のソリューションを提供する立場にあります。
この戦略は小売決済を超えています。欧州中央銀行は、中央銀行資金を使用してトークン化された資産を決済することを目的としたProject Pontesに取り組んでいます。また、同銀行はProject Appiaにも取り組んでおり、トークン化された金融のためのパブリック・プライベート・マーケットプレイスの創出を目指し、欧州のデジタル金融システムにおける商業銀行と中央銀行資金の中心的役割を維持しようとする銀行の努力を強調しています。
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よくある質問
誰が、どこでステーブルコインが銀行預金を枯渇させる可能性があると警告したのか？
ECB執行部委員のピエロ・チポローネ氏が、2026年7月17日にローマで開催されたイタリア協同信用銀行連合の集会で警告を発した。
なぜECBはステーブルコインが銀行にとって脅威だと考えているのか？
顧客が privately issued（民間発行）のステーブルコインにユーロを預け入れる場合、その資金は銀行システムから流出し、銀行は安価な預金資金をより高価な wholesale funding（卸資金）で代替せざるを得なくなり、融資コストの上昇を招くことになる。これはCrypto Briefingの報道による。
デジタルユーロはいつローンチされるのか？
36 の決済サービスプロバイダーを対象とした 12 ヶ月のパイロットプログラムが 2027 年後半に開始予定ですが、欧州中央銀行 (ECB) はデジタルユーロの発行を少なくとも 2029 年まで先送りする見込みです。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
