GameStop（NYSE: GME）は、多数の金融契約を実際の株式に変換した後、eBay（NASDAQ: EBAY）のほぼ10分の1を保有するようになりました。

金曜日の夜に公開された提出書類によると、小売業者はeBayの株式4,339万株を保有しており、これはオンラインマーケットプレースの9.8%に相当します。Ryan Cohenは、eBayが5月に彼の最初の提案を拒否した後も、買収を追求し続けています。

保有規模は5月初頭からほぼ2倍になりました。当時、GameStopはデリバティブと実質的な所有権を通じて約5%の金融関与を支配していました。

GameStopはeBayの契約を株式に変換し、議決権を獲得

GameStopは6月中旬、約38億1,000万ドルでeBayの株式約350万株を購入しました。その後、7月15日、約3,900万株に関連するプットおよびコールペアの物理的決済を完了しました。

これらの取引により、総保有比率は10%のラインのわずか下になりました。金曜日に開示された保有状況では4,340万株が流通しており、2つのレグを加算した取引の正確な数は4,339万株でした。

GameStopは6月中旬、約3,500万株のeBay株式を約3億8,100万ドルで購入した。その後、7月15日に約3,900万株に関連するプットおよびコールペアの物理的決済を完了した。

決済以前、保有の大部分はデリバティブに保持されていました。デリバティブ契約により、GameStopは株式を保有したり、完全に所有したりすることなく、eBayの株価の変動から利益を得ることができました。株式の引受けは、この状況を逆転させました。

金曜日に公開された2番目の提出書類には、木曜日のBloomberg TelevisionのインタビューからのRyanのコメントが含まれていました。「私の戦略を口にするつもりはありませんが、私たちは間違いなくeBayに迫ります」と彼は述べました。

Ryanは2ヶ月前に初めてこの取引を提案しました。彼は、彼の支配下にあるGameStopとeBayの合併企業が、Amazon（NASDAQ: AMZN）とより直接的に競争できると述べました。eBayは現金と株式の組み合わせを拒否し、「信頼性も魅力もない」と呼びました。

Ryanは拒否された後もこの考えを捨てませんでした。彼は複数のインタビューで、依然として同社の追求を計画していると繰り返しました。

GameStopの投資家も先月、より多くの承認済み株式数の増加を承認し、取引の調整中に取締役会が株式を使用する余地を広げました。Ryanはまた、5億ドルの自己資金をコミットしています。

Ryanは入札額を変更せず、ウォールストリートは資金調達を疑問視

最大の懸念は依然として債務パッケージです。GameStopは、TD Securitiesからの最大200億ドルの非拘束力のある書面に大きく依存しています。この資金は、合併事業が投資適格格付を取得することに依存しているため、資金調達は確定していません。

この書面はTD Securitiesに資金を提供する義務を負わせず、最終的なローン契約はまだ発表されていません。

RyanはBloombergのインタビューで反論しました。「メディアはこの取引がなぜ理にかなっているのかを説明する完全な失敗を犯しています」と彼は述べました。また、GameStopは銀行家から「高い自信」を持つ書面を持っていると付け加え、「この取引に関心を持っている多くの当事者がいます」と述べました。

Bloombergは、彼がeBayにより多くの資金を提供するかどうかを尋ねました。「私は自分自身と交渉するつもりはありません」とRyanは答えました。

小売トレーダーは2つの銘柄で分裂しました。Stocktwitsによると、過去24時間のGMEセンチメントは強気圏にあり、メッセージ活動は正常なレベルにとどまりました。EBAYのセンチメントは弱気でした。

市場パフォーマンスもeBayに有利でした。EBAYの株価は年初来29%上昇し、GMEの株価は9%上昇しました。

注：この記事の著者はGME株式を保有しています。

GameStop（NYSE: GME）は、多数の金融契約を実際の株式に変換した後、eBay（NASDAQ: EBAY）のほぼ10分の1を保有するようになりました。金曜日の夜に公開された提出書類によると、小売業者はeBayの株式4,339万株を保有しており、これはオンラインマーケットプレースの9.8%に相当します。Ryan Cohenは、eBayが彼の最初の…