إيباي تستسلم بينما تحصل غيمستوب على موافقة لامتلاك ما يقرب من 10% من الشركة

تمتلك غيمستوب (NYSE: GME) الآن ما يقرب من عُشر أسهم إيباي (NASDAQ: EBAY) بعد تحويل مجموعة كبيرة من العقود المالية إلى أسهم فعلية.

أظهرت وثيقة تم إصدارها في وقت متأخر من يوم الجمعة أن المتجر يملك 43.39 مليون سهم من إيباي، وهو ما يعادل 9.8% من سوق الإنترنت. لا يزال راين كوهان يسعى للاستحواذ على الشركة رغم رفض إيباي عرضه الأول في مايو.

تضاعف حجم الحيازة تقريباً منذ أوائل مايو. في ذلك الوقت، كانت غيمستوب تسيطر على حصة مالية تبلغ حوالي 5% من خلال المشتقات والملكية الفعلية.

كان ريان قد أخبر بالفعل رئيس مجلس إدارة إيباي بأنه يريد شراء الشركة مقابل حوالي 56 مليار دولار. يستهدف مشروعاً أكبر بحوالي خمسة أضعاف من حجم غيمستوب، مما جذب انتباهاً كبيراً من وول ستريت لخطة التمويل.

غيمستوب تحول عقود إيباي إلى أسهم وتكتسب حق التصويت

اشترت غيمستوب حوالي 3.5 مليون سهم من إيباي مقابل ما يقرب من 381 مليون دولار في منتصف يونيو. ثم أتمت التسليم الفعلي لأزواج الخيارات (خيارات البيع والشراء) المرتبطة بحوالي 39 مليون سهم في 15 يوليو.

وصلت صفقاتها إلى ما دون خط الـ 10% تماماً. وقد أظهرت حيازة الملكية التي تم الإفصاح عنها يوم الجمعة وجود 43.4 مليون سهم معلقة، بينما كان العدد الدقيق للمعاملات 43.39 مليون عند جمع الجانبين معاً.

قبل التسليم، كانت الغالبية العظمى من الحيازة ممثلة في المشتقات. مكّنت عقود المشتقات غيمستوب من الاستفادة من أي تحركات في سعر سهم إيباي، ولكن دون امتلاك الأسهم فعلياً أو ملكيتها بشكل كامل. وقد أعادت استلام الأسهم عكس هذا الوضع.

شمل ملف ثانٍ نُشر يوم الجمعة تعليقات من مقابلة ريان مع تلفزيون بلومبرغ يوم الخميس. وقال: «لن أعلن عن خطتي، لكننا قادمون على إيباي بأي حال من الأحوال».

قدّم ريان العرض لأول مرة قبل شهرين. وقال إن غيمستوب المندمجة مع إيباي، تحت إدارته، يمكنها التنافس بشكل أكثر مباشرة مع أمازون (NASDAQ: AMZN). رفضت إيباي مزيجاً من النقد والأسهم ووصفته بأنه «لا يُعد ولا جذاب».

لم يتخلَّ ريان عن الفكرة بعد الرفض. كرر في عدة مقابلات أنه لا يزال يخطط لمواصلة السعي للحصول على الشركة.

وافق مستثمرو غيمستوب أيضاً الشهر الماضي على زيادة عدد الأسهم المصرح بها، مما يمنح المجلس مزيداً من المرونة لاستخدام الأسهم أثناء ترتيب الصفقة. كما التزم ريان بتقديم 500 مليون دولار من ماله الخاص.

يبقي ريان على العرض دون تغيير بينما تشكك وول ستريت في التمويل

القلق الأكبر لا يزال يتعلق بحزمة الديون. تعتمد غيمستوب بشكل كبير على رسالة غير ملزمة من شركة تي دي سكيوريتيز (TD Securities) تصل قيمتها إلى 20 مليار دولار. يعتمد هذا المال على حصول الشركة المندمجة على تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية، لذا فإن التمويل ليس مضموناً بعد.

لا تلزم الرسالة شركة تي دي سكيوريتيز بتوفير النقد، ولم يتم الإعلان عن أي اتفاق قرض نهائي حتى الآن.

ردّ ريان خلال مقابلة بلومبرغ. وقال: «لقد كان هناك فشل كامل من قبل الإعلام في شرح سبب منطقية هذه الصفقة». كما ذكر أن غيمستوب لديها رسالة «بثقة عالية» من بنكيها، وأضاف: «لدينا العديد من الأطراف المهتمة بهذه الصفقة».

سأل بلومبرغ أيضاً عما إذا كان سيعرض المزيد من المال مقابل إيباي. فأجاب ريان: «لن أتفاوض ضد نفسي».

تقسّم المتداولون بالتجزئة بين السهمين. أظهرت منصة Stocktwits أن معنويات GME في منطقة صعودية خلال الـ 24 ساعة الماضية، بينما بقيت نشاط الرسائل عند المستويات الطبيعية. وظلت معنويات EBAY هابطة.

أداء السوق أيضاً كان لصالح إيباي. ارتفعت أسهم EBAY بنسبة 29% منذ بداية العام، بينما كانت أسهم GME قد حققت مكاسب بنسبة 9%.

ملاحظة: يملك مؤلف هذا المقال أسهم GME.