- ダラス連銀のロリー・ローガンは、インフレが持続する場合は金利をさらに引き上げる必要があるかもしれないと警告した。
- 彼女の発言は、インフレの緩和を示す兆候があるにもかかわらず、連邦準備制度理事会の次の動きに関する不確実性が高まっていることを浮き彫りにしている。
- 長期間高い水準で維持される金利は、株式、暗号資産、および世界の借入コストに悪影響を及ぼす可能性がある。
ダラス連邦準備銀行総裁のLorie Logan氏は、インフレとの戦いがまだ終わっていない可能性があるという新たな警告を投資家に向けて発しました。
木曜日、彼女は、インフレが数値を下げない場合、連邦準備制度（FRB）は金融政策においてより厳格にならなければならない可能性があることを指摘しました。彼女によると、「やや高い」金利はインフレと経済リスクのバランスを取るのに役立ち、利上げを除外するべきではないという意味です。
Logan氏の発言は、米中央銀行内で高コストの借入期間に関する議論をさらに活性化させました。インフレはピークから低下しましたが、意思決定者は依然として、インフレがFRBの目標である2%のペースに漸近しているとは完全に確信していません。
米経済の不確実性は、国境を越えた影響を及ぼします。ドルが世界の主要な準備通貨であるため、米国で発生する金利の変更は、株式価格や暗号通貨、多くの発展途上国の借入コストを含む、世界中の金融市場に影響を与えます。
7月10日に議会に提出された最新の金融政策報告書によると、連邦準備制度理事会（FRB）は、関税、地政学的紛争によるエネルギー価格の上昇、人工知能への投資増加など、さまざまな要因によりインフレが依然として上昇していると主張しました。さらに、強力な労働市場があっても、FRBが金利を引き上げることを妨げるものではありません。
消費者のインフレ懸念が続いていることを示す兆候があります。ニューヨーク連邦準備銀行が6月に発表した消費者期待調査によると、消費者の来年のインフレ期待は、2023年9月以来最高となる3.6%から上昇しました。今後3年間のインフレに関する期待も3.3%に上昇しましたが、その後の5年間については3.0%でunchangedでした。したがって、一部の世帯は、FRBが望むよりも速いペースで物価が上昇すると予想している可能性があります。
FRB当局者は混在したシグナルを送る
Logan氏の発言は、今週規制当局の上位リーダーたちによってなされた一連の観察の一部でしたが、これらの観察のすべてが一貫した内容を持っていたわけではありません。
Logan氏は、インフレが定着するのを防ぐために、今行動を起こすことが後で行動を起こすことよりも優れていると指摘しました。そうでなければ、行動が長期間遅延されると、後でより厳しい政策が必要になる可能性があります。
FRB副議長であるPhilip N. Jefferson氏は、コメントにおいてより慎重な姿勢を示しました。7月16日の演説で、彼は現在の政策は「適切な位置にある」と述べましたが、同時に、良いインフレ報告に基づいて結論を急ぐことに対して警告しました。Jefferson氏は、将来のインフレ数値に変化があった場合、当局は金利を引き上げる準備ができていると指摘しました。
FRB議長Kevin Warshは非常に慎重なアプローチを取っています。彼は、最終的に物価を制御下に戻すことが中央銀行にとって最も重要なことだと述べていますが、金利がさらに引き上げられるかどうかについては言及を控えています。
全体的に、これらの声明は、中央銀行が共通の目標を追求していることを示していますが、その目標を達成するための正確な道筋は不明確です。投資家は、長期的にこの不確実性も考慮に入れなければなりません。
市場は依然として緩和を期待
FRBの慎重な言語にもかかわらず、トレーダーは将来の金利低下について楽観的であり続けています。
FRBの6月の経済見通しサマリーによると、政策立案者は、インフレが2%に戻っているという確信が持てるまで、金利を高い水準に維持する可能性があります。それでもなお、先物市場は、トレーダーが金利が徐々に低下し始めると期待していることを示していますが、その予測は、最近のインフレデータやFRB当局者の強気な発言以前よりも攻撃的ではありません。
この乖離は、当局者が予想以上に強気な発言をした際に市場にリスクをもたらします。実際、例えば、先週のLogan氏の発言は、インフレが頭打ちになった場合にFRBがどのような行動を余儀なくされるかをトレーダーが再考した結果、国債市場で利回りが上昇しました。
世界経済への影響は、米国の金融政策を超えて広がります。金利の上昇は通常、ドルを強化し、借入コストを増加させ、信用条件を緊縮させます。これは、新興市場経済に追加の圧力をかけると同時に、以前は借入コストの低下への期待から恩恵を受けていたテクノロジー株や暗号通貨にも圧力をかけます。
今後のFRBの金融政策会議を見据え、市場参加者は、政策立案者が合意点に達したのか、それとも金利に関する議論が始まったばかりなのかという手がかりを得るために、Logan、Jefferson、Warshなどの当局者の声明とともに、インフレデータに焦点を当てることになります。
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よくある質問
ニューヨーク連銀の6月の調査は、インフレ期待について何を明らかにしたか？
ニューヨーク連銀の消費者期待調査（6月）によると、中央値の1年間のインフレ期待は3.7%に上昇し、2023年9月以来の高水準となった。また、3年間の指標は3.3%まで上昇したが、5年間の期待は3.0%で据え置かれた。
連邦準備制度理事会はいつ、最新の金融政策報告書を議会に提出したか？
中央銀行の公表声明によると、連邦準備制度理事会は2026年7月10日に金融政策報告書を議会に提出した。
アトランタ連銀の市場確率トラッカーとは何か？
これは、連邦準備制度理事会アトランタ支行が提供するツールであり、3ヶ月平均の担保 overnight 融資レートを基準とするオプションの価格から導出された、将来のフェドファンド金利の範囲に対する市場が織り込んだ確率を推定するものである。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
