МВФ повышает прогноз роста на фоне рисков тарифов и ИИ

Согласно дипломатической оценке Международного валютного фонда, опубликованной в понедельник, глобальная экономика, как ожидается, вырастет в этом году быстрее, чем предполагалось ранее, но растущие торговые барьеры и эскалация дипломатической напряженности могут помешать этому росту.

Согласно последнему квартальному отчету организации, глобальная экономика, как ожидается, расширится на 3,3% в этом году по сравнению с предыдущим прогнозом в 3,1%. МВФ повысил свой прогноз роста для США в частности с 2,1% до 2,4% на 2026 год. Однако он снизил свой прогноз на 2027 год для США с 2,1% до 2%.

Риски торговых напряжений и инвестиций в ИИ

The projections assume that import tariffs and trade restrictions stay at their December levels. That assumption faces immediate challenges, as President Trump announced Saturday plans to impose 10% tariffs on goods from multiple European nations starting Feb. 1, with those rates jumping to 25% by June. The move aims to force Denmark into selling Greenland to the United States.

«Конечно, риски все еще есть на торговой стороне и в целом геополитические риски», — сказал репортерам главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуриншас. «Эффекты от них будут накапливаться со временем».

В отчете подчеркивалось, что недавний экономический рост сильно зависел от одного конкретного фактора: масштабных расходов на технологии искусственного интеллекта и связанную инфраструктуру. Хотя эта волна инвестиций помогла компенсировать ущерб от более высоких импортных налогов, МВФ предупредил, что помещение слишком многих яиц в одну корзину создает серьезные уязвимости.

Сдвиг в настроениях инвесторов относительно реальных возможностей ИИ может спровоцировать резкое падение стоимости акций, начиная с технологических компаний, но потенциально распространяясь по всему финансовому рынку и нанося ущерб сбережениям домохозяйств, предупредила организация.

Анализ МВФ предполагает, что акции США могут быть примерно наполовину более переоценены, чем во время интернет-пузыря, лопнувшего в 2001 году. Но есть важное отличие: стоимость акций теперь составляет 226% от экономического выпуска, что далеко превышает показатель 132% в 2001 году. Это означает, что аналогичный процентный падение цен сегодня нанесет больший ущерб потребительским расходам и общему росту.

Согласно расчетам МВФ, даже «умеренное» падение фондового рынка может снизить глобальный рост до 2,9% в этом году. Центральным банкам следует быть готовыми быстро снизить стоимость заимствований, если это произойдет, советует отчет.

Технологическая история имеет две стороны. Успешное внедрение новых инструментов ИИ может увеличить глобальный рост до 3,6% в этом году и добавить от 0,1 до 0,8 процентных пункта к ежегодному расширению over the coming years, в зависимости от того, насколько быстро страны примут технологию и подготовят свои экономики для ее эффективного использования.

Огромный волна деловых инвестиций, происходящая в США, вероятно, повысила так называемую нейтральную процентную ставку, уровень при котором денежно-кредитная политика ни ускоряет, ни замедляет рост, отметила МВФ. Если технологические расходы продолжатся, «это может поднять реальные нейтральные процентные ставки выше — как произошло во время эпохи доткомов , что потребует ужесточения денежно-кредитной политики», — говорится в отчете.

Независимость центральных банков под давлением

МВФ также высказался о том, как Федеральная резервная система и другие центральные банки должны реагировать на сбои в поставках, такие как более высокие импортные тарифы. Они должны снижать ставки «только при наличии надежных доказательств того, что инфляционные ожидания остаются закрепленными, а инфляция возвращается к целевому уровню», — сказано в нем.

Эта рекомендация может усилить существующее трение между ФРС и президентом Трампом, который неоднократно требовал гораздо более низких ставок заимствования. Министерство юстиции недавно открыло уголовное расследование в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла, действие, которое он описал как попытку запугивания с целью принуждения к снижению ставок.

Организация подчеркнула, что независимость ФРС, «как юридическая, так и оперативная», остается необходимой для экономического здоровья.

«Очень важно, чтобы они оставались независимыми», — сказал Гуриньяш. «Ожидание того, что они сделают всё необходимое, абсолютно критично для снижения инфляции».

Экономисты МВФ предупредили, что политическое давление с целью снижения процентных ставок для уменьшения выплат по государственному долгу может оказаться контрпродуктивным. Ослабление доверия к приверженности центрального банка контролю над инфляцией может фактически вынудить правительство платить более высокие ставки по заимствованиям, пояснил Гуриньяш.

«Если у вас меньше доверия к способности сдерживать инфляцию, возможно, произойдёт переоценка государственных ценных бумаг, и, следовательно, возрастут затраты правительства на финансирование», — сказал он.

В докладе также были повышены прогнозы роста для крупных развивающихся экономик. Ожидаемый рост Китая в 2026 году увеличился с 4,2% до 4,5%, в то время как прогноз для Индии вырос с 6,2% до 6,4%. Обе страны отходят от других развивающихся стран по модели, аналогичной тому, как США опережают другие развитые экономики.

Гуриньяш отметил, что растущий разрыв в экономических показателях между различными регионами представляет собой собственную угрозу для устойчивого мирового процветания.