Il FMI alza le previsioni di crescita nonostante i rischi legati ai dazi e all'IA

Secondo una valutazione diplomatica del Fondo Monetario Internazionale rilasciata lunedì, l'economia globale dovrebbe crescere più velocemente quest'anno di quanto precedentemente previsto, ma l'aumento delle barriere commerciali e le tensioni diplomatiche in escalation potrebbero ostacolare tale crescita.

Secondo la valutazione trimestrale più recente dell'organizzazione, l'economia globale dovrebbe espandersi del 3,3% quest'anno, in aumento rispetto alla precedente proiezione del 3,1%. Il FMI ha aumentato la sua proiezione di crescita per gli Stati Uniti in particolare dal 2,1% al 2,4% per il 2026. Ha tuttavia abbassato la sua proiezione per gli Stati Uniti del 2027 dal 2,1% al 2%.

Tensioni commerciali e rischi degli investimenti in AI

Le proiezioni assumono che i dazi sulle importazioni e le restrizioni commerciali rimangano ai livelli di dicembre. Questa ipotesi affronta sfide immediate, poiché il Presidente Trump ha annunciato sabato piani per imporre dazi del 10% sulle merci provenienti da diverse nazioni europee a partire 1° feb., con questi tassi che aumenteranno al 25% entro giugno. La mossa mira a costringere la Danimarca a vendere la Groenlandia agli Stati Uniti.

"Ci sono, naturalmente, rischi ancora sul fronte commerciale e rischi geopolitici in generale", ha detto ai giornalisti Pierre-Olivier Gourinchas, capo economista del FMI. "Gli effetti di questi si costruiranno nel tempo."

Il rapporto ha evidenziato come la recente forza economica abbia dipeso fortemente da un fattore particolare: la spesa massiccia per tecnologie di intelligenza artificiale e infrastrutture correlate. Sebbene questa ondata di investimenti abbia aiutato a compensare i danni causati da dazi sulle importazioni più elevati, il FMI ha avvertito che mettere così tante uova nello stesso paniere crea vulnerabilità serie.

Un cambiamento nel sentiment degli investitori sulle capacità reali dell'AI potrebbe innescare forti cali nei valori delle azioni, iniziando con le aziende tecnologiche ma potenzialmente diffondendosi in tutto il mercato finanziario e danneggiando i risparmi delle famiglie, ha avvertito l'organizzazione.

L'analisi del FMI suggerisce che le azioni statunitensi potrebbero essere gonfiate circa la metà rispetto a quanto accaduto durante la bolla di internet scoppiata nel 2001. Ma c'è una differenza cruciale: i valori azionari ora rappresentano il 226% del prodotto economico, superando di gran lunga il rapporto del 132% del 2001. Ciò significa che un calo percentuale simile dei prezzi oggi infliggerebbe un danno maggiore alla spesa dei consumatori e alla crescita complessiva.

Secondo i calcoli del FMI, anche un calo "moderato" del mercato azionario potrebbe ridurre la crescita globale al 2,9% quest'anno. Le banche centrali dovrebbero essere pronte ad abbassare rapidamente i costi di prestito se ciò dovesse accadere, ha consigliato il rapporto.

La storia della tecnologia ha due lati, tuttavia. Il successo nel dispiegamento di nuovi strumenti AI potrebbe spingere la crescita globale al 3,6% quest'anno e aggiungere tra 0,1 e 0,8 punti percentuali all'espansione annuale nel corso degli anni a venire, a seconda di quanto rapidamente i paesi adotteranno la tecnologia e prepareranno le loro economie a utilizzarla efficacemente.

L'enorme ondata di investimenti aziendali in corso in America ha probabilmente fatto aumentare ciò che gli economisti chiamano tasso di interesse neutro, il livello dove la politica monetaria né accelera né rallenta la crescita, ha notato il FMI. Se la spesa tecnologica continua, "potrebbe spingere i tassi di interesse reali neutri più in alto, come accaduto durante l'era dot-com, richiedendo un restringimento della politica monetaria", ha dichiarato il rapporto.

Indipendenza delle Banche Centrali sotto pressione

Il FMI si è anche espresso su come la Federal Reserve e altre banche centrali dovrebbero rispondere alle interruzioni dell'offerta come dazi sulle importazioni più elevati. Dovrebbero abbassare i tassi "solo con prove robuste che le aspettative di inflazione rimangano ancorate e che l'inflazione torni verso l'obiettivo", ha affermato.

Questa guida potrebbe intensificare l'attrito esistente tra la Fed e il Presidente Trump, che ha ripetutamente richiesto tassi di prestito molto più bassi. Il Dipartimento di Giustizia ha recentemente aperto un'indagine penale sul Presidente della Fed Jerome Powell, un'azione che lui ha descritto come un tentativo di intimidazione per forzare tagli ai tassi.

L'organizzazione ha sottolineato che l'indipendenza della Fed, "sia legale che operativa", rimane essenziale per la salute economica.

"È davvero importante che rimangano indipendenti", ha dichiarato Gourinchas. "L'aspettativa che facciano ciò che è necessario è assolutamente cruciale per ridurre l'inflazione.".

Gli economisti del FMI hanno avvertito che la pressione politica per tagliare i tassi al fine di ridurre i pagamenti del debito pubblico potrebbe rivelarsi controproducente. Una minore fiducia nell'impegno della banca centrale a controllare l'inflazione potrebbe effettivamente costringere il governo a pagare tassi più elevati sui propri prestiti, ha spiegato Gourinchas.

"Se si ha meno credibilità nel mantenere bassa l'inflazione, ci sarà potenzialmente una rivalutazione dei titoli di stato e, di conseguenza, costi di finanziamento più elevati per il governo", ha detto.

Il rapporto ha anche rivisto al rialzo le previsioni di crescita per le principali economie in via di sviluppo. L'espansione prevista per la Cina nel 2026 è salita dal 4,2% al 4,5%, mentre la proiezione per l'India è aumentata dal 6,2% al 6,4%. Entrambi i paesi si stanno distaccando dalle altre nazioni in via di sviluppo in un modello simile a come gli Stati Uniti hanno superato le altre economie avanzate.

Gourinchas ha notato che questo crescente divario nelle performance economiche tra diverse regioni presenta un pericolo per la prosperità mondiale sostenibile.