Le UTXO Bitcoin in perdita raggiungono il massimo storico: cosa significa per il mercato?

Bitcoin ha perso oltre il 16% nell'ultima settimana, scendendo da un massimo di circa 76.000 dollari agli attuali 62.000 dollari. La criptovaluta più grande ha perso circa il 50% del suo valore rispetto al massimo storico raggiunto nell'ottobre dello scorso anno. I forti deflussi dagli ETF, le notizie negative provenienti da Mt. Gox che hanno aumentato la pressione di vendita e la prima vendita di BTC da parte di Strategy dal 2022 hanno contribuito in larga parte al crollo. Questa ondata di vendite ha trascinato sott'acqua un'enorme fetta del mercato. 

I dati on-chain di CoinGlass mostrano che il numero di Bitcoin in perdita ha superato i 165 milioni questa settimana, il 2 giugno, il valore più alto mai registrato. Con il BTC che si aggira intorno ai 60.000 dollari, ora ci sono più monete detenute al di sotto del loro valore che in qualsiasi altro momento della Bitcoin.  

Cosa Tracrealmente le “UTXO in perdita” 

Un UTXO, acronimo di Unspent Transaction Output (output di transazione non speso), è Bitcoin o satoshi presenti in un portafoglio che non sono stati spostati da quando sono stati ricevuti. Ognuno di essi ha un prezzo, ovvero il valore del BTC al momento dell'ultimo scambio. Quando il prezzo spot del BTC scende al di sotto di tale livello, si considera che l'UTXO sia in perdita. Ciò non significa che qualcuno abbia venduto o bloccato qualcosa. Sulla carta, significa semplicemente che le monete valgono meno di quanto sono costate. La cifra di 165 milioni indica che una porzione record della rete detiene Bitcoin acquistati a prezzi più alti. 

Sebbene il numero di UTXO in perdita sia effettivamente ai massimi storici, questo dato presenta una sfumatura che merita di essere analizzata. Durante i minimi del mercato ribassista del 2022, questo numero si aggirava intorno ai 40 milioni. Il motivo per cui questa cifra è così elevata durante la correzione attuale risiede semplicemente nel fatto che il numero di UTXO sulla rete è aumentatomatica causa dell'accelerazione dell'attività di scambio e del boom degli Ordinali negli ultimi quattro anni. Ciò ha moltiplicato il numero di output separati presenti sulla blockchain. Esistono più UTXO che mai, pertanto un numero maggiore di UTXO in perdita è in parte dovuto a fattori meccanici. 

Un indicatore più attendibile del sentiment su questo fronte sarebbe quindi l'offerta in perdita. Tale misura esclude la crescita della produzione totale e mostra quanti BTC effettivamente circolanti sono in perdita. Osservando i dati attuali, si nota che oltre 9,5 milioni di BTC di offerta sono in perdita. Questo, tuttavia, non è un dato anomalo ed è in realtà ancora inferiore ai picchi estremi registrati nei mercati ribassisti del 2022 e del 2019. 

La linea nella sabbia da osservare

L'indicatore da tenere tracocchio ora è il prezzo realizzato, attualmente intorno ai 53.500 dollari. Si tratta del costo di acquisto aggregato di ogni moneta sulla rete, calcolato a partire dall'ultimo prezzo di ciascuna. Nei precedenti mercati ribassisti ha funzionato da livello di supporto. In entrambi i precedenti mercati ribassisti, il BTC è sceso brevemente al di sotto di questo livello, e in entrambi i casi ha rappresentato un ottimo punto di ingresso per gli investitori. Per ora, la maggior parte dei detentori è in profitto. Un calo verso i 53.500 dollari, che rappresenta un'ulteriore correzione del 15% rispetto ai livelli attuali, sarebbe la vera prova. Il divario attuale tra i 62.000 dollari e il prezzo realizzato dà respiro ai rialzisti, ma i 165 milioni di monete in perdita sono un chiaro monito su quanto del mercato si trovi a fronteggiare quel livello.