خسائر في معاملات Bitcoin غير المنفقة تصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق: ما الذي يعنيه ذلك للسوق؟

Bitcoin بأكثر من 16% خلال الأسبوع الماضي، متراجعًا من ذروة بلغت حوالي 76 ألف دولار إلى 62 ألف دولار حاليًا. وتشهد أكبر عملة مشفرة انخفاضًا بنحو 50% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق والذي سجلته في أكتوبر من العام الماضي. وقد ساهمت عمليات سحب الأموال الكبيرة من صناديق المؤشرات المتداولة، والأخبار السلبية من منصة Mt. Gox التي زادت من ضغط البيع، بالإضافة إلى أول عملية بيع للبيتكوين من قبل شركة Strategy منذ عام 2022، في معظم هذا التراجع. وقد أدى هذا البيع المكثف إلى انهيار جزء كبير من السوق. 

بيانات سلسلة الكتل من CoinGlass أن عدد Bitcoin غير المنفقة (UTXOs) التي تُسجّل خسائر قد تجاوز 165 مليونًا هذا الأسبوع في 2 يونيو، وهو أعلى رقم مُسجّل على الإطلاق. ومع تذبذب سعر البيتكوين حول مستوى 60 ألف دولار، فإن عدد العملات التي تُحتفظ بها الآن بأقل من تكلفتها هو الأعلى على الإطلاق في Bitcoinتاريخ البيتكوين  

ما Trac"UTXOs في حالة الخسارة" فعليًا 

UTXO، اختصارًا لـ "مخرجات المعاملات غير المنفقة"، هي Bitcoin أو ساتوشي موجودة في محفظة ولم يتم تحريكها منذ استلامها. تحمل كل عملة منها قيمة سعرية، وهي قيمة البيتكوين في آخر مرة تم تداولها فيها. عندما ينخفض ​​سعر البيتكوين الفوري عن هذا المستوى، تُعتبر UTXO خاسرة. هذا لا يعني بالضرورة أن أحدًا قد باع أو حجز أي شيء. نظريًا، يعني ذلك فقط أن قيمة العملات أقل من تكلفة الحصول عليها. يشير الرقم 165 مليونًا إلى أن شريحة قياسية من الشبكة تحتفظ بعملات تم شراؤها بأسعار أعلى. 

على الرغم من أن عدد مخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXOs) المفقودة بلغ أعلى مستوياته على الإطلاق، إلا أن هذا الرقم يحمل في طياته تفاصيل دقيقة تستحق التوضيح. خلال أدنى مستويات السوق الهابطة في عام 2022، كان هذا العدد في حدود 40 مليونًا. ويعود السبب في ارتفاع هذا الرقم بشكل كبير خلال هذا التصحيح إلى الارتفاع الهائل في عدد مخرجات المعاملات غير المنفقة على الشبكة، نتيجة لتسارع نشاطmaticوازدهار عملة Ordinals خلال السنوات الأربع الماضية. وقد أدى ذلك إلى مضاعفة عدد المخرجات المنفصلة الموجودة على السلسلة. يوجد اليوم عدد أكبر من مخرجات المعاملات غير المنفقة أكثر من أي وقت مضى، وبالتالي فإن ارتفاع عدد المخرجات المفقودة هو جزئيًا نتيجة لعوامل آلية. 

لذا، يُعدّ مؤشر انخفاض المعروض مؤشراً أدقّ لفهم الوضع الراهن. إذ يُزيل هذا المؤشر نموّ إجمالي الإنتاج، ويُظهر مقدار البيتكوين المتداول فعلياً الذي انخفضت قيمته. وبالنظر إلى البيانات الحالية، نجد أن أكثر من 9.5 مليون بيتكوين من المعروض تعاني من انخفاض في القيمة. مع ذلك، لا يُعدّ هذا الأمر غير معتاد، بل هو في الواقع أقلّ من المستويات القصوى التي شهدناها في أسواق الهبوط عامي 2019 و2022. 

الخط الفاصل الذي يجب مراقبته

المقياس tracحاليًا هو السعر المحقق، والذي يبلغ حوالي 53,500 دولار. وهو متوسط ​​التكلفة الإجمالية لكل عملة على الشبكة، محسوبًا من آخر سعر بيعت به كل عملة. في الأسواق الهابطة السابقة، كان هذا السعر بمثابة حد أدنى. في كلتا السوقين الهابطتين السابقتين، انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة دون هذا المستوى، وفي كلتا المرتين شكّل ذلك فرصة استثمارية ممتازة. في الوقت الحالي، يحقق معظم حاملي البيتكوين أرباحًا. أما الانخفاض نحو 53,500 دولار، والذي يمثل تصحيحًا إضافيًا بنسبة 15% عن المستويات الحالية، فسيكون الاختبار الحقيقي. الفجوة الحالية بين 62,000 دولار والسعر المحقق تمنح المستثمرين المتفائلين متسعًا من الوقت، لكن وجود 165 مليون عملة خاسرة يُذكّرنا بوضوح بحجم السوق الذي يواجه هذا المستوى.