Começam a surgir fissuras no otimismo em relação à IA que impulsiona os ganhos recordes do mercado de ações

Embora o rápido crescimento da IA ​​tenha beneficiado muitas empresas e setores, os investidores agora estão atentos a quaisquer sinais de que a demanda por essa tecnologia começará a diminuir. 

A confiança dos investidores na inteligência artificial levou o mercado de ações dos EUA a níveis recordes, mas sinais de dúvida começam a surgir. 

Durante quase três anos, a inteligência artificial dominou Wall Street, impulsionando as ações de tecnologia e gerando trilhões em valor de mercado, mas os investidores agora estão analisando as possíveis fragilidades que podem ameaçar esse ritmo.

Analistas alertam que o custo da inovação em IA, incluindo gastos de capital e custos de energia, a torna arriscada para os investidores. 

Investidores questionam a solidez dos ganhos de mercado provenientes da IA  

Desde o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022, o potencial da IA ​​tornou-se um tema central para os investidores. O Citigroup estima que quase metade da capitalização total de mercado do S&P 500, que gira em torno de US$ 57 trilhões, tenha exposição "alta" ou "média" à IA. O S&P 500 subiu aproximadamente 13% este ano, enquanto o Nasdaq Composite, com forte presença de empresas de tecnologia, registrou alta de cerca de 17%. 

“Grande parte do que está sustentando os mercados está direta ou indiretamente relacionado a essa negociação”, disse Yung-Yu Ma, estrategista-chefe de investimentos do PNC Financial Services Group. 

Mas a mesma dependência da IA ​​que está impulsionando recordes históricos também pode tornar o mercado vulnerável se as expectativas não forem atendidas.

Os investidores estão atentos a quaisquer sinaisde que a demanda por IA possa diminuir ou que os retornos esperados não se materializem. "Um possível gatilho é que, de repente, as necessidades pareçam ser menores do que o previsto inicialmente", disse Ma.

Diversos tropeços no setor este ano incluem o lançamento do modelo de IA de baixo custo da China, Deepseek, que causou breve turbulência nas ações de tecnologia e levantou preocupações sobre os altos custos de construção e manutenção de sistemas avançados de IA. 

Umdent semelhante ocorreu em agosto, mas em ambas as ocasiões o mercado se recuperou. Mesmo assim, os riscos não desapareceram.

“Existe uma enorme oportunidade aqui, mas tudo se resume ao que já está precificado e ao que ainda não está”, disse Steve Lowe, estrategista-chefe de investimentos da Thrivent Financial. “Há muito crescimento já precificado, e essa é uma das preocupações, porque ainda existem vários riscos que podem frustrar as expectativas das pessoas.”

Grandes empresas americanas devem divulgar seus resultados trimestrais, e os investidores poderão avaliar a sustentabilidade dos investimentos em IA e se os lucros correspondem às expectativas.

Analistas dão suas opiniões

Construir e manter a infraestrutura necessária para alimentar aplicações de IA exige investimentos maciços. Estrategistas do Barclays estimam que os gastos de capital das principais empresas de IA e nuvem, incluindo Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta e Oracle, quase dobrarão até 2027, chegando a cerca de US$ 500 bilhões anualmente.

Embora essas empresas gerem grandes quantidades de cash, o aumento dos custos da inovação em IA pode corroer os lucros. "É importante observar se elas estão gastando mais rápido do que suas taxas de crescimento e reduzindo suas margens de fluxo cash livre", disse Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da State Street Investment Management.

No entanto, qualquer redução nos gastos ou investimentos em IA por parte dessas empresas pode alarmar os investidores, já que a expansão da IA ​​depende fortemente de investimentos contínuos. 

“O maior risco não é investir demais, mas sim não investir o suficiente agora”, disse Garrett Melson, estrategista de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions.

O recente plano da Nvidia de investir até US$ 100 bilhões na OpenAI também demonstra a interconexão entre muitos líderes na indústria de IA e tecnologia. 

“Existe um risco sistêmico significativo em laços financeiros e operacionais tão estreitos”, alertou Irene Tunkel, estrategista-chefe de ações americanas da BCA Research.

Anastacio Teodoro, gestor de portfólio sênior da Federated Hermes, acrescentou que os investidores devem prestar atenção em como as grandes empresas de tecnologia financiam seus negócios. 

“Quando você vê esses grandes anúncios, quer ver que o financiamento vem do fluxo cash , não de dívidas ou aumento de capital”, disse ela. Empréstimos excessivos ou diluição de ações podem sinalizar que as empresas estão se endividando demais.

Venu Krishna, chefe de estratégia de ações americanas do Barclays, alertou sobre a possível incapacidade do fornecimento de energia dos EUA de suprir as necessidades energéticas de data centers e operações de IA. 

Patrick Ryan, estrategista-chefe de investimentos da Madison Investments, acrescentou que, até o momento, as evidências do retorno econômico da IA ​​ainda são limitadas. "Se chegarmos ao ponto em que se questione se todo esse investimento realmente valerá a pena, isso estará em grande risco", afirmou.