Comienzan a formarse grietas en el optimismo de la IA que impulsa las ganancias récord del mercado de valores

Si bien el rápido crecimiento de la IA ha beneficiado a muchas empresas e industrias, los inversores ahora están observando de cerca cualquier signo de que la demanda de tecnología de IA comience a disminuir. 

La confianza de los inversores en la inteligencia artificial ha llevado al mercado de valores de EE. UU. a máximos históricos, pero comienzan a aparecer señales de duda. 

Durante casi tres años, la IA ha dominado Wall Street, elevando las acciones tecnológicas y trayendo billones en valor de mercado, pero los inversores ahora están examinando las posibles debilidades que podrían amenazar el impulso.

Los analistas advierten que el costo de la innovación en IA, incluidos los gastos de capital y los costos de energía, lo hace arriesgado para los inversores. 

Los inversores cuestionan la fuerza de las ganancias del mercado impulsadas por la IA  

Desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, el potencial de la IA se ha convertido en un tema central para los inversores. Citigroup estima que casi la mitad de la capitalización de mercado total del S&P 500, que es de aproximadamente 57 billones de dólares, tiene una exposición "alta" o "media" a la IA. El S&P 500 ha subido aproximadamente un 13% este año, mientras que el Nasdaq Composite, con fuerte peso tecnológico, ha subido aproximadamente un 17%. 

"Tanto de lo que sostiene los mercados está directa o indirectamente relacionado con esa operación", dijo Yung-Yu Ma, estratega principal de inversiones en PNC Financial Services Group. 

Pero la misma dependencia de la IA que está alimentando los máximos históricos también podría dejar al mercado vulnerable si las expectativas no se cumplen.

Los inversores están observando cualquier signode que la demanda de IA podría disminuir o de que los rendimientos esperados no se materialicen. "Un posible desencadenante es que de repente las necesidades parezcan ser menores de lo originalmente anticipado", dijo Ma.

Varios tropiezos en la industria este año incluyen el lanzamiento del modelo de IA de bajo costo de China, Deepseek, lo que causó un breve tumulto en las acciones tecnológicas y planteó preocupaciones sobre los altos costos de construir y mantener sistemas de IA avanzados. 

Un incidente similar ocurrió en agosto, pero ambas veces, el mercado se recuperó. Aun así, los riesgos no han desaparecido.

"Hay una enorme oportunidad aquí, pero realmente se reduce a lo que está precotizado y lo que no", dijo Steve Lowe, estratega principal de inversiones en Thrivent Financial. "Hay mucho crecimiento precotizado, y esa es una de las preocupaciones, porque aún hay una serie de riesgos que podrían frustrar las expectativas de las personas."

Las principales empresas de EE. UU. están a punto de publicar sus resultados trimestrales, y los inversores podrán evaluar qué tan sostenibles son las inversiones en IA y si las ganancias equivalen al hype.

Los analistas opinan

Construir y mantener la infraestructura necesaria para impulsar las aplicaciones de IA requiere inversiones masivas. Los estrategas de Barclays estiman que los gastos de capital de las principales empresas de IA y nube, incluidas Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Oracle, casi se duplicarán para 2027 hasta aproximadamente 500.000 millones de dólares anuales.

Si bien estas empresas generan vastas cantidades de efectivo, el aumento de los costos de innovación en IA podría erosionar las ganancias. "Es importante observar si están gastando más rápido que sus tasas de crecimiento y comiendo en los márgenes de flujo de caja libre", dijo Michael Arone, estratega principal de inversiones en State Street Investment Management.

Sin embargo, cualquier reducción en el gasto o la inversión en IA por parte de estas empresas podría alarmar a los inversores, ya que la expansión de la IA depende en gran medida de la inversión continua. 

"El mayor riesgo no es invertir demasiado; es no invertir lo suficiente en este momento", dijo Garrett Melson, estratega de carteras en Natixis Investment Managers Solutions.

El reciente plan de Nvidia de invertir hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI también muestra la interconexión entre muchos líderes en la industria de la IA y la tecnología. 

"Existe un riesgo sistémico significativo en tales vínculos financieros y operativos tan estrechos", advirtió Irene Tunkel, estratega principal de acciones de EE. UU. en BCA Research.

Anastacio Teodoro, gerente senior de carteras en Federated Hermes, agregó que los inversores deberían prestar atención a cómo las grandes empresas tecnológicas financian sus acuerdos. 

"Cuando ves estos grandes anuncios, quieres verlos financiados a través del flujo de caja, no mediante deuda o aumentos de capital", dijo. Un endeudamiento pesado o la dilución podrían señalar que las empresas se están estirando demasiado.

Venu Krishna, jefe de estrategia de acciones de EE. UU. en Barclays, advirtió sobre la posible incapacidad del suministro eléctrico de EE. UU. para mantenerse al día con las necesidades de energía de los centros de datos y las operaciones de IA. 

Patrick Ryan, estratega principal de inversiones en Madison Investments, agregó que hasta ahora, la evidencia del retorno económico de la IA sigue siendo limitada. "Si llegas al punto donde se vuelve cuestionable que toda esta inversión realmente vaya a dar frutos, eso será algo que estará muy en riesgo", dijo.