Comienzan a formarse grietas en el optimismo sobre la IA que impulsa ganancias récord en el mercado de valores

Si bien el rápido crecimiento de la IA ha beneficiado a muchas empresas e industrias, los inversores ahora están observando de cerca cualquier señal de que la demanda de tecnología de IA comenzará a disminuir. 

La confianza de los inversores en la inteligencia artificial ha llevado al mercado bursátil estadounidense a máximos históricos, pero empiezan a aparecer señales de duda. 

Durante casi tres años, la IA ha dominado Wall Street, impulsando las acciones tecnológicas y aportando billones de dólares en valor de mercado, pero los inversores ahora están analizando las posibles debilidades que podrían amenazar este impulso.

Los analistas advierten que el costo de la innovación en IA, incluido el gasto de capital y los costos de energía, la hace riesgosa para los inversores. 

Los inversores cuestionan la solidez de las ganancias del mercado derivadas de la IA  

Desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, el potencial de la IA se ha convertido en un tema central para los inversores. Citigroup estima que casi la mitad de la capitalización bursátil total del S&P 500, que ronda los 57 billones de dólares, tiene una exposición "alta" o "media" a la IA. El S&P 500 ha subido aproximadamente un 13% este año, mientras que el Nasdaq Composite, con un fuerte componente tecnológico, ha subido alrededor de un 17%. 

“Gran parte de lo que está sosteniendo los mercados está relacionado directa o indirectamente con ese comercio”, dijo Yung-Yu Ma, estratega jefe de inversiones de PNC Financial Services Group. 

Pero la misma dependencia de la IA que impulsa los máximos históricos también podría dejar al mercado vulnerable si las expectativas no se cumplen.

Los inversores están atentos a cualquier señalde que la demanda de IA pueda disminuir o de que las ganancias esperadas no se materialicen. "Un posible detonante es que, de repente, las necesidades parezcan ser menores de lo previsto inicialmente", dijo Ma.

Entre los varios tropiezos que ha sufrido el sector este año se incluye el lanzamiento de Deepseek, que provocó una breve turbulencia en las acciones tecnológicas y suscitó preocupación por los elevados costes de construcción y mantenimiento de sistemas avanzados de IA. 

Undent similar ocurrió en agosto, pero en ambas ocasiones el mercado se recuperó. Aun así, los riesgos no han desaparecido.

“Existe una gran oportunidad, pero en realidad todo se reduce a lo que está descontado y lo que no”, afirmó Steve Lowe, estratega jefe de inversiones de Thrivent Financial. “Hay mucho crecimiento descontado, y esa es una de las preocupaciones, ya que aún existen varios riesgos que podrían frustrar las expectativas de la gente”

Las principales empresas estadounidenses publicarán sus resultados trimestrales, y los inversores podrán evaluar qué tan sostenibles son las inversiones en IA y si las ganancias están a la altura de las expectativas.

Los analistas opinan

Construir y mantener la infraestructura necesaria para impulsar las aplicaciones de IA requiere inversiones masivas. Los estrategas de Barclays estiman que los gastos de capital de las principales empresas de IA y la nube, como Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Oracle, prácticamente se duplicarán para 2027, alcanzando aproximadamente los 500 000 millones de dólares anuales.

Si bien estas empresas generan grandes cantidades de cash, el aumento de los costos de la innovación en IA podría erosionar sus ganancias. "Es importante observar si están gastando más rápido que sus tasas de crecimiento y reduciendo sus márgenes de flujo cash libre", afirmó Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Investment Management.

Sin embargo, cualquier reducción en el gasto o la inversión en IA por parte de estas empresas podría alarmar a los inversores, ya que la expansión de la IA depende en gran medida de una inversión continua. 

“El mayor riesgo es no invertir demasiado; no invertir lo suficiente en este momento”, dijo Garrett Melson, estratega de cartera de Natixis Investment Managers Solutions.

El reciente plan de Nvidia de invertir hasta 100 mil millones de dólares en OpenAI también muestra la interconexión entre muchos líderes en la industria de la IA y la tecnología. 

“Existe un riesgo sistémico significativo en vínculos financieros y operativos tan estrechos”, advirtió Irene Tunkel, estratega jefe de renta variable estadounidense de BCA Research.

Anastacio Teodoro, gerente senior de cartera de Federated Hermes, agregó que los inversores deberían prestar atención a cómo las grandes empresas tecnológicas financian sus acuerdos. 

“Cuando se ven estos grandes anuncios, se busca que se financien mediante flujo cash , no mediante deuda o captación de capital”, afirmó. Un endeudamiento excesivo o una dilución podrían indicar que las empresas se están extralimitando.

Venu Krishna, jefe de estrategia de renta variable estadounidense de Barclays, advirtió sobre la posible incapacidad del suministro eléctrico estadounidense para satisfacer las necesidades energéticas de los centros de datos y las operaciones de inteligencia artificial. 

Patrick Ryan, estratega jefe de inversiones de Madison Investments, añadió que, hasta el momento, la evidencia de la rentabilidad económica de la IA sigue siendo limitada. "Si se llega al punto en que se cuestiona que toda esta inversión realmente vaya a dar frutos, será algo muy arriesgado", afirmó.