Si cominciano a formare crepe nell'ottimismo dell'intelligenza artificiale che sta guidando i guadagni record del mercato azionario

Sebbene la rapida crescita dell'intelligenza artificiale abbia portato benefici a molte aziende e settori, gli investitori ora stanno osservando attentamente eventuali segnali di un possibile calo della domanda di tecnologia di intelligenza artificiale. 

La fiducia degli investitori nell'intelligenza artificiale ha portato il mercato azionario statunitense a livelli record, ma iniziano ad apparire segnali di dubbio. 

Per quasi tre anni, l'intelligenza artificiale ha dominato Wall Street, facendo crescere i titoli tecnologici e generando migliaia di miliardi di dollari di valore di mercato, ma ora gli investitori stanno esaminando attentamente le potenziali debolezze che potrebbero minacciare questo slancio.

Gli analisti avvertono che il costo dell'innovazione nell'intelligenza artificiale, comprese le spese in conto capitale e i costi energetici, la rende rischiosa per gli investitori. 

Gli investitori mettono in dubbio la forza dei guadagni di mercato derivanti dall'intelligenza artificiale  

Dal lancio di ChatGPT nel novembre 2022, il potenziale dell'intelligenza artificiale è diventato un tema centrale per gli investitori. Citigroup stima che quasi la metà della capitalizzazione di mercato totale dell'S&P 500, pari a circa 57.000 miliardi di dollari, abbia un'esposizione "alta" o "media" all'intelligenza artificiale. L'S&P 500 è cresciuto di circa il 13% quest'anno, mentre il Nasdaq Composite, a forte componente tecnologica, è cresciuto di circa il 17%. 

"Gran parte di ciò che sta frenando i mercati è direttamente o indirettamente correlato a tale operazione", ha affermato Yung-Yu Ma, responsabile della strategia di investimento presso PNC Financial Services Group. 

Ma la stessa dipendenza dall'intelligenza artificiale che sta alimentando i massimi storici potrebbe anche rendere il mercato vulnerabile se le aspettative non saranno soddisfatte.

Gli investitori stanno monitorando attentamente qualsiasi segnaleche indichi un possibile calo della domanda di IA o che i rendimenti attesi non si concretizzino. "Un potenziale fattore scatenante potrebbe essere la constatazione che, improvvisamente, il fabbisogno si rivelerà inferiore a quanto inizialmente previsto", ha affermato Ma.

Tra i vari intoppi che hanno interessato il settore quest'anno, si segnala il lancio di Deepseek, che ha causato una breve turbolenza nei titoli tecnologici e sollevato preoccupazioni circa gli elevati costi di sviluppo e manutenzione di sistemi di intelligenza artificiale avanzati. 

Undent simile si è verificato ad agosto, ma in entrambe le occasioni il mercato si è ripreso. Tuttavia, i rischi non sono scomparsi.

"C'è un'enorme opportunità qui, ma tutto si riduce a ciò che è scontato e ciò che non lo è", ha affermato Steve Lowe, responsabile della strategia di investimento di Thrivent Financial. "C'è molta crescita già scontata, e questa è una delle preoccupazioni, perché ci sono ancora diversi rischi che potrebbero deludere le aspettative delle persone"

Le principali aziende statunitensi pubblicheranno i loro risultati trimestrali e gli investitori potranno valutare la sostenibilità degli investimenti in intelligenza artificiale e se i profitti sono all'altezza delle aspettative.

Gli analisti intervengono

Costruire e mantenere l'infrastruttura necessaria per alimentare le applicazioni di intelligenza artificiale richiede ingenti investimenti. Gli strateghi di Barclays stimano che le spese in conto capitale delle principali aziende di intelligenza artificiale e cloud, tra cui Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta e Oracle, quasi raddoppieranno entro il 2027, raggiungendo circa 500 miliardi di dollari all'anno.

Sebbene queste aziende generino enormi quantità di cash, l'aumento dei costi dell'innovazione nell'intelligenza artificiale potrebbe erodere i profitti. "È importante osservare se stanno spendendo più velocemente dei loro tassi di crescita e se stanno erodendo i loro margini di flusso cash libero", ha affermato Michael Arone, responsabile della strategia di investimento di State Street Investment Management.

Tuttavia, qualsiasi riduzione della spesa o degli investimenti nell'intelligenza artificiale da parte di queste aziende potrebbe allarmare gli investitori, poiché l'espansione dell'intelligenza artificiale dipende in larga misura da investimenti continui. 

"Il rischio maggiore è non investire troppo; non investire abbastanza in questo momento", ha affermato Garrett Melson, stratega di portafoglio presso Natixis Investment Managers Solutions.

Il recente piano di Nvidia di investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI dimostra anche l'interconnessione tra molti leader nel settore dell'intelligenza artificiale e della tecnologia. 

"Esistono significativi rischi sistemici in legami finanziari e operativi così stretti", ha avvertito Irene Tunkel, responsabile della strategia azionaria statunitense presso BCA Research.

Anastacio Teodoro, senior portfolio manager di Federated Hermes, ha aggiunto che gli investitori dovrebbero prestare attenzione al modo in cui le grandi aziende tecnologiche finanziano i loro accordi. 

"Quando si vedono questi grandi annunci, si vuole che siano finanziati tramite flussi cash , non tramite debiti o aumenti di capitale", ha affermato. Un indebitamento eccessivo o una diluizione potrebbero segnalare che le aziende stanno esagerando.

Venu Krishna, responsabile della strategia azionaria statunitense di Barclays, ha messo in guardia contro la potenziale incapacità della rete elettrica statunitense di soddisfare il fabbisogno energetico dei data center e delle operazioni di intelligenza artificiale. 

Patrick Ryan, responsabile della strategia di investimento di Madison Investments, ha aggiunto che, finora, le prove dei benefici economici dell'intelligenza artificiale rimangono limitate. "Se si arriva al punto in cui diventa dubbio che tutti questi investimenti avrebbero davvero dato i loro frutti, allora la situazione sarà molto a rischio", ha affermato.