В оптимизме вокруг искусственного интеллекта, подпитывающем рекордный рост фондового рынка, начинают появляться трещины

Хотя стремительный рост ИИ принес пользу многим компаниям и отраслям, инвесторы теперь внимательно следят за любыми признаками того, что спрос на технологии ИИ начнет снижаться. 

Уверенность инвесторов в искусственном интеллекте вывела фондовый рынок США на рекордные максимумы, но признаки сомнений начинают появляться. 

Почти три года ИИ доминировал Уолл-стрит, поднимая технологические акции и принося триллионы долларов рыночной стоимости, но теперь инвесторы пристально изучают потенциальные слабости, которые могут угрожать этому импульсу.

Аналитики предупреждают, что стоимость инноваций в области ИИ, включая капитальные затраты и расходы на энергию, делает его рискованным для инвесторов. 

Инвесторы сомневаются в прочности рыночного роста, обусловленного ИИ  

С момента запуска ChatGPT в ноябре 2022 года потенциал ИИ стал центральной темой для инвесторов. Citigroup оценивает, что почти половина общей рыночной капитализации индекса S&P 500, составляющей около 57 триллионов долларов, имеет «высокую» или «среднюю» степень воздействия ИИ. Индекс S&P 500 вырос примерно на 13% в этом году, а технологически ориентированный индекс Nasdaq Composite вырос примерно на 17%. 

"Так большая часть того, что поддерживает рынки, прямо или косвенно связана с этой торговлей", — сказал Юн-Ю Ма, главный инвестиционный стратег группы PNC Financial Services. 

Но та же зависимость от ИИ, которая подпитает рекордные максимумы, может также сделать рынок уязвимым, если ожидания не оправдаются.

Инвесторы следя за любыми признакамитого, что спрос на ИИ может снизиться или что ожидаемая доходность не реализуются. «Один из возможных триггеров — это внезапное осознание того, что потребности окажутся меньше, чем изначально предполагалось», — сказал Ма.

Несколько неудач в отрасли в этом году включают запуск китайской недорогой модели ИИ, Deepseek, которая вызвала кратковременную турбулентность на технологических рынках и вызвала опасения по поводу высоких затрат на создание и поддержку передовых систем ИИ. 

Аналогичный инцидент произошел в августе, но в обоих случаях рынок восстановился. Тем не менее, риски не исчезли.

"Здесь есть огромная возможность, но все сводится к тому, что уже заложено в цену, а что нет", — сказал Стив Лоу, главный инвестиционный стратег Thrivent Financial. «В цену уже заложено много роста, и это одна из причин беспокойства, поскольку существует ряд рисков, которые могут нарушить ожидания людей».

Крупные компании США готовы опубликовать свои квартальные результаты, и инвесторы смогут оценить устойчивость инвестиций в ИИ и соответствуют ли доходы хайпу.

Мнения аналитиков

Создание и поддержка инфраструктуры, необходимой для работы приложений ИИ, требует огромных инвестиций. Стратеги Barclays оценивают, что капитальные расходы крупных компаний в сфере ИИ и облачных технологий, включая Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Oracle, почти удвоятся к 2027 году и составят около 500 миллиардов долларов ежегодно.

Хотя эти компании генерируют огромные денежные потоки, растущие затраты на инновации в области ИИ могут сократить прибыль. «Важно следить за тем, тратят ли они деньги быстрее, чем растут их темпы, и съедают ли они маржу свободного денежного потока», — сказал Майкл Ароне, главный инвестиционный стратег State Street Investment Management.

Однако любое сокращение расходов или инвестиций в ИИ со стороны этих компаний может обеспокоить инвесторов, поскольку расширение сферы ИИ сильно зависит от непрерывных инвестиций. 

"Большший риск заключается не в том, чтобы инвестировать слишком много, а в том, чтобы инвестировать недостаточно прямо сейчас", — сказал Гарретт Мельсон, портфельный стратег Natixis Investment Managers Solutions.

Недавний план Nvidia инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI также демонстрирует взаимосвязь между многими лидерами в сфере ИИ и технологий. 

"Существует значительный системный риск в таких тесных финансовых и операционных связях", — предупредила Айрин Тункель, главный стратег по акциям США в BCA Research.

Анастасио Теодоро, старший портфельный менеджер Federated Hermes, добавил, что инвесторы должны обращать внимание на то, как крупные технологические компании финансируют свои сделки. 

"Когда вы видите такие большие объявления, вы хотите видеть, что они финансируются за счет денежного потока, а не за счет долга или выпуска акций", — сказала она. Активное заимствование или разводнение акций может сигнализировать о том, что компании слишком сильно растягиваются.

Вену Кришна, глава стратегии по акциям США в Barclays, предупредил о потенциальной неспособности энергосистемы США успевать за энергетическими потребностями дата-центров и операций ИИ. 

Патрик Райан, главный инвестиционный стратег Madison Investments, добавил, что на данный время доказательства экономического эффекта от ИИ остаются ограниченными. «Если вы дойдете до точки, когда станет сомнительным, что все эти инвестиции действительно окупятся, это будет то, что окажется под большой угрозой», — сказал он.