В оптимизме, лежащем в основе рекордного роста фондового рынка и подпитываемом искусственным интеллектом, начинают появляться трещины

Хотя стремительный рост искусственного интеллекта принес пользу многим компаниям и отраслям, инвесторы сейчас внимательно следят за любыми признаками того, что спрос на технологии ИИ начнет снижаться. 

Доверие инвесторов к искусственному интеллекту привело к рекордным максимумам на фондовом рынке США, но начинают появляться признаки сомнений. 

На протяжении почти трех лет искусственный интеллект доминировал на Уолл-стрит, способствуя росту акций технологических компаний и принося триллионы долларов рыночной капитализации, но теперь инвесторы внимательно изучают потенциальные слабые места, которые могут угрожать этому импульсу.

Аналитики предупреждают, что стоимость инноваций в области искусственного интеллекта, включая капитальные затраты и энергозатраты, делает их рискованными для инвесторов. 

Инвесторы ставят под сомнение силу роста рынка благодаря искусственному интеллекту  

С момента запуска ChatGPT в ноябре 2022 года потенциал ИИ стал центральной темой для инвесторов. По оценкам Citigroup, почти половина общей рыночной капитализации S&P 500, которая составляет около 57 триллионов долларов, имеет «высокую» или «среднюю» долю инвестиций в ИИ. Индекс S&P 500 вырос примерно на 13% в этом году, а технологически ориентированный индекс Nasdaq Composite — примерно на 17%. 

«Многие факторы, сдерживающие рост рынков, прямо или косвенно связаны с этой торговлей», — сказал Юнг-Ю Ма, главный инвестиционный стратег PNC Financial Services Group. 

Однако та же зависимость от ИИ, которая подпитывает рекордные максимумы, может также сделать рынок уязвимым, если ожидания не оправдаются.

Инвесторы внимательно следят за любыми признакамитого, что спрос на ИИ может снизиться или что ожидаемая прибыль не оправдает ожиданий. «Одним из потенциальных факторов может стать внезапное снижение потребности по сравнению с первоначальными прогнозами», — сказал Ма.

В этом году в отрасли произошло несколько неудач, в том числе запуск китайской недорогой модели ИИ Deepseek, который вызвал кратковременную всплеск активности на фондовом рынке технологических компаний и породил опасения по поводу высоких затрат на создание и обслуживание передовых систем искусственного интеллекта. 

Аналогичныйdent произошел в августе, но оба раза рынок восстановился. Тем не менее, риски никуда не исчезли.

«Здесь открываются огромные возможности, но все сводится к тому, что уже заложено в цену, а что нет», — сказал Стив Лоу, главный инвестиционный стратег Thrivent Financial. «В цену уже заложен значительный потенциал роста, и это одна из причин для беспокойства, поскольку существует ряд рисков, которые могут подорвать ожидания инвесторов»

Крупнейшие американские компании готовятся опубликовать свои квартальные результаты, и инвесторы смогут оценить, насколько устойчивы инвестиции в ИИ и соответствуют ли доходы ажиотажу.

Мнение аналитиков

Создание и поддержание инфраструктуры, необходимой для работы приложений искусственного интеллекта, требует масштабных инвестиций. По оценкам стратегов Barclays, капитальные затраты крупнейших компаний, занимающихся ИИ и облачными технологиями, включая Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Oracle, к 2027 году почти удвоятся и составят около 500 миллиардов долларов в год.

Хотя эти фирмы генерируют огромные объемы cash, растущие затраты на инновации в области ИИ могут снизить прибыль. «Важно следить за тем, не тратят ли они больше средств, чем темпы роста, и не сокращают ли это их свободный cash поток», — сказал Майкл Ароне, главный инвестиционный стратег State Street Investment Management.

Однако любое сокращение расходов или инвестиций в ИИ со стороны этих компаний может встревожить инвесторов, поскольку развитие ИИ в значительной степени зависит от непрерывных инвестиций. 

«Больший риск заключается в том, чтобы не инвестировать слишком много; риск состоит в том, чтобы инвестировать недостаточно прямо сейчас», — сказал Гаррет Мелсон, стратег по управлению портфелями в Natixis Investment Managers Solutions.

Недавний план Nvidia инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI также демонстрирует взаимосвязь между многими лидерами в индустрии искусственного интеллекта и технологий. 

«Такие тесные финансовые и операционные связи сопряжены со значительным системным риском», — предупредила Ирен Тункель, главный стратег по американским акциям в BCA Research.

Анастасио Теодоро, старший портфельный менеджер Federated Hermes, добавил, что инвесторам следует обращать внимание на то, как крупные технологические компании финансируют свои сделки. 

«Когда вы видите такие крупные объявления, вы хотите видеть, что они финансируются за счет cash потоков, а не за счет заемных средств или привлечения акционерного капитала», — сказала она. Значительные заимствования или размывание акционерного капитала могут свидетельствовать о том, что компании заходят слишком далеко.

Вену Кришна, руководитель отдела стратегии по американским акциям в Barclays, предупредил о потенциальной неспособности американского энергоснабжения удовлетворить энергетические потребности центров обработки данных и предприятий, занимающихся разработкой искусственного интеллекта. 

Патрик Райан, главный инвестиционный стратег Madison Investments, добавил, что пока доказательства экономической отдачи от ИИ остаются ограниченными. «Если дело дойдет до того, что возникнут сомнения в реальной окупаемости всех этих инвестиций, это будет очень рискованно», — сказал он.