월가는 러시아가 트럼프의 제재를 우회할 방법을 찾을 것으로 예상한다

월가는 속지 않았다. 투자자들은 러시아가 이란이 그랬던 것처럼, 느리지만 매우 효과적으로 트럼프의 새로운 석유 제재를 극복할 것이라고 믿는다.

로스네프트와 루코일에게 부과된 제재는 심각합니다. 하지만 석유 거래는 결코 오랫동안 차단되지 않습니다. 모스크바는 우회책을 가지고 있으며 인내심도 충분합니다.

배럴당 거의 5달러 상승한 66달러를 기록하며 제재를 발표하면서 이 러시아 최대 산유국 두 곳에 대한

이 두 회사는 모스크바의 최대 구매국인 인도와 중국으로 원유를 직접 공급합니다. 이론적으로는 이것이 장기적으로 유가에 영향을 미칠 수 있지만, 실제로는 그렇지 않을 가능성이 높습니다. 거래자들은 이미 이러한 상황에 적응하고 있습니다.

인도가 러시아산 원유 구매량을 대폭 줄이는 가운데, 중국은 조용히 구매 방향을 바꾸고 있다

브렌트 선물과 두바이 스왑 간의 가격 차이, 즉 브렌트/두바이 EFS가 급격히 줄어들었습니다. 아거스 미디어의 톰 리드는 이는 중동산 고유황 원유가 더 이상 대서양산 원유에 비해 저렴하지 않다는 것을 보여준다고 말했습니다.

이는 대개 수요 전환을 의미합니다. 중국과 인도는 제재 대상인 러시아산 원유에서 조용히 벗어나 걸프 국가산 원유를 구매하기 시작하고 있습니다.

하지만 이러한 변화는 고르게 나타나지 않고 있습니다. 인도의 정유 시설들은 이미 반응하고 있습니다. 지난 7월, 인도 정유 시설들은 러시아산 원유를 하루 170만 배럴이나 구매했습니다.

Kpler 데이터에 따르면 10월에는 하루 157만 배럴로 떨어졌습니다. 이러한 감소세는 더욱 심화될 가능성이 있습니다. 트럼프 대통령은 러시아와의 석유 협력 관계를 이유로 지난 8월 인도의 미국산 수입품에 25%의 관세를 부과했습니다. 그럼에도 불구하고 뉴델리는 계속해서 석유를 구매했습니다. 하지만 이제는 단순한 관세가 아닌 제재 조치가 시행되고 있습니다. 상황이 완전히 달라졌습니다.

릴라이언스 인더스트리는구매 계획을 "재조정"하고 있다고 밝혔습니다. 릴라이언스 인더스트리만 그런 것은 아닙니다. 로스네프트나 루코일과 거래하는 모든 기업은 재무부의 특별지정국민(SDN) 및 거래금지대상자(Blocked Persons) 목록에 오를 위험이 있습니다. 이 블랙리스트에 오르면 해당 기업은 글로벌 금융 시스템에서 배제됩니다. 달러가 없으면 거래도 할 수 없습니다. 이는 심각한 문제입니다.

중국의 대응은 더욱 복잡합니다. 국영 정유업체들은 투자를 줄이고 있지만, 산둥성에 있는 이른바 '주전자 정유소' 같은 민영 업체들은 여전히 ​​위험을 감수할 가능성이 있습니다. 이들은 제재 상황에서도 이란산 원유를 구매해 온 업체들입니다.

문제는? 그들의 정부가 매년 수입 쿼터를 정해 주는데, 올해 이미 대부분 한도에 도달했다는 점입니다. 따라서 그들이 러시아의 추가 석유를 곧 흡수할 거라고 기대하지 마세요.

모스크바가 이란의 전략을 모방하면서 비밀 함대가 증가하고 있다

각종 제재 논의에도 불구하고 전 세계 석유 생산량은 감소하지 않았습니다. 보텍사의 클레어 정먼은 밝혔습니다 . 이란 역시 올해 미국으로부터 12건이 넘는 제재를 받았음에도 불구하고 2018년 이후 최고 수출량을 기록했습니다.

이유는 바로 회피 전술 때문입니다. 이란은 선박 간 환적, 가짜 트랜스폰더, 정체를 알 수 없는 항구 등을 활용하는 효과적인 시스템을 구축했습니다. 그리고 이 시스템은 계속 확장되고 있습니다. 제재 대상 석유를 지난 3년 동안 네 배로 증가했습니다. 러시아도 마찬가지일 것으로 예상됩니다.

물론 이란은 할인된 가격에 팔아야 합니다. 하지만 여전히 수출은 계속하고 있죠. 러시아도 마찬가지일 겁니다. 다만 새로운 유통망을 구축하는 데 몇 달이 걸릴 뿐입니다. 새로운 물류 시스템, 새로운 중간상, 선박에 붙일 새로운 깃발까지. 모스크바는 원유의 원산지를 숨기고 흐름을 유지하겠지만, 그 과정은 더 느리고, 더 어렵고, 더 비싸질 뿐입니다.

한편, 전략적인 변수가 있습니다. 베이징은 올해 내내 필요량보다 많은 석유를 구매해 왔습니다. 리스타드 에너지의 추산에 따르면 중국의 석유 저장 시설은 현재 60%만 차 있는 상태입니다. 즉, 비축할 여지가 여전히 있다는 뜻입니다. 이번 미국의 새로운 제재는 파이프라인을 통한 석유에는 적용되지 않기 때문에 중국이 러시아로부터 파이프라인을 통해 하루 80만 배럴을 수입하는 것은 중단되지 않을 것입니다. 하지만 정치적 위험 때문에 베이징은 석유를 더 많이 비축할 가능성이 높습니다.

이러한 제재는 전 세계 석유 공급량을 줄이지는 않을 것입니다. 단지 공급량을 늘리는 데 그칠 뿐입니다. 푸틴은 cash줄어들고, 중국은 더욱 신중해질 것이며, 워싱턴은 자국 내 가스 가격 급등 없이 러시아를 압박하는 작은 승리를 거두게 될 것입니다.