Уолл-стрит ожидает, что Россия найдет способ обойти санкции Трампа

Уолл-стрит не обманешь. Инвесторы считают, что Россия преодолеет новые нефтяные санкции Трампа так же, как это сделал Иран: медленно, но весьма эффективно.

Наложенные на «Роснефть» и «Лукойл» санкции серьезны. Но в нефтяной торговле ничто не остается заблокированным надолго. У Москвы есть обходные пути и много терпения.

На этой неделе цена на нефть марки Brent выросла почти на 5 долларов, достигнув 66 долларов за баррель после того, как Вашингтон объявил о санкциях в отношении двух крупнейших российских производителей, что стало ударом по мировым рыночным потокам.

Эти две компании переправляют нефть напрямую в Индию и Китай, крупнейших покупателей Москвы. Теоретически, это должно в долгосрочной перспективе повлиять на цены на нефть. На практике же, вероятно, этого не произойдет. Трейдеры уже адаптируются.

Индия резко сокращает поставки российского нефтяного газа, в то время как Китай незаметно меняет свою стратегию

Разница в ценах между фьючерсами на нефть марки Brent и свопами на нефть марки Dubai, называемая Brent/Dubai EFS, быстро сократилась. Том Рид из Argus Media заявил, что это свидетельствует о том, что ближневосточная нефть с высоким содержанием кислых углеводородов больше не является дешевой по сравнению с нефтью из Атлантического океана.

Обычно это сигнализирует о смене спроса. Китай и Индия незаметно переориентируются с России, находящейся под санкциями, на страны Персидского залива.

Однако изменения происходят неравномерно. Индийские нефтеперерабатывающие заводы уже реагируют на это. В июле они закупали 1,7 миллиона баррелей российской нефти в день.

Согласно данным Kpler, к октябрю этот показатель упал до 1,57 миллиона баррелей в день. Это падение может продолжиться. Трамп еще в августе ввел в отношении Индии 25-процентную пошлину на импорт из США из-за ее связей с Россией в нефтяной отрасли. Тем не менее, Нью-Дели продолжал закупать нефть. Но теперь это не просто пошлины, а санкции. Правила игры изменились.

Компания Reliance Industries, один из крупнейших покупателей нефти «Роснефти», заявила, что «пересматривает» свои закупки. Компания не одинока. Любая фирма, ведущая дела с «Роснефтью» или «Лукойлом», рискует быть внесенной в черный список Министерства финансов США (Specially Designated Nationals and Blocked Persons List). Этот черный список блокирует доступ компаний к глобальной финансовой системе. Нет долларов — нет сделок. Это проблема.

Реакция Китая более сложная. Государственные нефтеперерабатывающие заводы сокращают свою деятельность. Но частные предприятия, так называемые «чайные» нефтеперерабатывающие заводы в Шаньдуне, всё ещё могут пойти на риск. Это те самые компании, которые покупают иранскую нефть даже в условиях санкций.

В чём проблема? Их правительство устанавливает для них ежегодные квоты на импорт, и большая часть из них уже исчерпана в этом году. Так что не стоит ожидать, что они в ближайшее время смогут поглотить излишки российской нефти.

Теневые флоты растут, поскольку Москва копирует тактику Ирана

Несмотря на все разговоры о санкциях, глобальные поставки нефти не сократились. Клэр Юнгман из компании Vortexa сообщила, что экспорт российской нефти в прошлом месяце достиг рекордного уровня. Экспорт Ирана также достиг самого высокого уровня с 2018 года, даже несмотря на то, что в этом году страна подверглась более чем десятку отдельных санкций США.

Причина? Тактика уклонения. Иран создал работающую систему: перевалка грузов с судна на судно, поддельные транспондеры, загадочные порты. И она растет. Теневой флот, перевозящий нефть под санкциями, за последние три года увеличился в четыре раза. Ожидается, что Россия поступит так же.

Конечно, Ирану приходится продавать со скидкой. Но он всё равно экспортирует. И Россия, вероятно, тоже будет это делать. Просто на создание новых сетей уйдут месяцы. Новая логистика. Новые посредники. Новые флаги на судах. Москва будет скрывать происхождение бочек и поддерживать поток; просто медленнее, сложнее и дороже.

Между тем, есть стратегический нюанс. Пекин весь год закупал больше нефти, чем ему нужно. По оценкам Rystad Energy, его хранилища заполнены лишь на 60%. Это означает, что у него еще есть место для накопления запасов. Поскольку новые санкции США не распространяются на трубопроводную нефть, поставки Китаем 800 000 баррелей в день из России по трубопроводу не прекратятся. Но политический риск подтолкнет Пекин к еще большим накоплениям.

Эти санкции не сократят мировые поставки нефти. Они лишь увеличат их объемы. Путин получит меньше cash. Китай станет осторожнее. А Вашингтон одержит небольшую победу: он сможет оказать давление на Россию, не вызывая при этом резкого роста цен на бензин внутри страны.