Wall Street espera que Rusia encuentre una forma de eludir las sanciones de Trump

Wall Street no se deja engañar. Los inversores creen que Rusia superará las nuevas sanciones petroleras de Trump igual que lo hizo Irán: lenta, pero con bastante eficacia.

Las sanciones impuestas a Rosneft y Lukoil son graves. Pero nada en el comercio del petróleo permanece bloqueado por mucho tiempo. Moscú tiene soluciones alternativas y mucha paciencia.

Esta semana, el crudo Brent subió casi 5 dólares, hasta alcanzar los 66 dólares por barril, después de que Washington anunciara sanciones contra dos de los mayores productores rusos, lo que supuso un revés para los flujos mundiales.

Estas dos empresas canalizan barriles directamente a India y China, los principales compradores de Moscú. En teoría, esto debería afectar los precios del petróleo a largo plazo. En realidad, probablemente no será así. Los operadores ya se están adaptando.

India recorta los barriles rusos mientras China cambia de estrategia silenciosamente

La brecha de precios entre los futuros del Brent y los swaps de Dubái, denominada EFS Brent/Dubái, se ha reducido rápidamente. Tom Reed, de Argus Media, afirmó que esto demuestra que el crudo agrio de Oriente Medio ya no es barato en comparación con el petróleo del Atlántico.

Esto suele indicar un cambio en la demanda. China e India se están alejando de las sanciones impuestas a Rusia y están comprando barriles de los países del Golfo.

Pero el cambio es desigual. Las refinerías de India ya están reaccionando. En julio, compraban 1,7 millones de barriles diarios de crudo ruso.

Para octubre, esa cifra se redujo a 1,57 millones de barriles diarios, según datos de Kpler. Esta caída podría aumentar. Trump ya había impuesto a India un arancel del 25 % a sus importaciones estadounidenses en agosto debido a sus vínculos petroleros con Rusia. Aun así, Nueva Delhi siguió comprando. Pero ahora, se trata de sanciones, no solo de aranceles. La situación ha cambiado.

Reliance Industries, uno de los mayores compradores de crudo Rosneft, anunció que está "reajustando" sus compras. No es la única. Cualquier empresa que haga negocios con Rosneft o Lukoil corre el riesgo de ser incluida en la Lista de Nacionales Especialmente Designados y Personas Bloqueadas del Tesoro. Esta lista negra excluye a las empresas del sistema financiero global. Sin dólares, no hay negocios. Eso sí que es un problema.

La respuesta de China es más compleja. Sus refinerías estatales están reduciendo su producción. Pero las privadas, las llamadas refinerías "tetera" de Shandong, aún podrían asumir el riesgo. Son las mismas que compran barriles iraníes incluso bajo sanciones.

¿El problema? Su gobierno les otorga cuotas anuales de importación, y la mayoría ya han alcanzado su límite este año. Así que no esperen que absorban el petróleo adicional de Rusia en un futuro próximo.

Las flotas en la sombra crecen a medida que Moscú copia el manual de Irán

A pesar de las constantes conversaciones sobre sanciones, el flujo mundial de petróleo no ha disminuido. Claire Jungman, de Vortexa, afirmó que las exportaciones de petróleo de Rusia alcanzaron un máximo histórico el mes pasado. Las exportaciones de Irán también llegaron a su nivel más alto desde 2018, incluso después de haber sido objeto de más de una docena de sanciones estadounidenses este año.

¿La razón? Tácticas de evasión. Irán ha creado un sistema que funciona: transferencias de barco a barco, transpondedores falsos, puertos secretos. Y sigue creciendo. La flota clandestina que transporta petróleo sancionado se ha cuadruplicado en los últimos tres años. Se espera que Rusia haga lo mismo.

Claro, Irán tiene que vender con descuento. Pero sigue exportando. Y es probable que Rusia también lo haga. Solo tomará meses construir las nuevas redes. Nueva logística. Nuevos intermediarios. Nuevas banderas en los barcos. Moscú ocultará el origen de los barriles y mantendrá el flujo; solo que más lento, más difícil y más caro.

Mientras tanto, hay un giro estratégico. Pekín ha estado comprando más petróleo del que necesita durante todo el año. Las estimaciones de Rystad Energy muestran que sus reservas solo están al 60 % de su capacidad. Esto significa que aún tiene margen para almacenar. Dado que estas nuevas sanciones estadounidenses no cubren el petróleo de oleoductos, el suministro de 800.000 barriles diarios de China desde Rusia por oleoducto no se detendrá. Pero el riesgo político impulsará a Pekín a acaparar más.

Estas sanciones no reducirán el suministro mundial de petróleo. Solo lo extenderán. Putin obtiene menos cash. China se vuelve más cautelosa. Y Washington obtiene una pequeña victoria: presionar a Rusia sin disparar los precios de la gasolina en su país.