Wall Street espera que Rusia encuentre una forma de eludir las sanciones de Trump

Wall Street no se deja engañar. Los inversores creen que Rusia vencerá las nuevas sanciones petroleras de Trump de la misma manera que lo hizo Irán; lentamente, pero bastante efectivamente.

Las penalidades impuestas a Rosneft y Lukoil son graves. Pero nada en el comercio de petróleo permanece bloqueado por mucho tiempo. Moscú tiene soluciones alternativas y mucha paciencia.

Esta semana, el crudo Brent subió casi 5 dólares hasta alcanzar los 66 dólares por barril después de que Washington anunciara sanciones a dos de los mayores productores de Rusia, un impulso a los flujos globales.

Estas dos empresas canalizan barriles directamente a India y China, los principales compradores de Moscú. En teoría, esto debería afectar los precios del petróleo a largo plazo. En la realidad, probablemente no. Los traders ya se están adaptando.

India reduce los barriles rusos mientras China cambia discretamente

La brecha de precios entre los futuros de Brent y los swaps de Dubái, conocida como Brent/Dubai EFS, se ha reducido rápidamente. Tom Reed de Argus Media dijo que esto muestra que el crudo ácido del Medio Oriente ya no es barato en comparación con el petróleo del Atlántico.

Eso generalmente señala un cambio en la demanda. China e India están cambiando silenciosamente de Rusia sancionada y aumentando los barriles de los países del Golfo.

Pero el cambio es desigual. Las refinerías de India ya están reaccionando. En julio, estaban comprando 1,7 millones de barriles diarios del crudo ruso.

Para octubre, eso ha bajado a 1,57 millones de barriles al día, según datos de Kpler. Esa caída podría aumentar. Trump ya había impuesto a India un arancel del 25% sobre sus importaciones de EE. UU. en agosto debido a sus vínculos con el petróleo ruso. Aun así, Nueva Delhi siguió comprando. Pero ahora, esto son sanciones, no solo aranceles. El juego ha cambiado.

Reliance Industries, uno de los mayores compradores de crudo de Rosneft, dijo que está «recalibrando» sus compras. La compañía no está sola. Cualquier empresa que haga negocios con Rosneft o Lukoil corre el riesgo de ser añadida a la Lista de Personas y Entidades Específicamente Designadas y Bloqueadas del Tesoro. Esa lista negra cierra a las empresas fuera del sistema financiero global. Sin dólares, sin acuerdos. Ese es un problema.

La respuesta de China es más complicada. Sus refinerías estatales están retrocediendo. Pero las privadas, las llamadas refinerías "teapot" en Shandong, podrían seguir asumiendo el riesgo. Son los mismos que compran barriles iraníes incluso bajo sanciones.

¿El problema? Su gobierno les otorga cuotas de importación anuales, y la mayoría de esas cuotas ya están al máximo este año. Así que no esperen que absorban el petróleo extra de Rusia pronto.

Las flotas de sombra crecen mientras Moscú copia el manual de Irán

A pesar de todo el discurso sobre sanciones, el flujo global de petróleo no ha disminuido. Claire Jungman de Vortexa dijo que las exportaciones de petróleo de Rusia alcanzaron un máximo histórico el mes pasado. Las exportaciones de Irán también alcanzaron su nivel más alto desde 2018, incluso después de ser golpeadas con más de una docena de sanciones estadounidenses separadas este año.

¿La razón? Tácticas de evasión. Irán ha construido un sistema que funciona: transferencias buque a buque, transpondedores falsos, puertos misteriosos. Y está creciendo. La flota sombra que mueve petróleo sancionado se ha cuadruplicado en los últimos tres años. Se espera que Rusia haga lo mismo.

Claro, Irán tiene que vender con descuento. Pero sigue exportando. Y Rusia probablemente también lo hará. Solo tomará meses construir las nuevas redes. Nueva logística. Nuevos intermediarios. Nuevas banderas en los barcos. Moscú enmascarará el origen de los barriles y mantendrá el flujo; solo más lento, más difícil y más caro.

Mientras tanto, hay un giro estratégico. Beijing ha estado comprando más petróleo del que necesita todo el año. Las estimaciones de Rystad Energy muestran que sus almacenes están solo al 60% de capacidad. Eso significa que aún tiene espacio para acumular reservas. Con estas nuevas sanciones de EE. UU. que no cubren el petróleo por oleoducto, los 800.000 barriles diarios de Rusia a China por oleoducto no se detendrán. Pero el riesgo político empujará a Beijing a acumular más.

Estas sanciones no reducirán el suministro global de petróleo. Solo lo estirarán. Putin obtiene menos dinero. China se vuelve más cautelosa. Y Washington obtiene una pequeña victoria; presiona a Rusia sin disparar los precios de la gasolina en casa.