Die Wall Street geht davon aus, dass Russland einen Weg finden wird, Trumps Sanktionen zu umgehen

Die Wall Street lässt sich nicht täuschen. Investoren glauben, dass Russland Trumps neue Ölsanktionen auf die gleiche Weise umgehen wird wie der Iran: langsam, aber sehr effektiv.

Die gegen Rosneft und Lukoil verhängten Strafen sind gravierend. Doch im Ölhandel bleibt nichts lange blockiert. Moskau findet Wege, die Blockaden zu umgehen, und hat jede Menge Geduld.

Diese Woche stieg der Preis für Brent-Rohöl um fast 5 Dollar auf 66 Dollar pro Barrel, nachdem Washington Sanktionen gegen zwei der größten russischen Produzenten angekündigt hatte, was einen Schock für die globalen Handelsströme bedeutete.

Diese beiden Unternehmen liefern Öl direkt nach Indien und China, Moskaus Hauptabnehmer. Theoretisch sollte dies die Ölpreise langfristig beeinflussen. Realistisch gesehen wird es das wahrscheinlich nicht. Händler passen sich bereits an.

Indien reduziert die russischen Handelsströme, während China stillschweigend reagiert

Die Preisdifferenz zwischen Brent-Futures und Dubai-Swaps, dem sogenannten Brent/Dubai-EFS, hat sich rapide verringert. Tom Reed von Argus Media erklärte, dies zeige, dass Rohöl aus dem Nahen Osten im Vergleich zu atlantischem Öl nicht mehr günstig sei.

Das deutet in der Regel auf eine Nachfrageverlagerung hin. China und Indien verlagern ihre Importe stillschweigend weg vom sanktionierten Russland und beziehen stattdessen Importe aus den Golfstaaten.

Doch die Umstellung verläuft uneinheitlich. Indiens Raffinerien reagieren bereits. Im Juli kauften sie noch 1,7 Millionen Barrel russisches Rohöl pro Tag.

Bis Oktober sank die Fördermenge laut Kpler-Daten auf 1,57 Millionen Barrel pro Tag. Dieser Rückgang könnte sich noch verstärken. Bereits im August hatte Trump Indien aufgrund seiner Beziehungen zu Russland mit einem 25-prozentigen Zoll auf US-Importe belegt. Trotzdem kaufte Neu-Delhi weiterhin Öl. Doch nun handelt es sich um Sanktionen, nicht nur um Zölle. Die Spielregeln haben sich geändert.

Reliance Industries, einer der größten Abnehmer von Rosneft-Rohöl, gab bekannt, seine Käufe zu „überdenken“. Das Unternehmen ist nicht allein. Jede Firma, die mit Rosneft oder Lukoil Geschäfte macht, riskiert, auf die Liste der speziell benannten Staatsangehörigen und gesperrten Personen des US-Finanzministeriums gesetzt zu werden. Diese schwarze Liste schließt Unternehmen vom globalen Finanzsystem aus. Kein Geld, keine Geschäfte. Das ist ein Problem.

Chinas Reaktion ist komplexer. Die staatlichen Raffinerien fahren ihre Aktivitäten zurück. Doch die privaten Raffinerien, die sogenannten „Teekannen“-Raffinerien in Shandong, könnten das Risiko weiterhin eingehen. Es handelt sich um dieselben Unternehmen, die selbst unter Sanktionen noch iranisches Rohöl kaufen.

Das Problem? Ihre Regierung vergibt jährliche Importquoten, und die meisten davon sind dieses Jahr bereits ausgeschöpft. Erwarten Sie also nicht, dass sie Russlands überschüssiges Öl in absehbarer Zeit aufnehmen werden.

Schattenflotten wachsen, während Moskau Irans Strategie kopiert

Trotz aller Sanktionsdebatten ist der weltweite Ölfluss nicht zurückgegangen. Claire Jungman von Vortexa berichtete, dass Russlands Ölexporte im letzten Monat einen Rekordwert erreichten. Auch Irans Exporte erreichten den höchsten Stand seit 2018, obwohl das Land in diesem Jahr mit über einem Dutzend US-Sanktionen belegt wurde.

Der Grund? Umgehungstaktiken. Der Iran hat ein funktionierendes System aufgebaut: Schiff-zu-Schiff-Umladungen, gefälschte Transponder, geheime Häfen. Und es wächst. Die Schattenflotte, die sanktioniertes Öl , hat sich in den letzten drei Jahren vervierfacht. Russland wird voraussichtlich dasselbe tun.

Sicher, der Iran muss mit Preisnachlass verkaufen. Aber er exportiert trotzdem. Und Russland wahrscheinlich auch. Es wird nur Monate dauern, die neuen Netzwerke aufzubauen. Neue Logistik. Neue Zwischenhändler. Neue Flaggen auf den Schiffen. Moskau wird die Herkunft der Fässer verschleiern und den Warenfluss aufrechterhalten; nur langsamer, schwieriger und teurer.

Doch es gibt eine strategische Wendung. Peking hat das ganze Jahr über mehr Öl gekauft, als es benötigt. Schätzungen von Rystad Energy zufolge sind die Lager nur zu 60 % gefüllt. Das bedeutet, dass noch Spielraum für weitere Vorräte besteht. Da die neuen US-Sanktionen Pipelineöl nicht betreffen, werden Chinas tägliche Importe von 800.000 Barrel aus Russland per Pipeline nicht versiegen. Das politische Risiko wird Peking jedoch dazu veranlassen, noch mehr Öl zu horten.

Diese Sanktionen werden das weltweite Ölangebot nicht verringern, sondern es lediglich strecken. Putin erhält weniger cash. China wird vorsichtiger. Und Washington erzielt einen kleinen Erfolg: Russland wird unter Druck gesetzt, ohne die Benzinpreise im eigenen Land in die Höhe zu treiben.