Wall Street erwartet, dass Russland einen Weg findet, Trumps Sanktionen zu umgehen

Wall Street lässt sich nicht täuschen. Investoren glauben, dass Russland die neuen Ölsanktionen von Trump genauso besiegen wird wie der Iran; langsam, aber ziemlich effektiv.

Die Strafen für Rosneft und Lukoil sind ernst. Aber im Ölhandel bleibt nichts lange blockiert. Moskau hat Umgehungsmöglichkeiten und viel Geduld.

In dieser Woche stieg das Brent-Rohöl um fast 5 US-Dollar auf 66 US-Dollar pro Barrel, nachdem Washington Sanktionen gegen zwei der größten Produzenten Russlands verhängt hatte, was einen Schock für die globalen Lieferketten auslöste.

Diese zwei Unternehmen leiten Barrel direkt nach Indien und China, Moskaus größte Käufer. Theoretisch sollte dies die Ölpreise langfristig erschüttern. In der Realität wird es das wahrscheinlich nicht. Händler passen sich bereits an.

Indien reduziert russische Barrel, während China leise umsteigt

Die Preisdifferenz zwischen Brent-Futures und Dubai-Swaps, genannt Brent/Dubai EFS, ist schnell geschrumpft. Tom Reed von Argus Media sagte, dies zeige, dass Nahost-Schwelöl im Vergleich zu atlantischem Öl nicht mehr billig sei.

Das signalisiert normalerweise einen Wechsel der Nachfrage. China und Indien wechseln leise von sanktioniertem Russland ab und beziehen Barrel aus den Golfstaaten.

Aber der Wandel ist ungleichmäßig. Indiens Raffinerien reagieren bereits. Im Juli kauften sie 1,7 Millionen Barrel pro Tag russischen Rohöls.

Bis Oktober ist das laut Kpler-Daten auf 1,57 Millionen Barrel pro Tag gesunken. Dieser Rückgang könnte weiter wachsen. Trump hatte Indien bereits im August mit einem 25-prozentigen Zoll auf seine US-Importe belegt, wegen seiner russischen Ölbindungen. Dennoch kaufte Neu-Delhi weiter. Aber jetzt sind es Sanktionen, nicht nur Zölle. Das Spiel hat sich geändert.

Reliance Industries, einer der größten Käufer von Rosneft-Rohöl, gab an, seine Einkäufe „neu zu justieren“. Das Unternehmen ist nicht allein. Jedes Unternehmen, das mit Rosneft oder Lukoil Geschäfte macht, riskiert, auf die Liste der Specially Designated Nationals and Blocked Persons List des Finanzministeriums gesetzt zu werden. Diese schwarze Liste sperrt Unternehmen vom globalen Finanzsystem aus. Keine Dollar, keine Deals. Das ist ein Problem.

Chinas Reaktion ist komplexer. Seine staatseigenen Raffinerien ziehen sich zurück. Aber private, die sogenannten „Teapot“-Raffinerien in Shandong, könnten das Risiko weiterhin eingehen. Das sind dieselben Akteure, die auch unter Sanktionen iranische Barrel kaufen.

Das Problem? Ihre Regierung vergibt jährliche Importquoten, und die meisten davon sind in diesem Jahr bereits ausgeschöpft. Erwarten Sie also nicht, dass sie das zusätzliche russische Öl bald aufnehmen.

Schattenflotten wachsen, während Moskau Irans Spielbuch kopiert

Trotz aller Sanktionsgespräche ist der globale Ölfluss nicht gesunken. Claire Jungman von Vortexa sagte, dass die Ölexporte Russlands im letzten Monat einen Rekordhoch erreicht haben. Auch die Exporte des Iran erreichten ihr höchstes Niveau seit 2018, selbst nachdem sie in diesem Jahr mit über einem Dutzend separater US-Sanktionen belegt wurden.

Der Grund? Ausweichmanöver. Der Iran hat ein funktionierendes System aufgebaut: Schiff-zu-Schiff-Übertragungen, gefälschte Transponder, mysteriöse Häfen. Und es wächst. Die Schattenflotte, die sanktioniertes Öl transportiert, hat sich in den letzten drei Jahren vervierfacht. Es wird erwartet, dass Russland dasselbe tun wird.

Zwar muss der Iran mit einem Rabatt verkaufen. Aber er exportiert immer noch. Und Russland wird das wahrscheinlich auch tun. Es wird nur Monate dauern, um die neuen Netzwerke aufzubauen. Neue Logistik. Neue Zwischenhändler. Neue Flaggen auf Schiffen. Moskau wird die Herkunft der Barrel verschleiern und den Fluss aufrechterhalten; nur langsamer, schwieriger und teurer.

Unterdessen gibt es eine strategische Wendung. Peking hat das ganze Jahr über mehr Öl gekauft, als es benötigt. Schätzungen von Rystad Energy zeigen, dass die Lagerbestände nur zu 60 % gefüllt sind. Das bedeutet, es hat noch Platz zum Vorratshalten. Da diese neuen US-Sanktionen kein Pipeline-Öl abdecken, werden Chinas 800.000 Barrel pro Tag aus Russland über die Pipeline nicht stoppen. Aber das politische Risiko wird Peking dazu drängen, mehr vorzuhalten.

Diese Sanktionen werden das globale Ölangebot nicht reduzieren. Sie werden es nur strecken. Putin bekommt weniger Bargeld. China wird vorsichtiger. Und Washington erzielt einen kleinen Sieg; Russland wird unter Druck gesetzt, ohne die Benzinpreise im Inland in die Höhe treiben zu müssen.