Indiens Energiesicherheit ist gefährdet, da Reliance die Abnahme russischen Öls reduziert

Indiens gesamte Energiepolitik hat sich für immer verändert. Reliance Industries, der größte private Raffineriebetreiber des Landes, zieht sich stillschweigend von russischen Ölkäufen zurück – eine direkte Folge der neuen Sanktionen der USA gegen Rosneft und Lukoil.

Gerade als Russland zu einem der wichtigsten Öllieferanten Indiens wurde, erhöht die Regierung von Donald Trump den Druck auf Moskaus führende Energiekonzerne. Und Reliance gerät dabei zwischen die Fronten.

Die Zahlen sprechen für sich. Allein im September importierte Reliance täglich fast 630.000 Barrel russisches Rohöl von Rosneft und Lukoil. Das machte einen Großteil der gesamten russischen Ölimporte in diesem Monat aus.

Noch vor einem Jahr importierte Reliance 428.000 Barrel pro Tag. Und ein paar Jahre zuvor spielte russisches Öl kaum eine Rolle, es machte weniger als 3 % der gesamten indischen Importe aus.

Heute deckt das Unternehmen ein Drittel der nationalen Versorgung ab. Nun gerät das gesamte System ins Wanken, und Reliance hat sich völlig zurückgezogen. Sie haben eine Stellungnahme zu den Berichten abgelehnt.

US-Sanktionen zwingen Reliance zum Ausstieg

Das US-Finanzministerium verhängte Sanktionen und warf Moskau vor, kein ernsthaftes Engagement für die Beendigung des Krieges in der Ukraine zu zeigen.

Obwohl bisher kein Unternehmen außerhalb Russlands direkt ins Visier genommen wurde, ist der Druck unübersehbar. Indische Raffinerien haben die Botschaft verstanden. Pankaj Srivastava, Senior Vice President bei Rystad Energy, erklärte, dass ein Verzicht von Reliance auf russisches Rohöl „negative Auswirkungen auf die Marge und Rentabilität haben wird, da russisches Rohöl mehr als 50 % des Rohölverbrauchs ausmacht.“

Srivastava wies außerdem darauf hin, dass zwar technisch Ersatz verfügbar sei, dieser aber aus Westasien, Brasilien oder Guyana stamme, die Kosten jedoch bei weitem nicht so günstig sein würden.

Reliance hatte langfristige Lieferverträge mit Rosneft, und diese Ölfässer wurden zu erheblichen Rabatten bezogen. Die Suche nach geeignetem Öl ist technisch nicht das Problem, sondern der Preis.

Tatsächlich schloss Reliance im vergangenen Dezember einen Zehnjahresvertrag mit Rosneft im Wert von jährlich 12 bis 13 Milliarden US-Dollar ab, der an Fördermengen von rund 500.000 Barrel pro Tag gekoppelt war. Diesertracist nun ungewiss.

Muyu Xu, leitende Rohölanalystin bei Kpler, geht davon aus, dass der Übergang nicht reibungslos verlaufen wird. „Angesichts der großen Mengen im Rahmen des Reliance-Rosneft-Deals erwarten wir kurzfristige Schwierigkeiten für Reliance bei der Beschaffung der Ersatzlieferungen“, sagte sie.

Xu merkte an, dass die russische Urals-Sorte immer noch etwa 5 bis 6 Dollar pro Barrel günstiger sei als Rohöl vergleichbarer Qualität aus dem Nahen Osten, was bedeute, dass das Endergebnis von Reliance in jedem Fall beeinträchtigt werde, egal wohin sich das Unternehmen als Nächstes wende.

Finanzielle Folgen eröffnen Handelsmöglichkeiten mit den USA.

Vandana Hari, Gründerin von Vanda Insights, bezeichnete die gesamte russische Ölstrategie als „opportunistisches Kaufen“, das ausschließlich auf dem Preis basiere. Im September nahm Indien 38 % der weltweiten russischen Rohölexporte auf und lag damit, laut Zahlen des Centre for Energy and Clean Air, nach China mit 47 % an zweiter Stelle.

Doch nun räumt selbst Hari ein, dass Indien sich anpassen kann. Raffinerien könnten auf andere Ölsorten umsteigen, warnte aber gleichzeitig: „Das führt zu Druck auf die Raffineriemargen.“

Das Brokerhaus Jefferies geht davon aus, dass die Auswirkungen zwar real, aber begrenzt sind. In einer Analyse vom September teilte Jefferies Investoren mit, dass der Schaden selbst bei einem vollständigen Importstopp von Reliance aus Russland „beherrschbar“ sei. Jefferies schätzt, dass russisches Öl 2,1 % zum erwarteten EBITDA von Reliance in Höhe von 2,05 Billionen ₹ (22,8 Milliarden US-Dollar) für das Geschäftsjahr 2027 beiträgt.

Diese Marge ist entscheidend, wenn jeder Dollar zählt. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 erzielte Reliance ein EBITDA von insgesamt 1,08 Billionen ₹ (12,3 Milliarden US-Dollar), davon 295 Milliarden ₹ aus dem Öl- und Chemiesegment. Die Telekommunikations- und Einzelhandelssparten erwirtschafteten zusammen fast 500 Milliarden ₹.

Andere indische Raffinerien ziehen nach. Alle ziehen sich von russischen Rohölimporten zurück. Das bedeutet, dass Indiens Importkosten steigen könnten, aber laut Hari wird der Preisanstieg nicht so groß sein, da der WTI-Rohölpreis derzeit bei etwa 61,83 US-Dollar pro Barrel liegt und damit weit unter den zuvor beobachteten 70 bis 80 US-Dollar.

Manche Experten halten den Verzicht auf russisches Öl für lohnenswert. Trinh Nguyen, leitende Ökonomin bei Natixis, erklärte, der Arbitragevorteil von russischem Rohöl schwinde, insbesondere jetzt, da sich die globale Energiekrise abgeschwächt habe. Ihrer Ansicht nach müsse Indien nicht länger so stark von Moskau abhängig sein.

Hinzu kommt der geopolitische Vorteil. Indiens enge Beziehungen zum russischen Ölhandel hatten sich zu einem Dorn im Auge der Verhandlungen mit Washington entwickelt. Die Spannungen erreichten ihren Höhepunkt, als die Trump-Regierung einen Gesamtzoll von 50 % auf indische Waren in die USA verhängte.

Doch nun, da sowohl staatliche als auch private Raffinerien die Lieferungen nach Russland einstellen – etwas, worauf Trump seit seiner ersten Amtszeit gedrängt hat –, haben sich die Chancen Indiens auf ein wirklich vorteilhaftes Handelsabkommen mit den USA deutlich verbessert.