BofA warnt, dass Listings von SpaceX und Anthropic den Markt belasten könnten, da die Unternehmen Rechenkapazitätsvereinbarungen unterzeichnen

Die Bank of America (BAC) warnte, dass die erwarteten Börsengänge von SpaceX und Anthropic Geld aus demselben Aktienmarkt abziehen könnten, der bisher von riesigen Tech-Namen, knapper Aktienversorgung und großem Anlegerhunger für alles, was mit KI verbunden ist, gelebt hat.

Die Warnung trifft ein, während Anthropic einen wichtigen Rechenkapazitäts-Deal mit SpaceX unterzeichnet hat, was dem Claude-Hersteller mehr Leistung für seine Nutzer gibt und der Wall Street einen weiteren Grund gibt, auf diese beiden privaten Unternehmen zu starren, als wären sie bereits öffentlich gehandelt.

Das Problem ist nicht, dass Anleger die Unternehmen nicht mögen. Das Problem ist die Größe. SpaceX könnte eine Bewertung von über 2 Billionen US-Dollar anstreben, wenn es so bald wie im Juni an die Börse geht, während Anthropic mehr als 900 Milliarden US-Dollar anstreben könnte, wenn es im Oktober nach seiner neuesten Finanzierungsrunde öffentlich wird.

Das ist eine Menge neuer Aktien für einen Markt, der bereits teuer, bereits überfüllt und bereits stark auf eine kleine Gruppe von Gewinnern angewiesen ist. Irgendwann muss jemand etwas verkaufen, um das neue, glänzende Ding zu kaufen.

BofA sagt, SpaceX und Anthropic könnten Fonds zwingen, bestehende Tech-Aktien zu verkaufen

Die Wall Street hat den Weg für große Börsengänge unter Trumps Bemühungen geebnet, die Regeln für öffentliche und private Märkte zu lockern und „Börsengänge wieder großartig zu machen“. Indexfirmen haben auch die Einstiegsregeln und Free-Float-Berechnungen geändert, damit große neue Namen schneller in wichtige Indizes aufgenommen werden können.

BofA sagte, diese Änderungen „riechen nach Machenschaften im späten Stadium“, was bedeutet, dass der Markt möglicherweise die Art von seltsamer Spätkonfigurations-Situation erlebt, die auftritt, wenn Privatanleger heiße Deals jagen, während größere Halter quietly ihr Risiko reduzieren.

Savita Subramanian, Equity- und Quant-Strategistin bei BofA, sagte, das große Risiko sei das neue Angebot. Seit Jahren wurden Aktien durch weniger verfügbare Aktien unterstützt. Unternehmen kauften Aktien zurück, blieben länger privat, wurden privat übernommen und lebten in einer Welt, in der niedrige Zinssätze und leichtes Geld dies ermöglichten. Das hat die Preise gestützt.

Diese Konfiguration könnte enden. Öffentlich gehandelte Wertpapiere fielen im letzten Jahr auf etwa 4.000 von mehr als 8.000 in den 1990er Jahren, basierend auf Daten des Center for Research in Security Prices. Savita schrieb: „Verabschieden Sie sich vom Bullenmarkt-Fall der ‚Aktienverknappung‘“, und fügte hinzu, dass „ein Ausgabedeluge unmittelbar bevorstehen könnte.“

Der Zeitpunkt ist unglücklich. Der S&P 500 stieg im April um mehr als 10 %, während die gleichgewichtete Version nur um 6 % stieg. Das bedeutet, dass die Rallye nicht gleichmäßig verteilt war. Sie hing mehr von den Magnificent Seven ab, die etwa ein Drittel des Index ausmachen. Diese Gruppe umfasst Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Meta Platforms (META) und Tesla (TSLA).

Passive Fonds sind ein weiteres Problem. Savita sagte, dass etwa 60 % der in den USA ansässigen Vermögenswerte passiv verwaltet werden, und diese Portfolios sind stark mit Megacap-Tech gefüllt.

Wenn SpaceX und Anthropic zu enormen Bewertungen an die öffentlichen Märkte treten, müssen indexgebundene Fonds möglicherweise Bargeld für die neuen Börsengänge freistellen. Savita schrieb, dass passive Fonds wahrscheinlich Geld für neue Emissionen freisetzen müssten, was Druck auf die aktuellen Bestände ausübt.

Rentner sind möglicherweise auch keine eifrigen Käufer. BofA sagte, ältere Anleger halten etwa 8 Billionen US-Dollar an Bargeldguthaben, aber sie wählen eher Aktienrenditen als langfristige Wachstumaktien. Das ist wichtig, weil Anthropic und SpaceX wahrscheinlich als Hochwuchsnamen gehandelt würden, nicht als Dividendenwerte.

Anthropic unterzeichnet SpaceX-Rechenkapazitäts-Deal und erhöht Claude-Nutzungslimits

Cryptopolitan hatte zuvor berichtete berichtet, dass Anthropic sagte, der neue Vertrag mit SpaceX werde die Rechenkapazität für Claude erhöhen, einschließlich Claude Code und der Claude API. Das Unternehmen sagte:

„Wir haben eine Partnerschaft mit SpaceX vereinbart, die unsere Rechenkapazität erheblich steigern wird. Dies, zusammen mit unseren anderen kürzlichen Rechenkapazitäts-Deals, bedeutet, dass wir unsere Nutzungslimits für Claude Code und die Claude API erhöhen konnten.“

Die erste Änderung verdoppelt die Fünf-Stunden-Ratenlimits für Pro-, Max-, Team- und sitzbasierte Enterprise-Pläne von Claude Code. Die zweite hebt die Limits für Spitzenstunden für Pro- und Max-Konten auf. Die dritte erhöht die API-Ratenlimits für Claude Opus-Modelle.

Der SpaceX-Deal gibt Anthropic Zugang zu aller Rechenkapazität in Colossus 1, einem Rechenzentrum mit mehr als 300 Megawatt neuer Kapazität und mehr als 220.000 Nvidia (NVDA) GPUs, die innerhalb des Monats verfügbar sein werden.

Anthropic hat auch wiederholt dass sein Claude auf verschiedenen Chips trainiert und läuft, einschließlich AWS Trainium, Google TPUs und Nvidia GPUs. Das Unternehmen prüft auch zusätzliche Kapazitäten und sagte, es habe Interesse gezeigt, mit SpaceX an mehreren Gigawatt orbitaler KI-Rechenkapazität zu arbeiten.