Die Bank of America warnt, dass die Börsengänge von SpaceX und Anthropologie den Markt belasten könnten, da die Unternehmen einen Vertrag über Rechenleistung unterzeichnen

Die Bank of America (BAC) warnte davor, dass die erwarteten Börsengänge von SpaceX und Anthropic Geld aus demselben Aktienmarkt abziehen könnten, der von großen Technologieunternehmen, einem knappen Aktienangebot und einem großen Anlegerhunger nach allem, was mit KI zu tun hat, lebt.

Die Warnung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Anthropic einen bedeutenden Rechenvertrag mit SpaceX abgeschlossen hat, der dem Hersteller der Claude mehr Leistung für seine Nutzer verschafft und der Wall Street einen weiteren Grund gibt, beide privaten Unternehmen so zu betrachten, als wären sie bereits börsennotiert.

Das Problem ist nicht, dass Investoren die Unternehmen ablehnen. Das Problem ist ihre Größe. SpaceX könnte bei einem Börsengang im Juni eine Bewertung von über 2 Billionen US-Dollar anstreben, während Anthropologie nach der letzten Finanzierungsrunde im Oktober mehr als 900 Milliarden US-Dollar anpeilen könnte.

Das ist eine Menge neuer Aktien für einen Markt, der bereits teuer und überfüllt ist und sich stark auf wenige Gewinner stützt. Irgendwann muss jemand etwas verkaufen, um das neue, glänzende Produkt zu kaufen.

Laut BofA könnten SpaceX und Anthropologie Fonds zum Verkauf bestehender Technologieaktien zwingen

Die Wall Street hat unter Trumps Bestrebungen, die Regeln für öffentliche und private Märkte zu lockern und Börsengänge wieder attraktiv zu machen, den Weg für große Börsengänge geebnet. Indexanbieter haben zudem ihre Aufnahmeregeln und Berechnungen des Streubesitzes angepasst, damit große neue Unternehmen schneller in wichtige Indizes aufgenommen werden können.

Die Bank of America erklärte, diese Veränderungen sähen „nach Machenschaften in der Spätphase“ aus, was bedeutet, dass der Markt möglicherweise eine seltsame Konstellation in der Spätphase eines Konjunkturzyklus erlebt, wie sie auftritt, wenn Privatanleger nach lukrativen Angeboten suchen, während größere Anteilseigner stillschweigend ihr Risiko reduzieren.

Savita Subramanian, Aktien- und Quant-Strategin bei der Bank of America, erklärte, das größte Risiko bestehe im neuen Aktienangebot. Jahrelang profitierten die Aktienkurse von einem geringeren Angebot an käuflichen Aktien. Unternehmen kauften eigene Aktien zurück, blieben länger privat, wurden übernommen und profitierten von niedrigen Zinsen und billigem Geld, was dies ermöglichte. Das stützte die Kurse.

Diese Konstellation könnte sich dem Ende zuneigen. Die Zahl der börsennotierten Wertpapiere sank im vergangenen Jahr auf etwa 4.000, verglichen mit über 8.000 in den 1990er Jahren, wie Daten des Center for Research in Security Prices zeigen. Savita schrieb: „Die optimistische Prognose eines schrumpfenden Aktienmarktes ist vom Tisch“, und fügte hinzu, dass „eine Emissionsflut unmittelbar bevorstehen könnte“

Der Zeitpunkt ist ungünstig. Der S&P 500 legte im April um mehr als 10 % zu, während die gleichgewichtete Version nur um 6 % stieg. Das bedeutet, dass die Rallye nicht gleichmäßig verteilt war. Sie hing stärker von den „Magnificent Seven“ ab, die etwa ein Drittel des Index ausmachen. Zu dieser Gruppe gehören Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Meta Platforms (META) und Tesla (TSLA).

Passive Fonds sind ein weiteres Thema. Laut Savita werden etwa 60 % der in den USA ansässigen Vermögenswerte passiv verwaltet, und diese Portfolios sind stark mit Megacap-Technologieaktien besetzt.

Sollten SpaceX und Anthropologie mit hohen Bewertungen an die Börse gehen, benötigen indexgebundene Fonds möglicherweise cash für die Neuemissionen. Savita schrieb, dass passive Fonds wahrscheinlich Geld für die Emissionen freisetzen müssten, was Druck auf bestehende Anlagen ausüben würde.

Auch Rentner sind möglicherweise nicht besonders kauffreudig. Laut der Bank of America halten ältere Anleger zwar rund 8 Billionen US-Dollar an cash Mitteln, bevorzugen aber eher Aktien mit regelmäßigen Dividendenausschüttungen als wachstumsstarke Aktien mit langer Laufzeit. Das ist relevant, da Anthropic und SpaceX voraussichtlich eher als wachstumsstarke Unternehmen denn als Dividendenwerte gehandelt werden.

Anthropic unterzeichnet Rechenvertrag mit SpaceX und erhöht die Nutzungsgrenzen von Claude

Cryptopolitan hatte zuvor berichtet , dass Anthropic mitgeteilt habe, die neue Vereinbarung mit SpaceX werde die Rechenkapazität für Claude, einschließlich des Claude-Codes und der Claude-API, erhöhen. Das Unternehmen erklärte:

„Wir haben eine Partnerschaft mit SpaceX vereinbart, die unsere Rechenkapazität erheblich erhöhen wird. Dies, zusammen mit unseren anderen kürzlich abgeschlossenen Rechenkapazitätsverträgen, ermöglicht es uns, unsere Nutzungslimits für Claude Code und die Claude API zu erhöhen.“

Die erste Änderung verdoppelt die Fünf-Stunden-Ratenbegrenzungen von Claude Code für die Tarife Pro, Max, Team und Enterprise (mit nutzerbasierter Lizenz). Die zweite Änderung hebt die Drosselung der Ratenbegrenzungen während der Spitzenzeiten für Pro- und Max-Konten auf. Die dritte Änderung erhöht die API-Ratenbegrenzungen für Claude Opus-Modelle.

Durch den SpaceX-Deal erhält Anthropic Zugriff auf die gesamte Rechenkapazität von Colossus 1, einem Rechenzentrum mit mehr als 300 Megawatt neuer Kapazität und mehr als 220.000 Nvidia (NVDA) GPUs, die innerhalb des Monats verfügbar sein werden.

Anthropic bekräftigte , dass sein Claude-System auf verschiedenen Chips trainiert und ausgeführt wird, darunter AWS Trainium, Google TPUs und Nvidia GPUs. Das Unternehmen prüft außerdem zusätzliche Kapazitäten und gab an, Interesse an einer Zusammenarbeit mit SpaceX im Bereich orbitaler KI-Rechenleistung im Gigawattbereich gezeigt zu haben.