ウォール街はロシアがトランプ大統領の制裁を回避する方法を見つけると予想している

ウォール街は騙されない。投資家たちは、ロシアもイランと同じように、ゆっくりとではあるが、かなり効果的にトランプ大統領の新たな石油制裁を突破するだろうと見ている。.

ロスネフチとルクオイルに課された制裁は重大だ。しかし、石油取引の停止は長く続くことはない。モスクワには回避策があり、十分な忍耐力がある。.

今週、ブレント原油は、米国がロシアの大手産油国2カ国に対する制裁を発表し、世界の原油流通に衝撃を与えたことを受け、1バレルあたり約5ドル上昇し、66ドルに達した。

これら2社は、モスクワの主要輸入国であるインドと中国に原油を直接輸送している。理論上は、これは長期的に原油価格を揺るがすはずだ。しかし、現実にはおそらくそうはならないだろう。トレーダーたちは既に適応し始めている。.

インドはロシアの輸入量を削減、中国は静かに移行

ブレント先物とドバイ・スワップ（ブレント／ドバイEFS）の価格差は急速に縮小している。アーガス・メディアのトム・リード氏は、これは中東産のサワー原油が大西洋産原油に比べてもはや安くないことを示していると述べた。.

これは通常、需要の転換を示唆するものです。中国とインドは、制裁対象となっているロシアから静かに 撤退し 、湾岸諸国からの原油供給を増やしています。

しかし、この変化は不均衡だ。インドの製油所はすでに反応を見せている。7月には、ロシア産原油を日量170万バレル購入していた。.

Kplerのデータによると、10月までに日量157万バレルまで減少した。この減少幅はさらに拡大する可能性がある。トランプ大統領は既に8月に、ロシアとの原油取引を理由に、インドへの米国産原油輸入に25%の関税を課していた。それでもインドは原油購入を続けた。しかし今、これは単なる関税ではなく、制裁措置となっている。状況は一変したのだ。.

リライアンス・インダストリーズは、購入量を「再調整」していると発表した。同社だけではない。ロスネフチやルクオイルと取引する企業は、財務省の特別指定国民・制裁対象者リストに掲載されるリスクを負う。このブラックリストに載ると、企業は世界の金融システムから締め出される。ドルがなければ取引もできない。これは大きな問題だ。

中国の対応はより複雑だ。国営の製油所は撤退している。しかし、山東省のいわゆる「ティーポット」製油所のような民間の製油所は、依然としてリスクを負う可能性がある。彼らは制裁下でもイラン産原油を購入しているのと同じ業者だ。.

問題は？ロシア政府は年間輸入割当量を与えているが、その大半は今年すでに上限に達している。つまり、ロシアがロシアの余剰原油をすぐに吸収できるとは期待できないのだ。.

モスクワがイランの戦略を模倣し、影の艦隊が増加

制裁措置に関する議論が相次いだにもかかわらず、世界の石油供給量は減少していない。Vortexaのクレア・ジャングマン氏 によると、 ロシアの石油輸出量は先月、過去最高を記録した。イランの輸出量も、今年に入って10件以上の米国による制裁措置を受けたにもかかわらず、2018年以来の最高水準に達した。

その理由は？回避策だ。イランは効果的なシステムを構築した。船舶間移送、偽のトランスポンダー、秘密港などだ。しかも、その規模は拡大している。 制裁対象の石油 、過去3年間で4倍に増えた。ロシアも同様の行動を取ると予想されている。

確かに、イランは割安で販売せざるを得ない。しかし、イランは依然として輸出を続けている。ロシアもおそらくそうするだろう。新たなネットワークを構築するには数ヶ月かかるだろう。新たな物流網、新たな仲介業者、そして船舶に新たな旗を掲げる。モスクワは原油の出所を隠し、輸送を継続するだろう。ただ、そのスピードは遅く、困難で、コストも高くなるだけだ。.

一方、戦略的な展開もある。中国政府は年間を通して、必要量を超える原油を購入し続けている。ライスタッド・エナジーの推計によると、同国の石油貯蔵施設の埋蔵量は60%に過ぎない。つまり、まだ備蓄の余地があるということだ。今回の米国の新たな制裁はパイプライン経由の原油には適用されないため、中国がロシアからパイプライン経由で日量80万バレル輸入する量は止まらない。しかし、政治的リスクは中国政府にさらなる備蓄を促すだろう。.

これらの制裁は世界の石油供給を減らすことはない。むしろ供給を逼迫させるだけだ。プーチン大統領は cashを失い、中国はより慎重になる。そしてワシントンは小さな勝利を得る。国内のガス価格を高騰させることなくロシアを圧迫できるのだ。.