Wall Street si aspetta che la Russia trovi un modo per aggirare le sanzioni di Trump

Wall Street non si lascia ingannare. Gli investitori credono che la Russia batterà le nuove sanzioni petrolifere di Trump allo stesso modo in cui l'ha fatto l'Iran; lentamente, ma in modo piuttosto efficace.

Le sanzioni imposte a Rosneft e Lukoil sono serie. Ma nulla nel commercio di petrolio rimane bloccato a lungo. Mosca ha soluzioni alternative e molta pazienza.

Questa settimana, il greggio Brent è salito di quasi 5 dollari, raggiungendo i 66 dollari al barile, dopo che Washington ha annunciato sanzioni contro due dei maggiori produttori russi, causando un'interruzione nei flussi globali.

Queste due aziende inviano barili direttamente in India e Cina, i principali acquirenti di Mosca. In teoria, questo dovrebbe scuotere i prezzi del petrolio a lungo termine. In realtà, probabilmente non lo farà. I trader si stanno già adattando.

L'India riduce i barili russi mentre la Cina si sposta silenziosamente

Il divario di prezzo tra i futures di Brent e gli swap di Dubai, chiamato Brent/Dubai EFS, si è ridotto rapidamente. Tom Reed di Argus Media ha dichiarato che questo dimostra che il greggio acido del Medio Oriente non è più economico rispetto al petrolio atlantico.

Questo di solito segnala un cambio di domanda. Cina e India stanno silenziosamente spostando i propri acquisti dal Russia sanzionata, acquistando barili dai paesi del Golfo.

Ma il cambiamento è disomogeneo. Le raffinerie indiane stanno già reagendo. A luglio, acquistavano 1,7 milioni di barili al giorno di greggio russo.

A ottobre, questo è sceso a 1,57 milioni di barili al giorno, secondo i dati di Kpler. Questo calo potrebbe aumentare. Trump aveva già colpito l'India con un dazio del 25% sulle sue importazioni dagli Stati Uniti ad agosto a causa dei suoi legami con il petrolio russo. Tuttavia, Nuova Delhi ha continuato ad acquistare. Ma ora si tratta di sanzioni, non solo di dazi. Il gioco è cambiato.

Reliance Industries, uno dei maggiori acquirenti del greggio di Rosneft, ha dichiarato di stare "ricalibrando" i propri acquisti. La società non è sola. Qualsiasi azienda che fa affari con Rosneft o Lukoil rischia di essere inserita nella lista dei Specially Designated Nationals and Blocked Persons List del Tesoro degli Stati Uniti. Questa lista nera esclude le aziende dal sistema finanziario globale. Nessun dollaro, nessun affare. Questo è un problema.

La risposta della Cina è più complicata. I suoi raffinatori di proprietà statale stanno arretrando. Ma quelli privati, le cosiddette raffinerie "teapot" dello Shandong, potrebbero ancora correre il rischio. Sono le stesse persone che acquistano barili iraniani anche sotto le sanzioni.

Il problema? Il loro governo assegna quote di importazione annuali, e la maggior parte di queste è già al massimo quest'anno. Quindi non aspettatevi che assorbano il petrolio extra russo anytime soon.

Le flotte ombra crescono mentre Mosca copia il copione iraniano

Nonostante tutti i discorsi sulle sanzioni, il flusso globale di petrolio non è diminuito. Claire Jungman di Vortexa ha dichiarato che le esportazioni di petrolio della Russia hanno raggiunto un record lo scorso mese. Anche le esportazioni dell'Iran hanno raggiunto il livello più alto dal 2018, nonostante siano state colpite da oltre una dozzina di sanzioni separate degli Stati Uniti quest'anno.

Il motivo? Le tattiche di evasione. L'Iran ha costruito un sistema che funziona: trasferimenti nave su nave, trasponder falsi, porti misteriosi. E sta crescendo. La flotta ombra che trasporta petrolio sanzionato è quadruplicata negli ultimi tre anni. Ci si aspetta che la Russia faccia lo stesso.

Sì, l'Iran deve vendere con uno sconto. Ma sta ancora esportando. E anche la Russia probabilmente lo farà. Ci vorranno mesi per costruire le nuove reti. Nuove logistica. Nuovi intermediari. Nuove bandiere sulle navi. Mosca maschererà l'origine dei barili e manterrà il flusso in movimento; solo più lentamente, più difficile e più costoso.

Nel frattempo, c'è un colpo di scena strategico. Pechino ha acquistato più petrolio del necessario per tutto l'anno. Le stime di Rystad Energy mostrano che i suoi depositi sono solo al 60% di capacità. Questo significa che ha ancora spazio per accumulare scorte. Con queste nuove sanzioni statunitensi che non coprono il petrolio trasportato via oleodotto, gli 800.000 barili al giorno della Cina provenienti dalla Russia via oleodotto non si fermeranno. Ma il rischio politico spingerà Pechino ad accumulare di più.

Queste sanzioni non ridurranno l'offerta globale di petrolio. La allungheranno solo. Putin ottiene meno cassa. La Cina diventa più cauta. E Washington ottiene una piccola vittoria; stringe la Russia senza far impennare i prezzi della benzina a casa.