Bank of America avverte che le quotazioni di SpaceX e Anthropic potrebbero prosciugare il mercato, mentre le società firmano un accordo nel settore del calcolo

Bank of America (BAC) ha avvertito che le previste quotazioni in borsa di SpaceX e Anthropic potrebbero sottrarre capitali allo stesso mercato azionario che si è nutrito di titoli tecnologici di grandi dimensioni, di un'offerta limitata di azioni e di un forte interesse degli investitori per tutto ciò che è legato all'intelligenza artificiale.

L'avvertimento giunge mentre Anthropic ha siglato un importante accordo di calcolo con SpaceX, offrendo al produttore di Claude maggiore potenza di calcolo per i suoi utenti e dando a Wall Street un altro motivo per guardare entrambe le società private come se fossero già quotate in borsa.

Il problema non è che gli investitori non apprezzino le aziende. Il problema è la dimensione. SpaceX potrebbe puntare a una valutazione superiore a 2 trilioni di dollari se si quotasse in borsa già a giugno, mentre Anthropologie potrebbe raggiungere oltre 900 miliardi di dollari se si quotasse intorno a ottobre, dopo l'ultimo round di finanziamento.

Si tratta di un'enorme quantità di nuove azioni per un mercato già caro, già affollato e già fortemente dipendente da un ristretto gruppo di aziende vincenti. A un certo punto, qualcuno dovrà pur vendere qualcosa per acquistare la novità scintillante.

Bank of America afferma che SpaceX e Anthropic potrebbero costringere i fondi a vendere le azioni tecnologiche esistenti

Wall Street ha spianato la strada alle grandi IPO grazie alla spinta di Trump ad allentare le regole dei mercati pubblici e privati ​​e a "rendere di nuovo grandi le IPO". Anche le società di indicizzazione hanno modificato le regole di accesso e i calcoli del flottante per consentire alle nuove grandi società di entrare più rapidamente nei principali indici di riferimento.

Bank of America ha affermato che tali cambiamenti "sanno di manovre di fine ciclo", il che significa che il mercato potrebbe trovarsi di fronte a quella strana configurazione di fine ciclo che si verifica quando gli acquirenti al dettaglio inseguono le occasioni più vantaggiose mentre i grandi investitori riducono silenziosamente il rischio.

Savita Subramanian, stratega azionaria e quantitativa di Bank of America, ha affermato che il rischio maggiore è rappresentato dalla nuova offerta. Per anni, i titoli azionari hanno beneficiato della minore disponibilità di azioni sul mercato. Le aziende hanno riacquistato azioni proprie, sono rimaste private più a lungo, sono state privatizzate e hanno operato in un contesto in cui i bassi tassi di interesse e la liquidità facile hanno reso tutto ciò possibile. Questo ha contribuito a sostenere i prezzi.

Questa situazione potrebbe essere giunta al termine. Secondo i dati del Center for Research in Security Prices, il numero di titoli quotati in borsa è sceso a circa 4.000 lo scorso anno, rispetto agli oltre 8.000 degli anni '90. Savita ha scritto: "Dite addio alla tesi rialzista della 'contrazione del patrimonio azionario'", aggiungendo che "un'ondata di emissioni potrebbe essere imminente"

La tempistica è scomoda. L'indice S&P 500 ha guadagnato oltre il 10% ad aprile, mentre la sua versione a ponderazione uguale è salita solo del 6%. Ciò significa che il rally non è stato distribuito uniformemente. È dipeso maggiormente dalle "Magnifiche Sette", che costituiscono circa un terzo dell'indice. Questo gruppo comprende Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Meta Platforms (META) e Tesla (TSLA).

I fondi passivi rappresentano un altro problema. Savita ha affermato che circa il 60% degli asset domiciliati negli Stati Uniti è gestito passivamente e che questi portafogli sono fortemente concentrati in titoli tecnologici a grande capitalizzazione.

Se SpaceX e Anthropic si quotassero in borsa con valutazioni enormi, i fondi indicizzati potrebbero aver bisogno cash per le nuove quotazioni. Savita ha scritto che i fondi passivi probabilmente dovrebbero liberare denaro per nuove emissioni, creando pressione sulle partecipazioni attuali.

Anche i pensionati potrebbero non essere acquirenti entusiasti. Bank of America ha affermato che gli investitori più anziani detengono circa 8 trilioni di dollari in cash , ma sono più propensi a scegliere titoli azionari a reddito fisso piuttosto che titoli di crescita a lungo termine. Questo è importante perché Anthropologie e SpaceX verrebbero probabilmente scambiate come titoli ad alta crescita, non come investimenti in dividendi.

Anthropic sigla un accordo con SpaceX per l'utilizzo dei suoi servizi di calcolo e aumenta i limiti di utilizzo di Claude

Cryptopolitan aveva precedentemente riportato che Anthropic aveva affermato che il nuovo accordo con SpaceX avrebbe aumentato la capacità di calcolo per Claude, inclusi Claude Code e l'API di Claude. L'azienda ha dichiarato:

"Abbiamo stretto una partnership con SpaceX che aumenterà in modo sostanziale la nostra capacità di calcolo. Questo, insieme ad altri accordi recenti in materia di risorse di calcolo, ci ha permesso di incrementare i limiti di utilizzo per Claude Code e l'API di Claude."

La prima modifica raddoppia i limiti di tariffazione di cinque ore di Claude Code per i piani Pro, Max, Team e Enterprise basati sul numero di utenti. La seconda rimuove le riduzioni del limite nelle ore di punta per gli account Pro e Max. La terza aumenta i limiti di tariffazione API per i modelli Claude Opus.

L'accordo con SpaceX garantisce ad Anthropic l'accesso a tutta la capacità di calcolo di Colossus 1, un data center con oltre 300 megawatt di nuova capacità e più di 220.000 GPU Nvidia (NVDA) disponibili entro un mese.

Anthropic ha inoltre ribadito che il suo modello Claude viene addestrato ed eseguito su diversi chip, tra cui AWS Trainium, TPU di Google e GPU Nvidia. L'azienda sta anche valutando ulteriori capacità e ha affermato di aver mostrato interesse a collaborare con SpaceX per la realizzazione di diversi gigawatt di potenza di calcolo orbitale per l'intelligenza artificiale.