뱅크오브애는 스페이스X와 앤스로픽의 상장이 시장에 공급 과잉을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 두 회사는 컴퓨팅 관련 계약을 체결했습니다

뱅크 오브 아메리카(BAC)는 스페이스X와 앤트로픽의 상장이 예상됨에 따라, 거대 기술 기업, 공급 부족, 그리고 인공지능 관련 기업에 대한 투자자들의 높은 관심에 힘입어 성장해 온 주식 시장에서 자금이 빠져나갈 수 있다고 경고했습니다.

앤트로픽이 스페이스X와 대규모 컴퓨팅 계약을 체결하여 클로드 제조사의 사용자들에게 더 강력한 성능을 제공하는 동시에 월가가 두 비상장 기업을 마치 이미 상장 기업인 것처럼 주목할 또 다른 이유를 제공하는 시점에 이러한 경고가 나왔습니다.

투자자들이 해당 기업들을 싫어하는 것이 문제가 아닙니다. 문제는 규모입니다. SpaceX는 6월에 상장할 경우 2조 달러 이상의 기업 가치를 목표로 할 수 있으며, Anthropic은 최근 자금 조달 라운드 이후 10월경 상장할 경우 9천억 달러 이상의 기업 가치를 목표로 할 수 있습니다.

이미 고평가되고, 포화 상태이며, 소수의 승자에게 크게 의존하는 시장에 이렇게 많은 신규 물량이 쏟아지는 것은 부담스러울 수 있습니다. 결국 누군가는 새로운 것을 사기 위해 기존 제품을 팔아야 할 때가 오기 마련입니다.

뱅크오브아메리카는 스페이스X와 앤트로픽이 펀드들이 기존 기술주를 매도하도록 만들 수 있다고 밝혔습니다

트럼프 대통령이 공공 및 민간 시장 규제를 완화하고 "IPO를 다시 활성화시키겠다"는 슬로건을 내세우면서 월가는 대규모 IPO를 위한 길을 열어주고 있습니다. 지수 산정 기관들도 대형 신규 기업들이 주요 지수에 더 빨리 편입될 수 있도록 편입 규정과 유동주식 계산 방식을 변경하고 있습니다.

뱅크오브아메리카는 이러한 변화가 "경기 후반의 책략을 연상시킨다"고 말했는데, 이는 개인 투자자들이 고위험 투자를 추구하는 반면 대형 투자자들은 조용히 위험을 줄이는, 시장 후반기에 나타나는 특이한 상황이 벌어지고 있을 가능성을 시사한다.

뱅크오브아메리카(BofA)의 주식 및 퀀트 전략가인 사비타 수브라마니안은 가장 큰 위험은 신규 공급이라고 말했습니다. 수년간 주가는 매수 가능한 주식 수가 적다는 점에 힘입어 상승세를 보였습니다. 기업들은 자사주를 매입하고, 비상장 상태를 더 오래 유지하거나, 비상장 기업으로 전환하기도 했으며, 저금리와 쉬운 자금 조달 환경 속에서 사업을 운영해 왔습니다. 이러한 요소들이 주가 상승을 뒷받침해 왔습니다.

그러한 상황은 끝날지도 모릅니다. 증권가격연구센터(CRSS)의 자료에 따르면, 상장 증권 수는 1990년대 8,000개 이상에서 지난해 약 4,000개로 감소했습니다. 사비타는 "주식 시장 축소를 내세운 강세론은 이제 끝났다"며 "곧 대규모 증권 발행이 있을 수 있다"고 덧붙였습니다

시기가 애매합니다. S&P 500 지수는 4월에 10% 이상 상승했지만, 동일 가중 지수는 6% 상승에 그쳤습니다. 이는 상승세가 고르게 분산되지 않았다는 것을 의미합니다. 지수의 약 3분의 1을 차지하는 '매그니피센트 세븐'에 상승세가 집중되었습니다. 이 그룹에는 애플(AAPL), 마이크로소프트(MSFT), 알파벳(GOOGL), 아마존(AMZN), 엔비디아(NVDA), 메타 플랫폼(META), 테슬라(TSLA)가 포함됩니다.

패시브 펀드도 또 다른 문제입니다. 사비타는 미국에 있는 자산의 약 60%가 패시브 방식으로 운용되고 있으며, 이러한 포트폴리오는 대형 기술주에 집중되어 있다고 말했습니다.

SpaceX와 Anthropic이 막대한 기업 가치로 상장할 경우, 인덱스 펀드는 신규 상장을 위해 cash 필요할 수 있습니다. 사비타는 패시브 펀드가 신규 상장을 위해 자금을 마련해야 할 가능성이 높으며, 이는 기존 보유 자산에 부담을 줄 것이라고 지적했습니다.

은퇴자들도 적극적인 매수자가 아닐 수 있습니다. 뱅크오브아메리카(BofA)에 따르면 고령 투자자들은 약 8조 달러의 cash 을 보유하고 있지만, 장기적인 성장주보다는 배당 수익을 추구하는 경향이 더 강합니다. 이는 앤트로픽(Anthropic)과 스페이스X(SpaceX)가 배당주가 아닌 고성장주로 거래될 가능성이 높기 때문에 중요한 의미를 갖습니다.

Anthropic, SpaceX 컴퓨팅 계약 체결 및 Claude 사용량 제한 상향 조정

Cryptopolitan 앞서 은 앤트로픽이 스페이스X와의 새로운 계약을 통해 클로드 코드와 클로드 API를 포함한 클로드의 컴퓨팅 용량을 늘릴 것이라고 밝혔다고 보도한 바 있습니다. 회사 측은 다음과 같이 말했습니다

"저희는 SpaceX와 컴퓨팅 용량을 대폭 늘릴 수 있는 파트너십 계약을 체결했습니다. 이는 최근 체결된 다른 컴퓨팅 계약들과 함께 Claude Code 및 Claude API의 사용량 제한을 늘릴 수 있게 해주었습니다."

첫 번째 변경 사항은 Claude Code의 Pro, Max, Team 및 좌석 기반 Enterprise 플랜에 대한 5시간 사용량 제한을 두 배로 늘립니다. 두 번째 변경 사항은 Pro 및 Max 계정에 대한 피크 시간대 사용량 제한을 해제합니다. 세 번째 변경 사항은 Claude Opus 모델의 API 사용량 제한을 상향 조정합니다.

이번 SpaceX 계약을 통해 Anthropic은 300메가와트 이상의 신규 용량과 22만 개 이상의 엔비디아(NVDA) GPU를 이달 내에 사용할 수 있는 데이터 센터인 Colossus 1의 모든 컴퓨팅 용량을 이용할 수 있게 됩니다.

앤트로픽은 재차 강조했습니다 . 또한, 회사는 추가 용량 확보를 검토 중이며, 스페이스X와 협력하여 수 기가와트 규모의 궤도 AI 컴퓨팅 구축에 관심을 보였다고 밝혔습니다.