BofA avertit que les cotations de SpaceX et d'Anthropic pourraient assécher le marché alors que les entreprises signent un accord de calcul

Bank of America (BAC) a averti que les cotations attendues de SpaceX et d'Anthropic pourraient retirer de l'argent du même marché boursier qui vit grâce aux géants de la technologie, à une offre d'actions restreinte et à une forte demande des investisseurs pour tout ce qui est lié à l'IA.

Cet avertissement survient alors qu'Anthropic vient de signer un important contrat de calcul avec SpaceX, offrant ainsi au fabricant de Claude une puissance accrue à ses utilisateurs et donnant à Wall Street une raison supplémentaire de considérer ces deux sociétés privées comme si elles étaient déjà cotées en bourse.

Le problème n'est pas que les investisseurs n'apprécient pas ces entreprises, mais plutôt leur taille. SpaceX pourrait viser une valorisation supérieure à 2 000 milliards de dollars si elle entre en bourse dès juin, tandis qu'Anthropic pourrait dépasser les 900 milliards de dollars si elle s'introduisait en bourse vers octobre après sa dernière levée de fonds.

Cela représente une quantité considérable de nouvelles actions pour un marché déjà cher, saturé et fortement dépendant d'un petit nombre de valeurs performantes. À un moment donné, il faudra bien que quelqu'un vende des titres pour pouvoir acquérir ces nouveautés.

BofA affirme que SpaceX et Anthropic pourraient contraindre les fonds à vendre leurs actions technologiques existantes

Wall Street a facilité les introductions en bourse de grande envergure suite à la volonté de Trump d'assouplir les règles des marchés publics et privés et de « redonner ses lettres de noblesse aux introductions en bourse ». Les sociétés d'indices ont également modifié les règles d'entrée et les calculs du flottant afin que les nouvelles capitalisations importantes puissent intégrer plus rapidement les principaux indices de référence.

BofA a déclaré que ces changements « sentent les manœuvres de dernière minute », ce qui signifie que le marché pourrait connaître le genre de configuration étrange de fin de cycle qui apparaît lorsque les acheteurs particuliers se ruent sur les bonnes affaires tandis que les investisseurs plus importants réduisent discrètement les risques.

Savita Subramanian, stratégiste actions et quantitative chez BofA, a déclaré que le principal risque réside dans l'offre nouvelle. Pendant des années, le cours des actions a été soutenu par la rareté des titres disponibles à l'achat. Les entreprises ont racheté leurs propres actions, sont restées privées plus longtemps, ont été privatisées, et ont évolué dans un contexte de taux bas et d'accès facile au crédit. Ce contexte a contribué à soutenir les prix.

Cette situation pourrait bientôt changer. Le nombre de titres cotés en bourse a chuté à environ 4 000 l'an dernier, contre plus de 8 000 dans les années 1990, selon les données du Center for Research in Security Prices. Savita a écrit : « Dites adieu aux prévisions optimistes sur le repli des actions », ajoutant qu'« une vague d'émissions pourrait être imminente »

Le contexte est délicat. L'indice S&P 500 a progressé de plus de 10 % en avril, tandis que sa version à pondération égale n'a augmenté que de 6 %. Autrement dit, la hausse n'a pas été uniforme. Elle a été davantage portée par les sept valeurs phares, qui représentent environ un tiers de l'indice. Ce groupe comprend Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Meta Platforms (META) et Tesla (TSLA).

Les fonds passifs constituent un autre problème. Savita a indiqué qu'environ 60 % des actifs domiciliés aux États-Unis sont gérés passivement, et que ces portefeuilles sont fortement investis dans les géants de la tech.

Si SpaceX et Anthropic entrent en bourse avec des valorisations très élevées, les fonds indiciels pourraient avoir besoin cash pour financer ces nouvelles introductions en bourse. Savita a indiqué que les fonds passifs devraient probablement dégager des fonds pour ces nouvelles émissions, ce qui exercerait une pression sur leurs portefeuilles actuels.

Les retraités ne sont peut-être pas non plus des acheteurs enthousiastes. Selon Bank of America, les investisseurs plus âgés détiennent environ 8 000 milliards de dollars de cash , mais ils privilégient les actions à revenu fixe aux actions de croissance à long terme. Ce point est important, car Anthropic et SpaceX seraient probablement considérées comme des valeurs à forte croissance, et non comme des valeurs à dividendes.

Anthropic signe un accord de calcul avec SpaceX et relève les limites d'utilisation de Claude

Cryptopolitan avait précédemment rapporté qu'Anthropic avait déclaré que le nouvel accord avec SpaceX augmenterait la capacité de calcul de Claude, notamment pour Claude Code et l'API Claude. La société a déclaré :

« Nous avons conclu un partenariat avec SpaceX qui augmentera considérablement notre capacité de calcul. Grâce à cela, et à nos autres accords récents en matière de calcul, nous avons pu relever nos limites d'utilisation pour Claude Code et l'API Claude. »

La première modification double la limite de requêtes sur cinq heures pour les abonnements Pro, Max, Team et Enterprise de Claude Code. La deuxième supprime les réductions de débit aux heures de pointe pour les comptes Pro et Max. La troisième augmente la limite de requêtes API pour les modèles Claude Opus.

L'accord avec SpaceX donne à Anthropic l'accès à toute la capacité de calcul de Colossus 1, un centre de données doté de plus de 300 mégawatts de nouvelle capacité et de plus de 220 000 GPU Nvidia (NVDA) disponibles au cours du mois.

Anthropic a également réaffirmé que son système Claude s'entraîne et s'exécute sur différentes puces, notamment AWS Trainium, les TPU de Google et les GPU de Nvidia. L'entreprise étudie par ailleurs la possibilité d'accroître sa capacité et a indiqué avoir manifesté son intérêt pour une collaboration avec SpaceX sur la mise en place d'une puissance de calcul IA orbitale de plusieurs gigawatts.