연준, 글로벌 금리 인상 사이클 대비 중

연방준비제도가 또 다른 금리 인상 국면에 돌입할 준비를 하고 있으며, 전 세계 중앙은행들도 같은 방향으로 움직이고 있다. 인플레이션은 여전히 문제를 야기하고 있고, 차입 비용은 여전히 부담스럽다. 정책 입안자들은 돈의 비용을 높게 유지하는 것이 필요할 수 있다는 데 점점 더 확신을 보이고 있다. 금리가 팬데믹 이전 수준으로 빠르게 돌아갈 것이라고 기대했던 이들은 재고해볼 필요가 있다.

33개 주요 중앙은행 중 15곳이 지난 6개월 동안 금리를 인상했다. 이는 45%에 해당하며, 2023년 이후 가장 높은 비율이며, 2011년과 2018년에 기록된 55%에 거의 근접한 수치이다.

2022년에는 팬데믹 기간 중 경기 부양책을 사용하며 인플레이션이 전 세계적으로 상승한 후, 거의 95%의 중앙은행들이 통화 긴축 정책을 시행했습니다. 2026년 현재까지 54개 중앙은행들이 금리를 인상했으며, 2023년 9월 이후 세 차례의 회의에서 인하보다 인상이 더 많았습니다.

연방준비제도(Fed) 관계자들은 인플레이션과의 전쟁을 계속할 것입니다

클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 햄맥은 중앙은행이 인플레이션이 더 큰 골칫거리가 되기 전에 조치를 취해야 한다고 믿고 있습니다.

베스는 월요일 열린 전국사업경제학회(NABE) 연례회의에서 정책 입안자들이 급격한 조치를 취하기 전에 작은 단계로 접근하는 것이 더 낫다고 말했습니다. 그녀는 다음과 같이 언급했습니다.

"가능하다면 일반적으로 더 큰 방향 전환이 필요해지는 위험을 감수하며 기다리기보다는 비교적 빠르게 작은 조정을 하는 것이 선호된다고 생각합니다."

베스는 연방공개시장위원회(FOMC)의 의결권을 가진 위원으로, 올해 남은 회의들을 앞두고 있는 관계자들에게 그녀의 입장은 특히 중요합니다.

"내 반응 함수에 영향을 미치는 모든 요인을 고려할 때, 2% 인플레이션으로의 적시 복귀를 보장하기 위해 긴축적 통화정책 기조가 적절합니다."

이 문제는 물가 압력이 특정 품목에만 국한되지 않는다는 사실에 있습니다. 이러한 압력은 경제 전반에 걸쳐 퍼져 있어 연준이 2% 인플레이션 목표 달성을 더 어렵게 만듭니다.

베스의 또 다른 우려는 미국인들이 높은 인플레이션을 삶의 영구적인 요소로 인식하게 되는 시나리오입니다. 이는 기업과 개인 모두의 임금, 지출, 가격에 영향을 미치는 기대를 초래할 수 있습니다.

"실제 인플레이션이 목표를 초과한 지 5년 이상 지났음에도 장기 인플레이션 기대치는 놀라울 정도로 잘 고정되어 있습니다. 하지만 이를 당연시하지 않습니다. 매월이 지나갈수록 지속되는 높은 인플레이션은 인플레이션 마인드가 경제에 뿌리내릴 위험을 높입니다."

연준은 이미 9월에 금리를 인상했으며, 이는 3년 만에 첫 인상입니다. 케빈 워시 의장은 이 결정이 중앙은행의 인플레이션 목표로의 "적시 복귀"를 지원할 것이라고 말했습니다.

"명백한 사실은 인플레이션이 너무 높으며, 그 상태가 너무 오래 지속되었다는 것입니다."

9월 회의록에 따르면 대부분의 정책 입안자들은 12월 말 이전에 추가 금리 인상을 예상했습니다. 그러나 그들은 시기를 유연하게 유지하며, 향후 결정은 정해진 일정보다 경제 상황에 따라 이루어질 것이라고 밝혔습니다.

미국 경제가 연준(Fed)의 업무를 복잡하게 만들고 있습니다

최근 경제 지표들은 연준이 직면한 어려운 결단의 이유를 정확히 보여줍니다.

8월 개인소비지출(PCE) 가격 지수는 전년 대비 3.4%로 기록되었으며, 식품과 에너지를 제외한 핵심 인플레이션율은 3%였습니다.

또 다른 관점에서는 8월 데이터가headline PCE율과 핵심율이 각각 7월 데이터와 동일한 3% 수준이었으며, 시장 전망치를 하회했다고 지적했습니다.

반면, 미국 2분기 GDP 성장률은 1.5%에서 2.2%로 상향 조정되어, 경제가 초기 생각보다 더 잘 작동하고 있음을 의미합니다.

한편 노동 시장은 훨씬 약해 보입니다. 9월 월간 고용 증가폭은 고작 2만 9천 명에 그쳤으며, 이는 2026년 중 가장 낮은 수치입니다.

결과적으로 정책 입안자들은 딜레마에 직면했습니다. 금리를 인상하면 인플레이션을 억제하는 데 도움이 되지만, 추가 인상은 노동 시장에 타격을 줄 수 있습니다.

시장에서는 10월 금리 인상을 더 이상 예상하지 않습니다. CME FedWatch 추정에 따르면 변동 없음 확률이 78%를 넘으며, 다른 추정치는 81%로 한 달 전 약 54%를 상회합니다.

시장에서는 12월 금리 인상 가능성이 88% 이상으로 보고 있습니다. 연준이 추가 긴축을 검토하고 다른 중앙은행들이 금리 인하를 점차 포기함에 따라 차입자와 기업들은 높은 자금 조달 비용이 지속될 가능성을 직면하게 되었습니다.