인도 에너지 안보가 위협받고 있는 가운데, 릴라이언스(Reliance)사가 러시아산 원유 구매를 줄이고 있다

인도의 에너지 구도가 완전히 바뀌었습니다. 인도 최대 민영 정유업체인 릴라이언스 인더스트리는 미국이 로스네프트와 루코일을 상대로 부과한 새로운 제재의 직접적인 여파로 러시아산 원유 구매를 조용히 줄이고 있습니다.

러시아가 인도의 가장 중요한 석유 공급국 중 하나가 된 바로 그 시점에, 도널드 트럼프 행정부는 모스크바의 주요 에너지 기업들을 압박하고 있습니다. 그리고 릴라이언스는 그 한가운데에 놓여 있습니다.

숫자가 모든 것을 말해줍니다. 9월 한 달 동안 릴라이언스는 로스네프트와 루코일로부터 러시아산 원유를 하루 약 63만 배럴이나 수입했습니다. 이는 그 달 인도의 러시아산 원유 총 수입량 .

불과 1년 전만 해도 릴라이언스는 하루 42만 8천 배럴을 수입했습니다. 그리고 그보다 몇 년 전만 해도 러시아산 원유는 인도 전체 수입량의 3%에도 미치지 못했습니다.

현재 이는 전국 공급량의 3분의 1을 차지합니다. 이제 전체 시스템이 무너지고 있으며, 릴라이언스는 침묵을 지키고 있습니다. 그들은 보도에 대한 논평을 거부했습니다.

미국의 제재로 인해 릴라이언스는 사업에서 철수할 수밖에 없었다

미 재무부는 제재 조치를 수요일, 모스크바가 우크라이나 전쟁 종식에 "진지한 의지가 부족하다"고 비난하며

러시아 외의 기업을 직접적으로 겨냥한 사례는 없지만, 압박의 의미는 분명합니다. 인도 정유업체들도 이러한 상황을 인지하고 있습니다. 리스타드 에너지의 수석 부사장인 판카지 스리바스타바는 릴 라이언스가 러시아산 원유 사용을 중단할 경우 "러시아산 원유가 전체 원유 사용량의 50% 이상을 차지하기 때문에 마진과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것"이라고 말했습니다.

스리바스타바는 또한 기술적으로는 서아시아, 브라질 또는 가이아나에서 대체품을 구할 수 있지만 비용이 훨씬 더 많이 들 것이라고 지적했습니다.

릴라이언스는 로스네프트와 장기 공급 계약을 맺었고, 그 덕분에 원유를 상당히 할인된 가격에 구입할 수 있었습니다. 기술적으로 적합한 원유를 찾는 것은 문제가 아니지만, 가격이 관건입니다.

실제로 릴라이언스는 지난 12월 로스네프트와 연간 120억~130억 달러 규모의 10년 계약을 체결했는데, 이는 하루 약 50만 배럴의 물량에 연동된 계약이었습니다. 하지만 현재 그trac은 불확실한 상태입니다.

Kpler의 수석 원유 분석가인 무유 쉬는 이러한 변화가 순탄하지 않을 것이라고 말했습니다. 그녀는 "릴라이언스와 로스네프트의 계약 물량이 워낙 많기 때문에 릴라이언스가 대체 원유를 확보하는 데 단기적으로 어려움이 있을 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

쉬는 러시아 우랄산 원유가 비슷한 품질의 중동산 원유보다 배럴당 5~6달러 정도 저렴하게 거래되고 있다는 점을 지적하며, 릴라이언스가 향후 어느 지역으로 눈을 돌리든 수익에 타격을 입을 것이라고 말했다.

금융 위기 여파로 미국과의 무역 기회가 생겨나다.

반다 인사이트의 설립자인 반다나 하리는 러시아의 석유 전략 전체를 가격에만 기반한 "기회주의적 구매"라고 비판했습니다. 에너지청정대기의 자료에 따르면, 지난 9월 인도는 러시아 원유 수출량의 38%를 사들여 중국(47%)에 이어 두 번째로 많은 비중을 차지했습니다.

하지만 이제 하리조차도 인도가 적응할 수 있다고 말합니다. 정유소들은 다른 원유를 사용할 수 있지만, 그녀는 "그 대가로 정제 마진에 압박이 가해질 것"이라고 경고했습니다

증권사 제프리스는 그 영향이 분명히 존재하지만 제한적일 것이라고 전망했습니다. 9월에 발표한 보고서에서 제프리스는 투자자들에게 릴라이언스가 러시아산 석유 수입을 완전히 중단하더라도 피해는 "감당할 수 있는 수준"이라고 밝혔습니다. 제프리스는 러시아산 석유가 릴라이언스의 2027 회계연도 예상 EBITDA 2조 500억 루피(228억 달러) 중 2.1%를 차지한다고 추산했습니다.

모든 달러가 중요한 상황에서 그 마진은 매우 중요합니다. 릴라이언스는 2026 회계연도 상반기에 총 1조 800억 루피(123억 달러)의 EBITDA를 기록했으며, 이 중 2,950억 루피는 석유화학 부문에서, 통신 및 소매 부문에서는 합쳐서 약 5,000억 루피의 수익을 올렸습니다.

다른 인도 정유업체들도 비슷한 움직임을 보이고 있습니다. 모두가 러시아산 원유 수입을 줄이고 있는 것입니다. 이는 인도의 원유 수입액이 증가할 수 있음을 의미하지만, 하리 회장은 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 배럴당 61.83달러 수준으로, 이전의 70~80달러 범위에서 크게 벗어나 있기 때문에 "큰 충격은 아닐 것"이라고 말했습니다.

일부 전문가들은 러시아산 석유를 포기하는 것이 가치 있는 선택이라고 믿습니다. 나티시스의 수석 경제학자인 찐 응우옌은 특히 세계 에너지 위기가 진정된 지금 러시아산 원유를 통한 차익거래 이점이 사라지고 있다고 말했습니다. 그녀는 인도가 더 이상 모스크바에 크게 의존할 필요가 없다고 주장합니다.

지정학적 이점도 있습니다. 인도와 러시아 석유의 긴밀한 관계는 미국과의 관계에서 걸림돌이 되어 왔습니다. 트럼프 행정부가 미국으로 수입되는 인도산 제품에 50%의 관세를 부과하면서 긴장은 최고조에 달했습니다.

하지만 이제 국영 및 민영 정유업체 모두 러시아산 원유 수입을 중단하면서(이는 트럼프 대통령이 첫 임기 때부터 추진해 온 사항이다), 인도가 미국과 실질적으로 유리한 무역 협정을 체결할 가능성이 더욱 높아졌다.