시장 우려에도 불구하고 장기 미국 국채 매도

장기 미국 국채는 도널드 트럼프 대통령이 연방준비제도(Fed) 이사를 해임하려는 시도에 대해 투자자들이 반응하면서 화요일 하락했습니다. 투자자들은 이 조치가 중앙은행의 독립성을 훼손한다고 느꼈습니다. 

월요일 밤, 트럼프는 모기지 사기 혐의를 받은 리사 쿡(Lisa Cook) 연방준비제도 이사를 “즉시 해임”한다고 발표했습니다.

로 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 크립토폴리탄의 보도에 따르면, 이 결정은 법원에서 처리될 것으로 예상되며 백악관이 금리 인하 추진에 “더욱 우호적인” 후임자를 지명할 수 있게 될 것입니다.

쿡은 2022년부터 중앙은행의 일원이며 연방준비제도 이사회 7명 이사 중 한 명입니다. 법률 논평가들에 따르면 트럼프 행정부는 법원에서 해임 사유를 입증해야 합니다. 

자유주의 상원의원이자 상원 은행위원회 위원인 엘리자베스 워런은 트럼프 대통령이 “권위주의적 권력 장악”을 조종하고 있다며, 쿡 해임이 연방준비제도의 법정 독립성을 위협한다고 경고했습니다.

트럼프-연방준비제도 갈등 후 미국 시장 적자

연방준비제도에 대한 정치적 개입의 전망은 미국 국채 시장을 흔들었습니다. 단기 금리가 하락하고 장기 금리가 상승하면서 수익률 곡선이 가파라졌으며, 이는 9월 FOMC 회의의 금리 인하 기대감과 하락하지 않는 완고한 인플레이션율 배경에서 이루어졌습니다.

2년물 국채 수익률은 0.02%p 하락한 3.71%를 기록한 반면, 30년물 수익률은 최대 0.06%p 상승했다가 완만해져 4.92%로 0.03%p 상승 마감했습니다. 

이로써 2년물과 30년물 수익률 간 격차는 1.2%p 이상으로, 트럼프의 “해방의 날” 관세 발표 전인 4월의 변동성 당시 달성된 3년 만에 일일 최고치에 근접했습니다.

미국 달러는 유로와 파운드 등 여러 통화로 구성된 바스켓 대비 0.2% 약화되었습니다. 그린백은 올해 이미 9% 이상 하락했으며, 이는 대부분 경제학자들이 트럼프 관세 때문이라고 믿고 있습니다.

경제학자들은 정부 개입이 중앙은행을 위험에 처하게 한다고 말합니다

네덜란드 은행 ING의 수석 경제학자 마리에케 블롬은 쿡의 해임이 “중앙은행 독립성에 중요한 흠집”을 낼 것이라고 말했습니다. 그녀는 정부가 통화정책에 개입할 때 시민들이 결국 높은 대가를 치른다고 경고했습니다.

아비바 인베스터스(Aviva Investors)의 글로벌 고정수익 책임자인 프레이저 런디(Fraser Lundie)와 같은 다른 전문가들은 제도의 경계를 모호하게 하는 정부를 시장이 처벌한다고 말했습니다. 

“제도적 arrangement의 불안정성과 직접적인 정치적 영향력 위험에 처한 정부는 약화된 통화, 가파른 채권 수익률 곡선, 장기 채권에 대한 더 높은 위험 프리미엄을 보게 될 것입니다.”라고 그는 추측했습니다.

컬럼비아 스레드니들 인베스트먼트(Columbia Threadneedle Investments)의 수석 금리 분석가 에드 알후세이니(Ed Al-Hussainy)는 백악스의 파월 의사결정에 영향을 미하려는 전략이 올바른 방향이 아니라고 봅니다.

“백악스가 파월과 쿡에게 압력을 가하고 위협하는 행위는 연방준비제도의 법정 독립성을 약화시키고 궁극적으로 제거하려는 전략의 일환으로 보입니다.”

트럼프는 일관되게 압력을 가해 왔으며, 그의 결정은 중앙은행이 다음 달 정책 완화에 나설 수 있다는 기대를 높였습니다.

선물 시장은 이제 9월 회의에서 25bp 금리 인하 확률이 83%라고 시사하며, 이는 이전 예측보다 높은 수치입니다. 모건 스탠리는 프랑크푸르트 은행, BNP 파리바, 바클레이스와 함께 파월 의장이 금요일 잭슨홀 경제 심포지엄에서 정책 완화를 시사한 후 연방준비제도가 다음 달 금리를 인하할 것이라고 예측했습니다.

“우리는 통화정책이 미래 지향적이어야 하며 경제에 미치는 효과의 시차를 고려해야 한다고 계속 믿고 있습니다.”라고 파월은 말했습니다.