انخفاض حدة السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل رغم مخاوف السوق

انخفضت السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل يوم الثلاثاء بعد أن رد المستثمرون على محاولة الرئيس دونالد ترامب عزل حاكم الاحتياطي الفيدرالي، مما يرون أنه يقوض استقلالية البنك المركزي. 

في ليلة يوم الاثنين، أعلن ترامب أنه يعزل حاكم الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك "بشكل فوري" بعد اتهامها بالاحتيال العقاري.

عندما في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. بواسطة Cryptopolitan، من المتوقع أن يتم التعامل مع القرار من قبل المحكمة، مما سيسمح للبيت الأبيض بتعيين بديل من المرجح أن يكون "أكثر تأييداً" لدفع الرئيس الأمريكي نحو خفض أسعار الفائدة.

كانت كوك جزءاً من البنك المركزي منذ عام 2022 وهي واحدة من سبعة حكام في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وفقاً للمعلقين القانونيين، ستحتاج إدارة ترامب إلى إثبات السبب في المحكمة لتبرير إزالتها. 

قالت السناتور الليبرالية وعضوة لجنة المصارف في مجلس الشيوخ إليزابيث وارين إن الرئيس ترامب يدير "مسعى سلطوي استبدادي"، محذرة الجمهور من أن إقالة كوك تهدد الاستقلالية النظامية للبنك المركزي.

السوق الأمريكي في اللون الأحمر بعد الخلاف بين ترامب والاحتياطي الفيدرالي

أثارت احتمالية التدخل السياسي في الاحتياطي الفيدرالي رعب أسواق السندات الحكومية الأمريكية. اتسعت منحنى العائد بعد انخفاض العوائد قصيرة الأجل بينما ارتفعت العوائد طويلة الأجل، في ظل توقعات المستثمرين بخصم أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، ومعدل تضخم عنيد لا ينخفض.

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بمقدار 0.02 نقطة مئوية إلى 3.71%، بينما ارتفعت عوائد السندات لمدة 30 عاماً بمقدار 0.06 نقطة مئوية قبل أن ترتاح لتغلق بارتفاع 0.03 نقطة مئوية عند 4.92%. 

هذا ترك الفجوة بين عوائد السندات لمدة عامين و30 عاماً عند أكثر من 1.2 نقطة مئوية، مقتربةً من أعلى مستوى لها خلال يوم تداول في ثلاث سنوات، تم تحقيقه لأول مرة خلال تقلبات أبريل التي سبقت إعلان ترامب عن "يوم التحرير" للتعريفات الجمركية.

ضعف الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل سلة من عدة عملات، بما في ذلك اليورو والجنيه الإسترليني. فقد الدولار الأخضر بالفعل أكثر من 9% هذا العام، وهو ما يعتقد معظم الاقتصاديين أنه ناتج عن تعريفات ترامب.

يقول الاقتصاديون إن تدخل الحكومة يعرض البنك المركزي للخطر

قالت ماريك بلوم، كبير الاقتصاديين في البنك الهولندي ING، إن إقالة كوك ستسبب "ثغرة مهمة في استقلالية البنك المركزي". حذرت من أن المواطنين يدفعون في النهاية ثمناً باهظاً عندما تتدخل الحكومات في السياسة النقدية.

آخرون مثل فريزر لوندي، المدير العالمي للدخل الثابت في Aviva Investors، قال إن الأسواق تعاقب الحكومات التي تمحو الخطوط المؤسسية. 

"أي حكومة تظهر عدم استقرار في الترتيبات المؤسسية ومعرضة للتأثير السياسي المباشر ستشهد عملة أضعف، ومنحنى سندات أكثر حدة، وعلاوات مخاطر أعلى على الديون طويلة الأجل"، حسب تقديره.

إد الحسني، محلل أسعار الفائدة الأول في Columbia Threadneedle Investments، لا يرى أن استراتيجية البيت الأبيض للتأثير على قرارات باول هي الطريق الصحيح.

"أرى الإجراءات التي اتخذها البيت الأبيض للضغط والترهيب باول وكوك كجزء من استراتيجية لتقليل وإزالة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي النظامية في النهاية."

توتر ترامب باستمرار الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض تكاليف الاقتراض، ورفعت قراره توقعات بأن يتحرك البنك المركزي لتخفيف السياسة الشهر المقبل.

تشير أسواق العقود الآجلة الآن إلى احتمال بنسبة 83% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر، مقارنة بالتوقعات السابقة. انضم مورغان ستانلي إلى دويتشه بنك وBNP Paribas وBarclays في التنبؤ بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار الشهر المقبل بعد أن أشار رئيسه جيروم باول إلى تخفيف السياسة في ندوة جاكسون هول الاقتصادية يوم الجمعة.

"نستمر في الاعتقاد بأن السياسة النقدية يجب أن تكون استباقية وتأخذ في الاعتبار التأخيرات في آثارها على الاقتصاد"، قال باول.