Les obligations d'État américaines à long terme ont été vendues malgré les inquiétudes du marché

Les obligations d'État américaines à long terme ont chuté mardi après que les investisseurs ont réagi à la tentative dudent Donald Trump de limoger un gouverneur de la Réserve fédérale, ce qui, selon eux, compromet l'indépendance de la banque centrale. 

Lundi soir, Trump a annoncé le limogeage « immédiat » de la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, après que cette dernière a été accusée de fraude hypothécaire.

Selon Cryptopolitan baisser Cryptopolitan, la décision devrait être traitée par le tribunal et permettrait à la Maison Blanche de nommer un remplaçant probablement « plus favorable » à la volonté du président américaindentles taux d'intérêt

Cook siège à la Réserve fédérale depuis 2022 et fait partie des sept gouverneurs de son conseil. Selon des juristes, l'administration Trump devrait apporter la preuve de motifs légitimes devant un tribunal pour justifier sa révocation. 

La sénatrice libérale et membre de la commission bancaire du Sénat, Elizabeth Warren, a déclaré que ledent Trump orchestrait une « prise de pouvoir autoritaire », avertissant le public que le limogeage de Cook menaçait l'indépendance statutaire de la Fed.

Le marché américain en baisse après l'altercation entre Trump et la Fed

La perspective d'une intervention politique de la Réserve fédérale a semé la panique sur les marchés obligataires américains. La courbe des taux s'est redressée après la baisse des rendements à court terme et la hausse des rendements à long terme, dans un contexte d'anticipations de baisses de taux lors de la réunion du FOMC en septembre et d'une inflation persistante.

Le rendement des obligations du Trésor à deux ans a baissé de 0,02 point de pourcentage pour s'établir à 3,71 %, tandis que le rendement à 30 ans a augmenté jusqu'à 0,06 point de pourcentage avant de se replier pour terminer en hausse de 0,03 point de pourcentage à 4,92 %. 

Cela a porté l'écart entre les rendements à deux et trente ans à plus de 1,2 point de pourcentage, approchant un sommet intraday de trois ans atteint pour la première fois lors des turbulences d'avril qui ont précédé l'annonce par Trump des tarifs douaniers du « jour de la libération ».

Le dollar américain s'est déprécié de 0,2 % face à un panier de devises comprenant l'euro et la livre sterling. La devise américaine a déjà perdu plus de 9 % de sa valeur cette année, une baisse que la plupart des économistes attribuent aux droits de douane imposés par Trump.

Les économistes affirment que l'intervention du gouvernement met la banque centrale en danger

Marieke Blom, économiste en chef de la banque néerlandaise ING, a déclaré que le limogeage de Cook porterait « un dent dur à l'indépendance des banques centrales ». Elle a averti que les citoyens finissent toujours par payer un prix élevé lorsque les gouvernements interviennent dans la politique monétaire.

D’autres, comme Fraser Lundie, responsable mondial des titres à revenu fixe chez Aviva Investors, ont déclaré que les marchés pénalisent les gouvernements qui brouillent les frontières institutionnelles. 

« Tout gouvernement présentant une instabilité de ses arrangements institutionnels et exposé à un risque d’influence politique directe verrait sa monnaie s’affaiblir, sa courbe des obligations s’accentuer et ses primes de risque sur la dette à long terme augmenter », a-t-il estimé.

Ed Al-Hussainy, analyste principal des taux chez Columbia Threadneedle Investments, ne considère pas que la stratégie de la Maison Blanche visant à influencer les décisions de Powell soit la bonne voie à suivre.

« Je considère les actions entreprises par la Maison Blanche pour faire pression sur Powell et Cook et les intimider comme faisant partie d'une stratégie visant à réduire et, à terme, à éliminer l'indépendance statutaire de la Réserve fédérale. »

Trump a constamment fait pression sur la Fed pour qu'elle réduise les coûts d'emprunt, et sa décision a fait naître l'espoir que la banque centrale puisse assouplir sa politique le mois prochain.

Les marchés à terme anticipent désormais une probabilité de 83 % d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre, contre des prévisions antérieures. Morgan Stanley rejoint Deutsche Bank, BNP Paribas et Barclays parmi les banques qui prévoient une baisse des taux par la Fed le mois prochain, suite aux déclarations de son président, Jerome Powell, lors du symposium économique de Jackson Hole vendredi, laissant entrevoir un assouplissement de la politique monétaire.

« Nous restons convaincus que la politique monétaire doit être tournée vers l’avenir et tenir compte des délais de ses effets sur l’économie », a déclaré Powell.