Kalshi vs Polymarket 2026: 수수료, 시장 및 미국 합법성

2년 전 예측 시장 공간에서의 선택은 꽤 명확했습니다. Polymarket은 미국인이 만져서는 안 되는 암호화폐 네이티브 플랫폼이었고, Kalshi는 규칙을 준수하는 규제된 미국 거래소였습니다. 오늘로 넘어가면 Rothera, Predictdotfun, Opinion, Limitless 등 여러 다른 예측 시장 플랫폼이 시장 점유율을 잠식하려고 하고 있습니다. 경쟁이 치열해지고 있음에도 불구하고, Kalshi와 Polymarket은 거래량, 거래 횟수 및 미결제 잔고 측면에서 압도적인 선두주자입니다. 

그러나 2년 전의 경계선은 대부분 사라졌습니다. Polymarket은 이제 CFTC 라이선스를 보유한 미국 지사를 운영하고 있으며, Kalshi가 미국 내 스포츠 계약이 도박에 해당하는지 여부를 두고 약 12개 주와 싸우고 있음에도 불구하고, 올해 6월 한 달 동안 두 플랫폼의 결합된 거래량은 475억 달러를 기록했습니다. 이는 2025년 미국 스포츠북의 월평균 약 140억 달러의 3배 이상으로, Pew Research Center에 따르면 수치입니다.

Kalshi vs Polymarket 한눈에 보기 

수수료 비교 

Kalshi는 거의 모든 거래에서 수수료를 부과합니다. Polymarket은 설립 초기 대부분 거의 수수료를 받지 않았습니다. 이 격차는 2026년 3월 30일 Polymarket이 지리정치 및 세계 사건을 제외한 거의 모든 카테고리에 테이커 수수료를 적용하면서 크게 좁혀졌습니다. 두 플랫폼 모두 확률 가중 곡선을 사용하므로, 수수료는 50¢(0.50달러) 근처의 코인 플립 시장에서 가장 높고 극단으로 갈수록 줄어듭니다.

Kalshi의 테이커 수수료는 계약당 0.07 × 가격 × (1 - 가격) 공식에 따라 적용되며, 50¢ 계약의 경우 최대 약 1.75센트에 달하고 편향된 시장에서는 빠르게 감소합니다. 포지션 리미트 주문을 사용하면 메이커 수수료는 그 약 4분의 1로 떨어집니다. Polymarket은 논리를 뒤집었습니다. 메이커는 수수료를 전혀 지불하지 않으며 리베이트 프로그램을 통해 테이커 수수료의 일부를 돌려받습니다. 반면 테이커는 카테고리별 수수료를 지불하며, 이는 최대 50¢에 달하고 스포츠의 경우 100주당 약 0.75달러, 암호화폐의 경우 약 1.75달러에 이릅니다. 미국의 규제 지사는 더 간단한 고정 모델(테이커 수수료 약 0.3%, 메이커 리베이트 포함)을 사용합니다.

50¢(200계약 또는 200주)의 $100 포지션을 진입하는 데 실제로 드는 비용은 다음과 같습니다:

패턴은 충분히 명확합니다. 스포츠 및 대부분의 비암호화폐 시장에서 Polymarket International는 진입 비용이 더 저렴하며, 때로는 절반 수준입니다. 암호화폐에서는 거의 동일합니다. 그리고 리미트 주문을 기다릴 수 있다면 Polymarket의 제로 메이커 수수료는 견주기 어렵습니다. 반면 Kalshi는 여전히 약간의 수수료를 부과합니다. 이 표가 숨기는 것은 거래 주변의 모든 것입니다: Kalshi는 ACH를 통해 무료로 달러로 자금 조달하는 반면, Polymarket은 먼저 USDC를 구매해야 하며, 이는 선택한 경로에 따라 2%에서 4%의 온램프 수수료를 부과할 수 있습니다.

베팅 가능한 항목 

두 플랫폼 모두 여러 광범위한 카테고리에서 수천 개의 이벤트 기반 계약을 제공합니다. 그러나 두 플랫폼 간의 거래량 지표를 살펴보면 각 플랫폼이 전문으로 하는 시장이 명확해집니다. 예를 들어, 두 플랫폼 간의 스포츠 기반 계약 거래량 분할을 살펴보면, Kalshi는 현재 71.5%의 지배력을 보유하고 있습니다. 반면 정치 카테고리 내 계약의 경우, Polymarket은 97.3%의 지배력을 가진 선호 플랫폼입니다. 

이러한 분화는 두 플랫폼이 채택한 전략으로 거슬러 올라갈 수 있습니다. 지난 1년 동안 두 플랫폼 모두 예측 시장을 지지한 첫 번째 주요 리그인 NHL을 확보했지만 Kalshi는 스포츠에 더 집중했습니다. Kalshi는 예측 시장과 파트너십을 맺은 첫 번째 북미 프로 팀인 시카고 블랙호크스를 영입하고, 매디슨 스퀘어 가든을 추가하며, 우승국인 아르헨티나 축구 협회를 후원하는 월드컵 대대적인 마케팅을 진행했습니다. 반면 Polymarket은 2024년 미국 선거에서 명성을 쌓았으며 정치 이벤트 시장에서 주도권을 놓치지 않았습니다.

더 날카로운 차이는 각자가 접촉할 수 있는 항목입니다. Kalshi의 계약은 CFTC 관할 범위 내의 항목에 따라 나열됩니다. 여기에는 스포츠, 경제, 금리, 선거, 날씨, 엔터테인먼트, 암호화폐 가격 등의 카테고리가 포함됩니다. Polymarket의 국제 플랫폼은 이러한 지침을 따르지 않으므로, 규제된 미국 플랫폼이 나열하지 않는 전쟁, 군사 타격 및 정권 교체에 대한 시장을 나열합니다. 라이브 글로벌 위기의 결과를 그 순간 거래하고 싶다면, Polymarket이 보통 먼저 시장을 제공합니다.  

미국 합법성 & 거래 가능 대상

이론적으로 Kalshi와 Polymarket US 모두 CFTC 규제 대상이며 모든 50개 주 및 워싱턴 DC에서 합법적입니다. 그러나 실제로는 주 차원의 도전의 벽이 이를 움직이는 목표로 만들었으며, 그 거의 대부분은 스포츠를 중심으로 합니다.

Kalshi는 2020년에 CFTC가 이벤트 계약 거래소에 부여한 첫 연방 라이선스를 보유하고 있으며, 미국 증권사 사용자가 익숙한 수준의 감독 하에 달러로 운영됩니다. 그러나 2025년 후반 이후 12개 이상의 주가 Kalshi의 스포츠 계약을 무면허 도박으로 주장하며 법원은 갈라섰습니다. Kalshi는 2026년 4월 6일 제3회항소법원에서 CFTC가 독점적 관할권을 가진다고 판시한 선례적인 승소를 거두었고, 2월 테네시주에서 잠정 금지 명령을 받았습니다. 그러나 다른 곳에서는 불리했습니다. 2026년 7월 8일 뉴욕 연방 판사는 주 집행력을 차단하지 않았으며, 메릴랜드, 애리조나, 네바다 및 제6회항소법원의 법원들은 주로 주 측을 지지했습니다. 미네소타주는 더 나아가 2026년 8월 1일 발효되는 전면 금지법을 통과시켰습니다. CFTC는 이제 자신의 관할권을 방어하기 위해 9개 주를 상대로 소송을 제기했으며 대부분의 관찰자들은 이 분쟁이 대법원에 도달할 것으로 예상합니다.

Polymarket의 미국 내 상황은 다릅니다. 주요 국제 플랫폼은 미국인을 위해 지리적으로 차단되어 있으며, 이를 우회하기 위해 VPN을 사용하는 것은 허용되지 않습니다. 이는 플랫폼이 미국 사용자에 대한 차단 해제를 위해 CFTC와 활발히 논의해 왔음에도 불구하고 여전히 해당됩니다. 미국에서 합법적으로 거래하려면 Polymarket은 CFTC 라이선스를 받은 거래소인 QCX를 인수하고 2025년 12월 별도의 Polymarket US 앱을 출시했습니다. 이는 합법적이고 규제되며, 글로벌 유동성 풀과 격리되어 있어 거래량이 국제 측면의 극히 일부에 불과합니다. 미국 트레이더들은 본질적으로 얇은 장부가 있는 규제된 거래소와 사용하지 말아야 하는 해외 거래소 사이에서 선택해야 합니다.

거래량 및 시장 점유율

Kalshi는 현재 거래량 선두주자이며, 작성 시점에는 그 격차가 크지 않습니다. Artemis 의 데이터에 따르면 모든 플랫폼의 총 주간 거래량은 지난 주 166억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 분할을 살펴보면 Kalshi는 여전히 66.9%의 시장 점유율로, Polymarket은 25.3%로 압도합니다. 2026년 FIFA 월드컵은 전체sectors를 활성화시켰습니다. Kalshi의 단일 월드컵 우승자 시장은 8억 달러 이상의 베팅을 끌어모았으며, 두 플랫폼의 결합된 월간 거래량은 6월 한 달 동안 75% 증가했습니다. 5월 예측 시장 전체의 거래량은 이미 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 월드컵은 월간 거래량을 약 280억 달러에서 6월 517억 달러로 끌어올렸습니다.

출처: Artemis

이 숫자들은 누구도 이를 확정된 것으로 취급하기 전에 다시 살펴볼 가치가 있습니다. 거래량은 시장에 실제로 앉아 있는 돈이 아니라 변경된 모든 계약을 카운트하므로, 헤드라인 총액은 실제 자본보다 훨씬 높게 나타납니다. 추적자는 이를 균일하게 측정하지 않으며 서로 다른 플랫폼 세트를 커버하므로, 총액은 출처에 따라 달라집니다. 

또한 Polymarket의 역사에 워시 트레이딩 문제가 떠다니고 있습니다. 컬럼비아 대학의 연구에 따르면 과거 거래량의 약 4분의 1이 워시 트레이딩이었을 것으로 추정되며, 이는 KYC가 없고 수수료가 없는 플랫폼에서의 에어드롭 파밍과 관련이 있습니다. 새로운 수수료 구조가 이를 정리할지 여부는 향후 몇 달 동안만 확인할 수 있습니다.

보관, 지갑 및 지급

이것이 두 플랫폼 사이의 가장 명확한 차이점이며, 이는 누가 당신의 돈을 보유하느냐에 달려 있습니다. Kalshi는 전통적인 거래소처럼 운영됩니다. 은행 송금이나 직불카드로 달러를 입금하면, 현금은 CFTC 규칙에 따라 분리된 계좌에 보관되며, USDC 입금은 Coinbase Custody를 통해 보호됩니다. 승리는 달러 잔액에 입금되며 은행으로 출금됩니다. Kalshi는 입금된 자금에 대해 짧은 보류 기간을 설정하는데, 일반적으로 직불 또는 은행 이체 정산 후 약 2일 동안 적용되며, 전신환, PayPal, Venmo는 해당되지 않습니다. 이 보류는 입금한 금액에만 적용되며, earnings는 즉시 출금할 수 있습니다. 알아둘 점: 분리 보관은 파산 시 실제 보호 수단이지만, Kalshi는 은행이 아니며 이벤트 계약은 FDIC 보험이 적용되지 않습니다.

Polymarket은 보관을 사용자에게 위임합니다. 자금은 Polygon의 자신의 지갑 또는 시장의 스마트 계약에 USDC로 표시되어 있으며, 플랫폼은 귀하의 키를 절대 보유하지 않습니다. 출금은 거의 즉시 이루어지며 가스는 센트 단위의 일부만 비용이 발생합니다. 이러한 자가 보관은 암호화폐 네이티브 사용자에게는 매력이지만, 다른 모든 사용자에게는 위험입니다. FDIC 또는 SIPC 백업이 없으며, 문제가 발생하면 호출할 규제 기관이 없기 때문입니다. 정산 메커니즘도 다릅니다. Kalshi는 각 계약의 규칙에 명시된 제3자 출처에 대해 해결하고 규제된 채널을 통해 분쟁을 처리합니다. Polymarket은 UMA 오라클과 시장 무결성 위원회에 의존하며, 분쟁 결과는 토큰 보유자 투표로 확대될 수 있으며 이는 2~4일이 걸릴 수 있습니다. 대부분의 시장은 양쪽 모두에서 드라마 없이 정산되지만, Polymarket의 정산 분쟁은 때때로 시끄러워지기도 합니다. 

어느 것을 선택해야 할까요? 

미국에 거주하고 간단하고 규제된 플랫폼을 찾고 있다면 Kalshi가 답입니다. 달러 입금, 달러 출금, 1099 세금 양식, 실제 규제 기관, 관리할 지갑 없음. 거래당 조금 더 비싸고 약간 더 좁은 이벤트 계약 목록을 거래하지만, 이것이 현재 가드레일의 대가입니다. 

암호화폐 네이티브이고 수수료에 민감하다면, Polymarket International은 합법적으로 접근할 수 있는 한 놓치기 어려운 선택입니다. 메이커 수수료는 0이며, 대부분의 비암호화폐 카테고리는 Kalshi보다 저렴하고, 지리정치 계약은 무료이며, 시장 선택은 어디에서나 가장 넓습니다. 단, 보관, 세금 및 미국 접근 문제는 모두 귀하에게 귀속됩니다.