Kalshi vs. Polymarket 2026: Gebühren, Märkte und US-Rechtmäßigkeit

Vor zwei Jahren war die Auswahl im Bereich der Prognosemärkte recht einfach. Polymarket war die Krypto-Plattform, die für Amerikaner eher ungeeignet war, während Kalshi die regulierte US-Börse war, die sich an alle Regeln hielt. Heute gibt es zahlreiche weitere Prognosemarktplattformen wie Rothera, Predictdotfun, Opinion, Limitless usw., die um Marktanteile konkurrieren. Trotz des zunehmenden Wettbewerbs sind Kalshi und Polymarket hinsichtlich Handelsvolumen, Anzahl der Transaktionen und offenem Interesse weiterhin mit Abstand führend. 

Die vor zwei Jahren bestehende Verbindung hat sich jedoch weitgehend aufgelöst. Polymarket betreibt nun eine von der CFTC lizenzierte US-Niederlassung, und obwohl Kalshi in den USA mit rund einem Dutzend Bundesstaaten darüber streitet, ob SportwettentracGlücksspiel gelten, erreichte das kombinierte Handelsvolumen der beiden Plattformen allein im Juni dieses Jahres 47,5 Milliarden US-Dollar. Das ist mehr als das Dreifache der durchschnittlichen monatlichen Umsätze von rund 14 Milliarden US-Dollar, die US-Sportwettenanbieter laut Pew Research Center.  

Kalshi vs. Polymarket auf einen Blick 

Gebührenvergleich 

Kalshi erhebt Gebühren für nahezu jeden Handel. Polymarket hingegen war fast die gesamte Zeit über kostenlos. Diese Differenz verringerte sich deutlich am 30. März 2026, als Polymarket Gebühren für Marktteilnehmer , die weiterhin kostenlos bleiben. Beide Plattformen verwenden nun eine wahrscheinlichkeitsgewichtete Gebührenkurve, sodass die Gebühr bei Märkten mit sehr geringem Gewinnpotenzial (Coin-Flip-Markt) mit etwa 50 Cent am höchsten ist und zu den Extremwerten hin sinkt. 

Die Taker-Gebühr bei Kalshi berechnet sich nach dem Modell 0,07 × Preis × (1 − Preis) pro KontrakttracSie erreicht bei einem 50-Cent-tracund sinkt in ungleichen Märkten rapide. Bei Limit-Orders reduziert sich die Maker-Gebühr auf etwa ein Viertel dieses Wertes. Polymarket verfolgt einen anderen Ansatz: Maker zahlen gar nichts und erhalten über sein Rabattprogramm sogar einen Teil der Taker-Gebühren zurück. Taker hingegen zahlen einen Gebührensatz, der maximal 50 Cent beträgt und zwischen 0,75 $ pro 100 Aktien im Sportwettenbereich und etwa 1,75 $ im Kryptobereich liegt. Die in den USA regulierte Tochtergesellschaft von Polymarket verwendet ein einfacheres, pauschales Gebührenmodell mit einer Taker-Gebühr von rund 0,3 % zuzüglich eines Maker-Rabatts. maximal 1,75 Cent

So viel kostet der Einstieg in eine Position von 100 $ zu 50 Cent (200tracoder Aktien):

Das Muster ist eindeutig. Bei Sportwetten und den meisten anderen Märkten (außer Kryptowährungen) ist Polymarket International günstiger, teilweise sogar um die Hälfte. Bei Kryptowährungen sind die Preise in etwa gleich. Wer mit einer Limit-Order warten kann, profitiert von Polymarkets gebührenfreier Maker-Gebühr, während bei Kalshi immer noch etwas abgezogen wird. Was die Tabelle jedoch verschleiert, sind die zusätzlichen Kosten: Bei Kalshi erfolgt die Einzahlung in US-Dollar kostenlos per ACH, während man bei Polymarket zunächst USDC kaufen muss, was je nach gewähltem Weg 2 % bis 4 % Gebühren verursachen kann.

Worauf Sie wetten können 

Beide Plattformen bieten Tausende von ereignisbasiertentracin verschiedenen Kategorien an. Betrachtet man jedoch die Handelsvolumina beider Plattformen, wirddent auf welche Märkte sich die jeweilige Plattform spezialisiert hat. So dominiert Kalshi beispielsweise beitracmit einem Anteil von 71,5 %. Im Bereich dertrachingegen ist Polymarket mit einem Marktanteil von 97,3 % die führende Plattform. 

Diese Unterschiede lassen sich tracauf die Strategien beider Plattformen zurückführen. Obwohl beide Plattformen im vergangenen Jahr NHL als erste große Liga für Prognosemärkte gewinnen konnten, konzentrierte sich Kalshi stärker auf den Sportbereich. So wurde die Chicago Blackhawks als erstes nordamerikanisches Profiteam als Partner eines Prognosemarktes unter Vertrag genommen, der Madison Square Garden als Partner gewonnen und eine großangelegte Kampagne zur Weltmeisterschaft gestartet, die unter anderem das Sponsoring des amtierenden argentinischen Fußballverbands umfasste. Polymarket hingegen etablierte sich mit den US-Wahlen 2024 und gab seine Führungsposition im Bereich der politischen Ereignismärkte nie wirklich ab.

Der größte Unterschied liegt darin, welche Bereiche die einzelnen Plattformen abdecken dürfen. Kalshistracwerden gemäß den Vorgaben der CFTC gelistet. Dazu gehören Kategorien wie Sport, Wirtschaft, Zinsen, Wahlen, Wetter, Unterhaltung und Kryptowährungskurse. Die internationale Plattform von Polymarket hält sich nicht an diese Richtlinien und listet daher Märkte für Krieg, Militärschläge und Regimewechsel, die auf keiner regulierten US-Plattform gelistet wären. Wer die Folgen einer globalen Krise in Echtzeit handeln möchte, findet bei Polymarket in der Regel die ersten Marktinformationen.  

Rechtmäßigkeit in den USA und wer Handel treiben darf

Rein formal sind sowohl Kalshi als auch Polymarket US von der CFTC reguliert und in allen 50 Bundesstaaten sowie in Washington D.C. legal. In der Praxis hat jedoch eine Vielzahl von Klagen einzelner Bundesstaaten die Rechtslage erheblich erschwert, und fast alle diese Klagen drehen sich um Sportprodukte.

Kalshi besitzt die erste Bundeslizenz, die die CFTC jemals einer Event-Contract-Börse erteilt hattracausdem Jahr 2020), und operiert in US-Dollar mit einer Aufsicht, die US-Brokerage-Nutzern vertraut ist. Seit Ende 2025 argumentieren jedoch mehr als ein Dutzend Bundesstaaten, dass Kalshis Sportwetten-tracunlizenziertes Glücksspiel darstellen, und die Gerichte sind sich uneins. Kalshi errang am 6. April 2026 einen wegweisenden Sieg vor dem Dritten Bundesberufungsgericht – dem ersten Berufungsgericht, das der CFTC die ausschließliche Zuständigkeit zusprach – und erwirkte im Februar eine einstweilige Verfügung in Tennessee. Andernorts musste Kalshi jedoch Niederlagen einstecken. Ein Bundesrichter in New York lehnte es am 8. Juli 2026 ab, die Durchsetzung der staatlichen Vorschriften zu blockieren, und Gerichte in Maryland, Arizona, Nevada und dem Sechsten Bundesberufungsgericht tendierten zur Position der Bundesstaaten. Minnesota ging noch weiter und verabschiedete ein vollständiges Verbot, das am 1. August 2026 in Kraft tritt. Die CFTC hat nun neun Bundesstaaten verklagt, um ihre Zuständigkeit zu verteidigen, und die meisten Beobachter erwarten, dass der Streit bis zum Obersten Gerichtshof gehen wird. 

Die Situation bei Polymarket in den USA ist anders. Die internationale Hauptplattform ist für US-Nutzer geografisch gesperrt, und die Nutzung eines VPNs zur Umgehung dieser Sperre ist nicht erlaubt. Dies gilt auch weiterhin, obwohl die Plattform aktiv mit der CFTC über die Aufhebung des Verbots für US-Nutzer verhandelt. Um in den USA legal handeln zu können, kaufte Polymarket die von der CFTC lizenzierte Börse QCXund stellte im Dezember 2025 eine separate Polymarket US-App bereit. Diese ist legal, reguliert und vom globalen Liquiditätspool abgeschottet, weshalb ihr Handelsvolumen nur einen Bruchteil des internationalen Volumens ausmacht. Amerikanische Händler haben im Grunde die Wahl zwischen einem regulierten Handelsplatz mit geringerem Handelsvolumen und einem Offshore-Marktplatz, den sie eigentlich nicht nutzen dürfen. 

Handelsvolumen und Marktanteil

Kalshi ist aktuell Marktführer im Wettvolumen, und zwar mit großem Abstand. Daten von Artemis zeigen, dass das wöchentliche Gesamtvolumen aller Plattformen letzte Woche mit 16,6 Milliarden US-Dollar einen neuen Höchststand erreichte. Betrachtet man die Marktanteile, dominiert Kalshi weiterhin mit 66,9 %, gefolgt von Polymarket mit 25,3 %. Die FIFA-Weltmeisterschaft 2026 beflügelte die gesamte Branche. Allein im Kalshi-Markt für den Weltmeister wurden Wetten im Wert von über 800 Millionen US-Dollar platziert, und das kombinierte monatliche Volumen beider Plattformen stieg allein im Juni um 75 %. Das Gesamtvolumen der Prognosemärkte erreichte im Mai bereits neue Höchststände. Die Weltmeisterschaft katapultierte das monatliche Volumen im Juni jedoch von rund 28 Milliarden US-Dollar auf 51,7 Milliarden US-Dollar. 

Quelle: Artemis

Diese Zahlen verdienen eine genauere Prüfung, bevor sie als endgültig gelten. Das Volumen erfasst jeden einzelnentrac, der den Besitzer wechselt, nicht das tatsächlich im Markt befindliche Kapital. Daher liegen die gemeldeten Summen deutlich über dem tatsächlichen Kapitaleinsatz. Da TracDienste unterschiedliche Messmethoden anwenden und verschiedene Plattformen nutzen, variieren die Gesamtzahlen je nach Quelle. 

zudem die Frage nach Scheinhandel. Eine Studie der Columbia University schätzt, dass etwa ein Viertel des früheren Handelsvolumens auf Scheinhandel zurückzuführen sein könnte. Die Forscher bringen dies mit Airdrop-Farming auf einer Plattform ohne KYC-Prüfung und ohne Gebühren in Verbindung. Ob die neue Gebührenstruktur dieses Problem behebt, wird sich erst in den kommenden Monaten zeigen. 

Verwahrung, Wallets & Auszahlungen

Hier liegt der klarste Unterschied zwischen den beiden, und letztendlich kommt es darauf an, wer Ihr Geld verwahrt. Kalshi funktioniert wie eine traditionelle Kryptobörse. Sie zahlen per Banküberweisung oder Debitkarte in US-Dollar ein. Ihr cash wird gemäß den CFTC-Richtlinien auf getrennten Konten verwahrt, und USDC-Einzahlungen sind durch Coinbase Custody abgesichert. Gewinne werden Ihrem US-Dollar-Guthaben gutgeschrieben und können auf Ihr Bankkonto ausgezahlt werden. Kalshi hält eingezahlte Gelder zunächst für kurze Zeit zurück , in der Regel etwa zwei Tage nach Abschluss einer Debit- oder Banküberweisung. Bei Überweisungen, PayPal und Venmo entfällt diese Rückhaltung. Diese Rückhaltung gilt nur für Ihre Einzahlung, nicht für Ihre Gewinne, die sofort abgehoben werden können. Wichtig zu wissen: Die Trennung von Geldern bietet im Falle einer Insolvenz einen wirksamen Schutz. Kalshi ist jedoch keine Bank, und Eventverträgetracnicht durch die FDIC versichert.

Bei Polymarket haben Sie die volle Kontrolle über Ihre Gelder. Diese befinden sich in Ihrer eigenen Wallet oder im Smarttracdes Marktes auf Polygon, denominiert in USDC, und die Plattform speichert niemals Ihre Schlüssel. Auszahlungen erfolgen nahezu sofort und kosten nur Bruchteile eines Cents an Gasgebühren. Diese Selbstverwahrung ist der Reiz für Krypto-Nutzer und das Risiko für alle anderen, da es keine Einlagensicherung wie die FDIC oder SIPC gibt und keine Aufsichtsbehörde, an die man sich im Problemfall wenden kann. Auch die Abwicklungsmechanismen unterscheiden sich. Kalshi wickelt Streitigkeiten über benannte Drittanbieter ab, die in den jeweiligentracfestgelegt sind, und behandelt diese über einen regulierten Kanal. Polymarket stützt sich auf das UMA-Orakel und einen Marktintegritätsausschuss. Bei strittigen Ergebnissen findet eine Abstimmung der Token-Inhaber statt, die zwei bis vier Tage dauern kann. Die meisten Märkte regeln ihre Angelegenheiten ohne größere Probleme, doch bei Polymarket verliefen die Streitbeilegungen gelegentlich hitzig. 

Welche sollten Sie wählen? 

Wenn Sie in den USA leben und eine einfache, regulierte Plattform suchen, ist Kalshi die Lösung. Ein- und Auszahlungen in US-Dollar, 1099-Steuerformulare, eine echte Aufsichtsbehörde, keine Wallet-Verwaltung. Sie zahlen zwar etwas mehr pro Trade und können mit einer etwas kleineren Auswahl an Event-trachandeln, aber das ist der Preis für die derzeitigen Sicherheitsvorkehrungen. 

Für Krypto-Fans, die auf Gebühren achten, ist Polymarket International eine attraktive Option – vorausgesetzt, der Zugang ist an ihrem Standort legal. Die Maker-Gebühr beträgt null, die meisten Nicht-Krypto-Kategorien sind günstiger als bei Kalshi, Geopolitik-tracsind kostenlos und die Marktauswahl ist unübertroffen. Der Haken: Verwahrung, Steuern und die Zugangsfrage in den USA liegen in Ihrer Verantwortung. 

Häufig gestellte Fragen

Ist Kalshi oder Polymarket besser?

Das hängt von Faktoren wie Standort und Kosten ab. Nutzer aus den USA finden in Kalshi eine regulierte Börse. Wer jedoch Zugang zu Nischenmärkten mit niedrigeren Gebühren sucht, für den könnte Polymarket die bessere Wahl sein. 

Worin besteht der Unterschied zwischen Kalshi und Polymarket?

Kalshi ist eine von der CFTC regulierte Börse, die mit US-Dollar arbeitet, ähnlich wie ein Broker. Polymarket hingegen ist eine On-Chain-Plattform auf Polygon, die in USDC abwickelt, und Sie verwalten Ihre Gelder selbst. 

Welcher Anbieter hat ein höheres Handelsvolumen, Kalshi oder Polymarket? 

Aktuell liegt Kalshi mit großem Abstand an der Spitze. Das monatliche Handelsvolumen von Kalshi belief sich im Juni 2026 auf 33 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 14,5 Milliarden US-Dollar bei Polymarket.    

Ist Polymarket in den USA wie Kalshi legal? 

Nur Polymarket US, das auf der von ihm erworbenen, von der CFTC lizenzierten Börse basiert, ist derzeit in den USA legal. Die internationale Plattform ist für US-Nutzer weiterhin gesperrt. 

Können US-dentsowohl Kalshi als auch Polymarket nutzen?

US-denthaben Zugang zu Kalshi, aber Polymarket International bleibt für Nutzer aus den USA unerreichbar.