Kalshi vs. Polymarket 2026: Gebühren, Märkte & US-Rechtlichkeit

Vor zwei Jahren war die Wahl im Bereich der Prognosemärkte ziemlich eindeutig. Polymarket war die krypto-natürliche Plattform, die Amerikaner nicht nutzen sollten, während Kalshi die regulierte US-Börse war, die sich an die Regeln hielt. Ein schneller Vorlauf in die Gegenwart zeigt, dass es nun mehrere andere Prognosemarkt-Plattformen wie Rothera, Predictdotfun, Opinion, Limitless usw. gibt, die versuchen, Marktanteile abzugewinnen. Trotz des zunehmenden Wettbewerbs sind Kalshi und Polymarket bei weitem die Führer in Bezug auf Volumen, Anzahl der Trades und offenes Interesse. 

Die Linie von vor zwei Jahren hat sich jedoch größtenteils aufgelöst. Polymarket betreibt jetzt eine von der CFTC lizenzierte US-Sparte, und obwohl Kalshi in den USA in etwa einem Dutzend Bundesstaaten darüber streitet, ob Sportverträge als Glücksspiel zählen, erreichten die neuesten Zahlen des kombinierten Handelsvolumens zwischen den beiden Plattformen im Juni dieses Jahres allein 47,5 Milliarden US-Dollar. Das ist mehr als das Dreifache der durchschnittlichen monatlichen 14 Milliarden US-Dollar, die US-Sportwettenanbieter im Jahr 2025 erzielten, laut Pew Research Center.

Kalshi vs. Polymarket auf einen Blick 

Gebühren im Vergleich 

Kalshi berechnet bei fast jedem Handel eine Gebühr. Polymarket hat sein ganzes Leben lang fast nichts berechnet. Diese Lücke schloss sich am 30. März 2026 stark, als Polymarket Taker-Gebühren in fast allen Kategorien außer Geopolitik und Weltgeschehen aktivierte, die kostenlos bleiben. Beide Plattformen verwenden nun eine wahrscheinlichkeitgewichtete Kurve, sodass die Gebühr bei Münzwurf-Märkten nahe 50 Cent am höchsten ist und zu den Extremen hin abnimmt.

Die Taker-Gebühr von Kalshi folgt 0,07 × Preis × (1 − Preis) pro Vertrag, was bei einem 50-Cent-Vertrag etwa 1,75 Cent erreicht und bei einseitigen Märkten schnell abfällt. Post-Limit-Orders senken die Maker-Gebühr stattdessen auf etwa ein Viertel davon. Polymarket hat die Logik umgekehrt: Maker zahlen überhaupt nichts und erhalten sogar einen Teil der Taker-Gebühren über sein Rabattprogramm zurück, während Taker eine Kategoriengebühr zahlen, die bei 50 Cent ihren Höhepunkt erreicht und zwischen 0,75 US-Dollar pro 100 Anteile bei Sportwetten und etwa 1,75 US-Dollar bei Krypto liegt. Seine in den USA regulierte Sparte verwendet ein einfacheres Flachmodell, eine Taker-Gebühr von etwa 0,3 % mit einem Maker-Rabatt.

Hier ist, was eine Position von 100 US-Dollar bei 50 Cent (200 Kontrakte oder Anteile) tatsächlich kostet, um sie zu eröffnen:

Das Muster ist klar genug. Im Sport und bei den meisten Nicht-Krypto-Märkten ist Polymarket International günstiger, manchmal um die Hälfte. Bei Krypto sind sie etwa gleichauf. Und wenn Sie eine Limit-Order platzieren und warten können, ist Polymarkets Null-Maker-Gebühr schwer zu schlagen, während Kalshi Ihnen noch etwas abknöpft. Was diese Tabelle verbirgt, ist alles rund um den Trade: Kalshi finanziert in US-Dollar kostenlos über ACH, während Polymarket das Kaufen von USDC erfordert, was je nach gewählter Route On-Ramp-Gebühren von 2 % bis 4 % mit sich bringen kann.

Worauf Sie wetten können 

Beide Plattformen bieten Tausende von ereignisbasierten Contracts in mehreren breiten Kategorien zur Auswahl. Wenn man jedoch die Handelsvolumenmetriken zwischen den beiden betrachtet, wird deutlich, in welchen Märkten jede Plattform spezialisiert ist. Wenn man beispielsweise die Aufteilung des Volumens bei Sport-Contracts zwischen den beiden Plattformen betrachtet, hält Kalshi derzeit eine Dominanz von 71,5 %. Wenn es jedoch um Contracts in der Kategorie Politik geht, ist Polymarket die erste Wahl mit einer Dominanz von 97,3 %. 

Diese Spaltung lässt sich tatsächlich auf die von beiden Plattformen eingesetzten Strategien zurückführen. Im vergangenen Jahr haben beide Plattformen die NHL als erste große Liga gewonnen, die Vorhersagemärkte unterstützt, doch Kalshi hat sich stärker auf Sport konzentriert, indem es die Chicago Blackhawks als erstes nordamerikanisches Profiteam als Partner eines Vorhersagemarktes unterzeichnete, Madison Square Garden hinzufügte und einen World-Cup-Blitz durchführte, der die amtierende Weltmeisterin Argentine Football Association sponserte. Polymarket hat seinen Namen hingegen auf den US-Wahlen 2024 aufgebaut und seine Führung bei politischen Ereignismärkten nie wirklich aufgegeben.

Der schärfere Unterschied liegt darin, worauf jede Plattform Zugriff hat. Kalshis Contracts werden basierend auf dem gelistet, was in den Zuständigkeitsbereich der CFTC fällt. Dazu gehören Kategorien wie Sport, Wirtschaft, Zinssätze, Wahlen, Wetter, Unterhaltung, Krypto-Preise. Die internationale Plattform von Polymarket folgt diesen Richtlinien nicht und listet daher Märkte zu Krieg, Militärschlägen und Regimewechsel, die keine regulierte US-Plattform listen würde. Wenn Sie das Ergebnis einer globalen Krise in Echtzeit handeln möchten, sobald sie ausbricht, hat Polymarket den Markt in der Regel zuerst.  

Rechtliche Situation in den USA & wer handeln darf

Theoretisch sind sowohl Kalshi als auch Polymarket US CFTC-reguliert und in allen 50 Bundesstaaten und Washington DC legal. In der Praxis hat eine Mauer staatlicher Herausforderungen dies zu einem beweglichen Ziel gemacht, und fast alles dreht sich um Sport.

Kalshi hält die erste föderale Lizenz, die die CFTC jemals einer Event-Contract-Börse erteilt hat, aus dem Jahr 2020, und operiert in Dollar mit der Art der Aufsicht, die ein US-Brokerage-Nutzer erkennen würde. Seit Ende 2025 haben jedoch mehr als ein Dutzend Bundesstaaten argumentiert, dass seine Sportverträge unlicenziertes Glücksspiel sind, und die Gerichte sind gespalten. Kalshi gewann am 6. April 2026 einen wegweisenden Entscheid im Third Circuit, dem ersten Berufungsgericht, das besagte, dass die CFTC die ausschließliche Zuständigkeit hat, und gewann im Februar eine vorläufige Verfügung in Tennessee. An anderer Stelle verlor es an Boden. Ein Bundesrichter in New York weigerte sich am 8. Juli 2026, die Durchsetzung durch den Staat zu blockieren, und Gerichte in Maryland, Arizona, Nevada und der Sixth Circuit neigen zu den Staaten. Minnesota ging noch weiter und verabschiedete ein absolutes Verbot, das am 1. August 2026 in Kraft tritt. Die CFTC hat nun neun Bundesstaaten verklagt, um ihr Hoheitsgebiet zu verteidigen, und die meisten Beobachter erwarten, dass der Streit vor den Obersten Gerichtshof gelangen wird.

Die US-Geschichte von Polymarket ist eine andere. Seine internationale Hauptplattform ist für Amerikaner geo-blockiert, und die Verwendung eines VPN, um dies zu umgehen, ist nicht gestattet. Dies bleibt auch nach der Plattform hat aktive Gespräche mit der CFTC geführt, um das Verbot für in den USA ansässige Nutzer aufzuheben der Fall. Um in den USA legal handeln zu können, kaufte Polymarket eine von der CFTC lizenzierte Börse, QCX, und stellte im Dezember 2025 eine separate Polymarket US-App auf. Sie ist legal, reguliert und von der globalen Liquiditätspool abgeschottet, was genau der Grund ist, warum ihr Volumen ein Bruchteil der internationalen Seite ist. Amerikanische Trader wählen im Wesentlichen zwischen einem regulierten Ort mit dünneren Büchern und einem offshore gelegenen, den sie nicht verwenden sollten.

Handelsvolumen & Marktanteil

Kalshi ist der aktuelle Volumenführer, und zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels ist der Vorsprung nicht annähernd zu schließen. Daten von Artemis zeigen, dass das gesamte wöchentliche Volumen über alle Plattformen hinweg letzte Woche einen neuen Allzeithochwert erreichte und bei 16,6 Milliarden US-Dollar endete. Betrachtet man jedoch die Aufteilung, dominiert Kalshi immer noch mit einem Marktanteil von 66,9 %, während Polymarket bei 25,3 % liegt. Die FIFA-Weltmeisterschaft 2026 hat den gesamten Sektor befeuert. Der einzelne Weltmeister-Wettmarkt von Kalshi verzeichnete Wetten im Wert von über 800 Millionen US-Dollar, und das kombinierte monatliche Volumen beider Plattformen stieg im Juni allein um 75 %. Das Gesamtvolumen der Prognosemärkte im Mai lag bereits auf neuem Höchststand. Die Weltmeisterschaft katapultierte das monatliche Volumen jedoch von rund 28 Milliarden US-Dollar auf 51,7 Milliarden US-Dollar im Juni.

Quelle: Artemis

Diese Zahlen verdienen einen zweiten Blick, bevor sie als abgeschlossen betrachtet werden. Das Volumen zählt jeden Kontrakt, der den Besitzer wechselt, nicht das Geld, das tatsächlich auf dem Markt liegt, daher liegen die Spitzenwerte weit über dem eingesetzten Kapital. Tracker messen dies nicht einheitlich und decken verschiedene Sets von Plattformen ab, daher verschieben sich die Gesamtwerte von einer Quelle zur nächsten. 

Es gibt auch eine Frage nach dem Wash-Trading in der Geschichte von Polymarket. Eine Studie der Columbia University schätzte, dass etwa ein Viertel des vergangenen Volumens Wash-Trades gewesen sein könnten, was die Forscher auf Airdrop-Farming auf einer Plattform ohne KYC und null Gebühren zurückführen. Ob die neue Gebührenstruktur dies bereinigt, wird sich erst in den kommenden Monaten zeigen.

Verwahrung, Wallets & Auszahlungen

Dies ist die klarste Trennlinie zwischen den beiden, und sie hängt davon ab, wer Ihr Geld verwahrt. Kalshi funktioniert wie eine traditionelle Börse. Sie finanzieren Ihr Konto in US-Dollar per Banküberweisung oder Debitkarte, Ihr Geld liegt in getrennten Konten gemäß den Vorschriften der CFTC, und USDC-Einzahlungen werden durch Coinbase Custody abgesichert. Gewinne landen auf Ihrem Dollar-Guthaben und können wieder auf Ihr Bankkonto abgehoben werden. Kalshi legt zunächst eine kurze Sicherheitsfrist für eingezahlte Mittel fest, die in der Regel etwa zwei Tage nach der Abwicklung einer Debit- oder Banküberweisung beginnt; bei Überweisungen, PayPal und Venmo gibt es keine solche Frist. Diese Frist gilt nur für das, was Sie einzahlen, nicht für Ihre Gewinne, die sofort abgehoben werden können. Es ist wichtig zu wissen: Die Trennung der Konten ist ein echter Schutz im Insolvenzfall, aber Kalshi ist keine Bank, und Event-Contracts sind nicht durch die FDIC versichert.

Polymarket überlässt die Verwahrung Ihnen. Die Mittel befinden sich in Ihrer eigenen Wallet oder im Smart Contract des Marktes auf Polygon, denominiert in USDC, und die Plattform hält niemals Ihre Schlüssel. Auszahlungen sind nahezu sofort und kosten Bruchteile eines Cents an Gas. Diese Selbstverwahrung ist der Anreiz für krypto-native Nutzer und das Risiko für alle anderen, da es keine FDIC- oder SIPC-Absicherung gibt und keinen Regulator, den man anrufen kann, wenn etwas schiefgeht. Die Abwicklungsmechanismen unterscheiden sich ebenfalls. Kalshi löst gegen benannte Drittanbieter-Quellen auf, die in den Regeln jedes Contracts festgelegt sind, und klärt Streitigkeiten über einen regulierten Kanal. Polymarket stützt sich auf das UMA-Oracle und einen Marktentegrity-Ausschuss, wobei umstrittene Ergebnisse an eine Token-Inhaber-Abstimmung eskalieren, die zwei bis vier Tage dauern kann. Die meisten Märkte werden auf beiden Seiten ohne Drama abgewickelt, aber die Auflösungsstreitigkeiten bei Polymarket sind gelegentlich laut geworden. 

Was sollten Sie wählen? 

Wenn Sie in den USA sind und eine einfache, regulierte Plattform suchen, ist Kalshi die Antwort. Dollar rein, Dollar raus, 1099-Steuerformulare, ein echter Regulator, keine Wallet zu verwalten. Sie zahlen etwas mehr pro Trade und handeln eine etwas engere Liste von Event-Contracts, aber das ist der Preis für die Schutzvorrichtungen im Moment. 

Wenn Sie krypto-nativ und gebührensensibel sind, ist Polymarket International schwer zu ignorieren, vorausgesetzt, Sie können es legal in Ihrem Land nutzen. Die Maker-Gebühr ist null, die meisten Nicht-Krypto-Kategorien unterbieten Kalshi, Geopolitik-Contracts sind kostenlos, und die Marktselection ist die breiteste überall. Der Haken ist, dass Verwahrung, Steuern und die US-Zugriffsfrage bei Ihnen liegen.