- Kalshi gegen Polymarket: Der Volumen-Kampf heizt sich auf, wobei Kalshi im März mit 13 Mrd. USD gegenüber Polymarkets 10 Mrd. USD führt.
- John Wang von Kalshi argumentiert, dass Vergleiche fehlerhaft sind, und verweist auf den sportlastigen US-Volumenanteil sowie kriegsbezogene Kontrakte bei Polymarket.
- Er behauptete zudem, dass bis zu 70 % des Handels in einigen Polymarkt-Märkten Wash-Trading seien, was jedoch noch nicht verifiziert ist.
Der Volumenwettstreit zwischen Kalshi und Polymarket tritt ins öffentliche Blickfeld. In einer neuen Widerlegung bestreiten die Führungskräfte nun offen, wie groß der Markt wirklich ist und was als „echte“ Aktivität gilt. Dies geschieht, während die Prognosemärkte aufgrund mehrerer auf den Plattformen aufkommender Fälle von Insiderhandel ständig unter Beobachtung stehen.
John Wang, Kalshis Head of Crypto, widersprach den Behauptungen, dass die beiden Plattformen im März fast identische Handelsvolumina erreicht hätten. In einem Beitrag erklärte er, Kalshi habe im März 13 Milliarden US-Dollar verarbeitet, während Polymarket eher bei 10 Milliarden US-Dollar lag. Er versuchte, Klarheit über umstrittene Schätzungen zu schaffen, die beide bei rund 12 Milliarden US-Dollar ansiedelten.
Kalshi behauptet, 70% Wash-Trading in Polymarkets Top-Märkten
Wang argumentierte, dass Vergleiche oft strukturelle Unterschiede zwischen den Plattformen ignorieren. Er schlug vor, dass ein fairer Vergleich Polymarket US-Volumen herausfiltern sollte, da es weitgehend sportorientiert ist. Kalshis Head of Crypto nahm Spencer’s „Steelman“-Argumentation in die Mitte und nannte es „Poly Panama“.
In einem X Beitrag, erwähnte er, dass selbst innerhalb von Polymarkets Kernmärkten weitere Anpassungen erforderlich sind. Wang wies darauf hin, dass kriegsbezogene Verträge einen großen Teil von Polymarkets politischem Volumen ausmachen. Dies ist jedoch eine Kategorie, die Kalshi nicht anbietet. Wenn dieser Bereich ausgeklammert wird, verändert dies den Vergleich erheblich.
Wang brachte auch Bedenken hinsichtlich der Datenqualität vor. Er behauptet, dass Wash-Trading bis zu 70 % der Aktivität in einigen von Polymarkets Top-Märkten ausmacht. Gleichzeitig ist diese Zahl schwer zu verifizieren.
Ein weiterer mit Kalshi verbundener Akteur unterstützte die Behauptung. Er erklärte, öffentlich geteilte Zahlen seien „überhaupt nicht genau“. Er zitierte jedoch Dune-Dashboard-Daten, die Polymarket im März mit einem Volumen von rund 9,5 Milliarden US-Dollar ausweisen. Diese Zahl ist im Vergleich zu Kalshis 13 Milliarden US-Dollar recht niedrig.
Kalshi und Polymarket lagen im März beim Gesamtvolumen mit jeweils ~12 Mrd. US-Dollar fast gleichauf. Man entfernt den Sport, sieht man ein anderes Bild.
Polymarket erzielte 7.5 Mrd. US-Dollar an Nicht-Sport-Volumen. Kalshi erzielte 1.6 Mrd. US-Dollar.
Es ist seltsam, dass sie überhaupt in derselben Kategorie sind, angesichts der sehr unterschiedlichen Positionierung für… pic.twitter.com/XR0nHgoYE1
— Spencer Bogart (@CremeDeLaCrypto) April 26, 2026
Stand April 2026 hat Kalshi Polymarket beim gesamten Handelsvolumen überholt. Die Plattform hat sich als Marktführer mit rund 37,5 Milliarden US-Dollar an nominalem Volumen seit Jahresbeginn etabliert. Polymarket lag hingegen bei rund 29,2 Milliarden US-Dollar.
Die Debatte entbrennt, wenn Vorhersagemärkte rasant zu einem milliardenschweren Sektor heranwachsen. Andererseits stehen sie auch unter hohem regulatorischem und rechtlichem Druck.
Vorhersagemärkte stehen wegen Insider-Handelsfällen in der Kritik
Der prominenteste Fall dieser Woche: US-Staatsanwaltschaften haben Gannon Ken Van Dyke angeblich der Nutzung klassifizierter Geheimdienstinformationen zur Platzierung von Wetten auf Polymarket beschuldigt. Die Wetten standen im Zusammenhang mit der Inhaftierung von Nicolás Maduro. Die Behörden werfen vor, dass die Trades Gewinne von mehr als 400.000 US-Dollar generiert haben.
Ungefähr zur gleichen Zeit gab Kalshi bekannt, dass es drei Kongresskandidaten mit einer Geldstrafe belegt und suspendiert hat, weil sie auf ihre eigenen Wahlergebnisse gesetzt hatten. Dies wirft ähnliche Bedenken hinsichtlich des Insider-Zugangs zu Informationen auf.
Auch weltweit schärfen Regulierungsbehörden ihren Kurs. In Brasilien hat die Banco Central do Brasil Vorhersagemärkte vollständig zu blockieren versucht. Als Begründung wurden Risiken für den Anlegerschutz und die Marktintegrität angeführt. Die Beschränkungen gelten für Verträge, die mit Ereignissen wie Politik, Sport und sozialen Entwicklungen verknüpft sind.
In den USA nimmt die Kritik zu und wird direkter. Donald Trump äußerte, er sei „nicht glücklich“ mit Vorhersagemärkten. Er bezeichnete sie als „irgendwie ein Casino“. Diese Plattformen stellen ihre Produkte jedoch weiterhin als Finanzinstrumente und nicht als Wetten dar.
Diese Unterscheidung wird nun auf die Probe gestellt. Eine Klage in Wisconsin, die sich gegen Unternehmen wie Kalshi und Polymarket richtet, argumentiert, dass deren eigene Marketingmaterialien eher nach Glücksspielservices als nach regulierten Finanzprodukten aussehen.
Trotz der intensiven Prüfung setzen beide Plattformen ihre Expansion fort. Kalshi gibt an, dass sich seine kryptobezogenen Märkte in den letzten Monaten schnell entwickelt haben, wobei die Volumina fast um das Zehnfache gestiegen sind, während Polymarket im globalen, on-chain Event-Trading weiterhin dominant ist.
Die CFTC scheint von dem Versuch, bestimmte Event-Verträge zu verbieten, abzurücken und stattdessen aktiv ihre „ausschließliche Zuständigkeit“ geltend zu machen. Am 12. März 2026 begann die Behörde ein formelles Verfahren, um einen Rahmen für Vorhersagemärkte zu erstellen. Sie bat um öffentliche Stellungnahmen dazu, ob Event-Verträge als „Swaps“ oder „Futures“ klassifiziert werden sollten.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar ist ein Krypto- und Finanzjournalist mit acht Jahren Erfahrung in der Nachrichtenredaktion. Er berichtet über Entwicklungen in den Kryptomärkten, Regulierungen, DeFi und Ökosysteme von Börsen. Er arbeitete für Coingape, Todayq und Newsroompost. Ashish besitzt einen PGDP in englischer Journalistik vom IIMC. Zudem interviewte er Branchenexperten wie Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa und weitere.
