Kalshi contre Polymarket 2026 : Frais, marchés et légalité aux États-Unis

Il y a deux ans, le choix était assez simple sur le marché des prédictions. Polymarket était la plateforme crypto native que les Américains n'étaient pas censés utiliser, tandis que Kalshi était la plateforme d'échange américaine réglementée qui respectait scrupuleusement la loi. Aujourd'hui, de nombreuses autres plateformes de prédiction, comme Rothera, Predictdotfun, Opinion et Limitless, cherchent à gagner des parts de marché. Malgré une concurrence accrue, Kalshi et Polymarket restent de loin les leaders en termes de volume, de nombre de transactions et d'intérêts ouverts. 

La frontière d'il y a deux ans s'est toutefois largement estompée. Polymarket exploite désormais une filiale américaine agréée par la CFTC et, malgré les batailles juridiques menées par Kalshi dans une douzaine d'États américains concernant la qualification des contrats sportifstracjeux de hasard, le volume d'échanges combiné des deux plateformes a atteint 47,5 milliards de dollars pour le seul mois de juin de cette année. C'est plus du triple des quelque 14 milliards de dollars mensuels moyens enregistrés par les sites de paris sportifs américains en 2025, selon le Pew Research Center.  

Comparatif rapide de Kalshi et Polymarket 

Comparaison des frais 

Kalshi prélève des frais sur la quasi-totalité des transactions. Polymarket, pendant la majeure partie de son existence, n'en prélevait quasiment aucun. Cet écart s'est considérablement réduit le 30 mars 2026, lorsque Polymarket a instauré des frais de transaction pour les preneurs d'ordre dans presque toutes les catégories, à l'exception de la géopolitique et des événements internationaux, qui restent gratuits. Les deux plateformes utilisent désormais une courbe de pondération probabiliste : les frais sont donc plus élevés sur les marchés à risque proche de 0,50 € et diminuent aux extrêmes. 

Chez Kalshi, les frais de preneur sont calculés selon la formule 0,07 × prix × (1 − prix) par contrattracplafonnant à environ 1,75 centime pour untracet diminuant rapidement sur les marchés déséquilibrés. En revanche, avec les ordres à cours limité, les frais de teneur de marché sont réduits à environ un quart de ce montant. Polymarket a inversé le principe : les teneurs de marché ne paient rien et récupèrent même une partie des frais de preneur grâce à son programme de ristournes, tandis que les preneurs paient un taux forfaitaire qui atteint un maximum de 0,50 $ et varie entre 0,75 $ pour 100 actions sur les marchés sportifs et environ 1,75 $ sur les cryptomonnaies. Sa filiale américaine, réglementée par la loi, applique un modèle plus simple et fixe : des frais de preneur d'environ 0,3 % avec une ristourne pour les teneurs de marché. 

Voici ce que coûte réellement l'entrée sur un marché de 100 $ à 0,50 $ (200tracou actions) :

La tendance est assez claire. Sur les marchés sportifs et la plupart des marchés non crypto, Polymarket International est moins cher, parfois de moitié. Sur les cryptomonnaies, les deux plateformes sont à peu près équivalentes. Et si vous pouvez patienter avec un ordre à cours limité, l'absence de frais de création d'ordre chez Polymarket est difficile à battre, tandis que Kalshi prélève tout de même une petite commission. Ce tableau ne tient cependant pas compte de tous les frais annexes : Kalshi effectue les paiements en dollars gratuitement par virement ACH, tandis que Polymarket exige l'achat préalable d'USDC, ce qui peut engendrer des frais d'entrée de 2 % à 4 % selon la méthode choisie.

Sur quoi pouvez-vous parier ? 

Les deux plateformes proposent des milliers detracévénementiels répartis dans plusieurs grandes catégories. Cependant, l'analyse des volumes de transactions révèledent les marchés de prédilection de chacune. Par exemple, pour lestracsportifs, Kalshi domine actuellement le marché avec 71,5 % des parts de marché. En revanche, pour lestracpolitiques, Polymarket s'impose comme la plateforme de référence avec 97,3 % de parts de marché. 

Cette divergence s'explique en réalité tracles stratégies employées par les deux plateformes. Au cours de l'année écoulée, bien que les deux plateformes aient réussi à convaincre la LNH d'être la première ligue majeure à soutenir les marchés de prédiction, Kalshi a misé davantage sur le sport, signant un partenariat avec les Blackhawks de Chicago (la première équipe professionnelle nord-américaine à s'associer à un marché de prédiction), ajoutant le Madison Square Garden à son offre et menant une campagne éclair pour la Coupe du monde, notamment en sponsorisant la Fédération argentine de football, championne en titre. De son côté, Polymarket a bâti sa réputation sur les élections américaines de 2024 et n'a jamais vraiment cédé sa place de leader sur les marchés d'événements politiques.

La différence majeure réside dans les domaines autorisés. Lestracde Kalshi sont répertoriés selon les critères de la CFTC, notamment le sport, l'économie, les taux d'intérêt, les élections, la météo, le divertissement et les cours des cryptomonnaies. La plateforme internationale de Polymarket, quant à elle, ne suit pas ces directives et propose donc des marchés liés à la guerre, aux frappes militaires et aux changements de régime, marchés qu'aucune plateforme américaine réglementée ne recenserait. Si vous souhaitez spéculer sur l'issue d'une crise mondiale dès son déclenchement, Polymarket est généralement le premier à proposer ce marché.  

Légalité américaine et qui peut commercer

Sur le papier, Kalshi et Polymarket US sont toutes deux réglementées par la CFTC et légales dans les 50 États et à Washington D.C. En pratique, une multitude de contestations étatiques ont rendu la situation très instable, et la quasi-totalité de ces contestations concernent le sport.

Kalshi détient la première licence fédérale jamais accordée par la CFTC à unetracplateforme d'échange de, datant de 2020, et opère en dollars avec un niveau de contrôle comparable à celui d'un courtier américain. Cependant, depuis fin 2025, plus d'une douzaine d'États américains contestent la validité de sestrac, les jugeant illégaux, et les tribunaux sont partagés. Kalshi a remporté une victoire historique devant la Cour d'appel du Troisième Circuit le 6 avril 2026, devenant ainsi la première cour d'appel à reconnaître la compétence exclusive de la CFTC. La plateforme a également obtenu une injonction préliminaire dans le Tennessee en février. Ailleurs, elle a essuyé des revers. Un juge fédéral de New York a refusé de bloquer l'application de la réglementation par les États le 8 juillet 2026, et les tribunaux du Maryland, de l'Arizona, du Nevada et de la Cour d'appel du Sixième Circuit ont penché en faveur des États. Le Minnesota est allé plus loin en adoptant une interdiction pure et simple, applicable dès le 1er août 2026. La CFTC a désormais intenté des poursuites contre neuf États pour défendre ses prérogatives, et la plupart des observateurs s'attendent à ce que l'affaire soit portée devant la Cour suprême. 

La situation de Polymarket aux États-Unis est différente. Sa principale plateforme internationale est géobloquée pour les Américains, et l'utilisation d'un VPN pour contourner ce blocage est interdite. Cette situation perdure malgré les discussions actives menées par la plateforme avec la CFTC pour lever l'interdiction faite aux utilisateurs basés aux États-Unis. Pour trader légalement aux États-Unis, Polymarket a racheté QCX, une plateforme d'échange agréée par la CFTC, et a lancé une application distincte, Polymarket US, en décembre 2025. Cette application est légale, réglementée et isolée du marché mondial des liquidités, ce qui explique précisément pourquoi son volume d'échanges est bien inférieur à celui de la plateforme internationale. Les traders américains doivent donc choisir entre une plateforme réglementée avec un volume d'échanges plus restreint et une plateforme offshore qu'ils ne sont pas censés utiliser. 

Volume des transactions et part de marché

Kalshi domine largement le marché des paris en volume, et ce, de loin. Les données d' Artemis montrent que le volume hebdomadaire total, toutes plateformes confondues, a atteint un record historique la semaine dernière, culminant à 16,6 milliards de dollars. Cependant, si l'on examine la répartition des parts de marché, Kalshi reste largement en tête avec 66,9 %, contre 25,3 % pour Polymarket. La Coupe du Monde de la FIFA 2026 a dynamisé tout le secteur. Le pari sur le vainqueur de la Coupe du Monde proposé par Kalshi a généré plus de 800 millions de dollars de mises, et le volume mensuel combiné des deux plateformes a bondi de 75 % rien qu'en juin. Le volume total des marchés de pronostics avait déjà atteint des sommets en mai. Mais la Coupe du Monde a propulsé le volume mensuel d'environ 28 milliards de dollars à 51,7 milliards de dollars en juin. 

Source : Artemis

Ces chiffres méritent un examen plus approfondi avant d'être considérés comme définitifs. Le volume comptabilise chaquetrac, et non les capitaux réellement en circulation sur le marché ; les totaux affichés sont donc largement supérieurs aux capitaux réellement engagés. Les outils Tracne mesurent pas ces capitaux de manière uniforme et couvrent différentes plateformes, ce qui explique les variations observées d'une source à l'autre. 

La question des opérations fictives plane également sur l'historique de Polymarket . Une étude de l'Université Columbia estime qu'environ un quart de son volume passé pourrait avoir été constitué d'opérations fictives, que les chercheurs associent à l'obtention de récompenses via airdrop sur une plateforme sans vérification d'identité et sans frais. Seuls les mois à venir permettront de déterminer si la nouvelle structure tarifaire permettra d'éliminer ce problème.

Garde, portefeuilles et paiements

C'est la distinction la plus nette entre les deux, et tout se résume à savoir qui détient votre argent. Kalshi fonctionne comme une plateforme d'échange traditionnelle. Vous déposez vos fonds en dollars par virement bancaire ou carte de débit. Vos cash sont placés sur des comptes ségrégués conformément à la réglementation de la CFTC, et les dépôts en USDC sont protégés par Coinbase Custody. Vos gains sont crédités sur votre solde en dollars et peuvent être retirés sur votre compte bancaire. Kalshi effectue un court délai de sécurité sur les fonds déposés, généralement deux jours après le traitement d'un virement bancaire ou d'un paiement par carte de débit. Les virements bancaires, PayPal et Venmo ne sont soumis à aucun délai. Ce délai s'applique uniquement aux fonds déposés, et non aux gains, qui peuvent être retirés immédiatement. Bon à savoir : la ségrégation des fonds constitue une protection réelle en cas de faillite, mais Kalshi n'est pas une banque, et les contrats relatifs aux événementstracsont pas assurés par la FDIC.

Polymarket vous confie la garde de vos fonds. Ceux-ci résident dans votre portefeuille ou dans letracintelligent du marché sur Polygon, libellé en USDC, et la plateforme ne détient jamais vos clés. Les retraits sont quasi instantanés et les frais de gaz sont minimes. Cette autogestion constitue l'attrait pour les utilisateurs natifs de cryptomonnaies, mais le risque pour tous les autres, car il n'y a ni garantie de la FDIC ou de la SIPC, ni organisme de réglementation vers lequel se tourner en cas de problème. Les mécanismes de règlement diffèrent également. Kalshi résout les litiges en s'appuyant sur des sources tierces désignées dans les règles de chaquetracet les gère par un canal réglementé. Polymarket, quant à lui, s'appuie sur l'oracle UMA et un comité d'intégrité du marché ; les décisions contestées sont soumises à un vote des détenteurs de jetons qui peut durer de deux à quatre jours. La plupart des marchés parviennent à un règlement sans incident majeur, mais les litiges de Polymarket ont parfois donné lieu à des tensions. 

Lequel choisir ? 

Si vous êtes aux États-Unis et recherchez une plateforme simple et réglementée, Kalshi est la solution. Dépôts et retraits en dollars, formulaires fiscaux 1099, un véritable organisme de réglementation, aucun portefeuille à gérer. Vous paierez un peu plus cher par transaction et letracde contrats est légèrement plus restreint, mais c'est le prix à payer pour une telle sécurité. 

Si vous êtes un expert en cryptomonnaies et que les frais sont un critère important pour vous, Polymarket International est une plateforme difficile à ignorer, à condition d'y avoir accès légalement depuis votre pays. Les frais de maker sont nuls, la plupart des catégories non crypto sont plus compétitives que Kalshi, lestracgéopolitiques sont gratuits et le choix de marchés est le plus vaste du marché. Le hic ? La garde des actifs, les taxes et la question de l'accès aux États-Unis sont à votre charge. 

FAQ

Kalshi ou Polymarket : lequel est le meilleur ?

Cela dépend de facteurs tels que la localisation et le coût. Les utilisateurs américains peuvent trouver une plateforme d'échange réglementée comme Kalshi. Cependant, pour ceux qui souhaitent accéder à des marchés de niche avec des frais réduits, Polymarket pourrait être la solution idéale. 

Quelle est la différence entre Kalshi et Polymarket ?

Kalshi est une plateforme d'échange réglementée par la CFTC qui fonctionne en dollars américains, à l'instar d'une société de courtage. Polymarket, en revanche, est une plateforme blockchain sur Polygon qui effectue ses transactions en USDC et où vous gérez vos propres fonds. 

Lequel de ces deux marchés, Kalshi ou Polymarket, a le volume d'échanges le plus élevé ? 

Kalshi domine largement le marché actuellement. Son volume d'échanges mensuel s'élevait à 33 milliards de dollars en juin 2026, contre 14,5 milliards pour Polymarket.    

Polymarket est-il légal aux États-Unis, comme Kalshi ? 

Seule Polymarket US, construite sur la plateforme d'échange agréée par la CFTC qu'elle a rachetée, est actuellement légale aux États-Unis. Sa plateforme internationale reste géobloquée pour les Américains. 

Lesdentaméricains peuvent-ils utiliser à la fois Kalshi et Polymarket ?

Lesdentaméricains peuvent accéder à Kalshi, mais Polymarket International reste inaccessible aux utilisateurs des États-Unis.