약한 달러와 하락하는 인플레이션에 대한 우려 속 유럽 중앙은행들, 금리 동결

유럽 전역의 주요 중앙은행들은 목요일 기준 금리를 현재 수준으로 유지할 준비를 하고 있으며, 이는 연방준비제도이사회가 최근 결정에서 취한 것과 동일한 접근 방식입니다.

두 기관은 하락하는 미국 달러와 중국산 저가 제품 파도가 인플레이션 전망을 재편할 수 있다는 점을 주의 깊게 관찰하고 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 지난 6월 이후 차입 비용을 동결해 왔으며, 금융 시장 앞으로 몇 달 동안 어떠한 움직임도 예상하지 않고 있습니다. 유로존 전체의 인플레이션은 전년 말 기준 은행의 2% 목표에 약간 미치지 못했으며, 경제는 2025년 내내 예측보다 더 강력하게 성장했습니다.

달러 감소 위협현재 접근 방식이인플레이션에 대한 대응 대상

당국자들은 현재 상황에 대해 안심하고 있지만, 경고 신호가 나타나고 있다. 은행의 경제 팀은 올해와 2027년까지 인플레이션이 목표 수준에 미치지 못할 것으로 전망하며, 2028년에야 2%로 회복될 것이라고 예측한다.

달러 가치의 지속적인 하락은 두 가지 경로를 통해 인플레이션을 더욱 낮출 수 있습니다. 즉, 해외에서 수입되는 재화와 서비스의 가격이 저렴해지고, 유로존 국가에서 수출되는 제품에 대한 수요가 감소하는 것입니다.

프랑스 중앙은행을 이끄는 프랑수아 빌레로이 드 갈로는 지난 주 기자들에게 관리들이 달러 하락을 “밀접하게 모니터링”하고 있으며, 이를 “우리의 통화 정책 기조를 안내할 요인 중 하나”라고 밝혔습니다.

약화된 미국 통화는 정책 입안자들 사이에서 주요 논의 사항이 될 것이며, ECB의 수장인 크리스틴 라가르드는 금리 결정 후 기자회견에서 이에 대한 여러 질문을 받을 가능성이 높습니다.

“라가르드는 어조 개입을 통해 유로의 모멘텀을 다소 늦추려 할 수 있지만, 우리는 또 다른 금리 인하가 정당화되기 전에 이 통화가 상당히 더 상승할 수 있다고 생각합니다.”라고 라보뱅크의 Bas van Geffen은 지적했습니다.

유럽 시장에 유입되는 중국산 제품의 홍수는 인플레이션에 대한 또 다른 위험 요소입니다. 이 문제는 관리들이 12월 회의를 소집했을 때 상당한 주목을 받았습니다.

지난 달 말 공개된 12월 회의록에 따르면, 금리 결정자들은 d Chinese 기업들이 새로운 구매자를 확보하여 미국 관세 증가로 인해 잃은 고객을 보충하기 위해 가격을 “과거보다 더 빠르게” 인하했다고 밝혔습니다.

“예상보다 더 완화적인 미국의 통화 정책과 관련된 달러 절하로 인해 유화가 강세를 보일 경우, 이는 관세의 영향과 결합되어 인플레이션을 예상보다 더 낮출 수 있습니다.”라고 관리들은 요약문에 작성했습니다.

Rate setters are projected to maintain the ECB's main interest rate at 2% while making clear they're prepared to adjust in either direction if inflation forecasts shift. The Federal Reserve kept its primary rate unchanged last week for the first time since July, showing little rush to restart cuts.

영국 관료들 논쟁시기차금리 인하

영국은 약한 달러와 저렴한 중국산 제품으로 인해 유사한 압력을 받고 있지만, 유로존에 비해 인플레이션 수치가 더 높습니다.

영국 은행의 통화정책위원회(MPC) 위원인 앨런 테일러는 급증하는 중국 수입품이 초래하는 위험을 지적했습니다. 그러나 다른 위원들은 영국 내의 과제에 더 집중하는 것으로 보입니다.

ECB와 달리, 대다수 잉글랜드은행(BOE) 관계자들은 올해 금리 인하가 이루어져야 한다는 데 동의하지만, 언제 단행할지 대해서는 견해를 달리합니다. 4월 하락이 예상되는 이후 물가가 2% 목표에 도달할 수 있을 만큼 임금 상승률이 충분히 둔화될 것이라는 확신이 다수에게 생기기에는 다음 주가 너무 이른 시점인 것으로 보입니다.

“MPC 위원 다수는 추가 금리 인하가 필요할 것으로 예상하지만, 2026년 임금 협상의 잠재적 강세와 인플레이션에 미치는 영향에 대해 우려하고 있습니다.”라고 옥스퍼드 이코노믹스의 에드워드 앨런비는 말했습니다. “우리는 4월 말 회의를 다음 인하의 가장 유력한 시기로 보고 있습니다.”

이러한 결정은 대서양 양쪽의 중앙은행들이 인플레이션 둔화에 대한 우려와 경제 성장을 지원할 필요성 사이에서 균형을 잡으며 불확실한 경제 지형을 헤쳐 나가는 시점에 이루어집니다.