Les banques centrales européennes maintiennent les taux stables face aux préoccupations concernant le dollar faible et la baisse de l'inflation

Les grandes banques centrales d'Europe se préparent à maintenir leurs taux d'intérêt de référence à leurs niveaux acteurs jeudi, suivant la même approche prise par la Réserve fédérale dans sa décision la plus récente.

Les deux institutions surveillent de près alors qu'un dollar américain en baisse et une vague de produits bon marché en provenance de Chine menacent de remodeler les prévisions d'inflation.

La Banque centrale européenne a maintenu les coûts d'emprunt stables depuis juin dernier, et les marchés financiers n'anticipent aucun mouvement dans les mois à venir. L'inflation dans la zone euro a clôturé l'année précédente juste en dessous de l'objectif de 2 % de la banque, tandis que l'économie a connu une croissance plus robuste que ce que les prévisionnistes avaient prédit tout au long de 2025.

Dollar la baisse poses thréaction à l'inflation cible

Malgré le confort des responsables face aux conditions actuelles, des signes d'alerte émergent. L'équipe économique de la banque projette que l'inflation restera en deçà des niveaux cibles cette année et jusqu'en 2027, ne remontant à la marque des 2 % qu'en 2028.

Une poursuite de la baisse de la valeur du dollar pourrait entraîner l'inflation encore plus bas par deux canaux : des prix moins chers pour les biens et services importés, et une demande réduite pour les produits exportés depuis les pays de la zone euro.

Francois Villeroy de Galhau, qui dirige la banque centrale de la France, a déclaré aux journalistes la semaine dernière que les responsables “surveillent de près” la chute du dollar, la qualifiant “d'un des facteurs qui guideront notre position de politique monétaire.”

L'affaiblissement de la devise américaine sera un point de discussion clé parmi les décideurs politiques, et Christine Lagarde, qui dirige la BCE, devrait probablement répondre à de nombreuses questions à ce sujet lors de sa conférence de presse après la décision sur les taux.

“Lagarde pourrait essayer de ralentir un peu l'élan de l'euro par une intervention verbale, mais nous pensons que la devise peut s'apprécier encore assez fortement avant qu'une nouvelle baisse des taux ne soit justifiée”, a noté Bas van Geffen de Rabobank.

Un afflux de produits chinois entrant sur les marchés européens présente un autre risque pour l'inflation. Cette question a attiré une attention significative lorsque les responsables se sont réunis pour leur réunion de décembre.

Les comptes rendus de la session de décembre, publiés à la fin du mois dernier, ont montré que les décideurs de taux ont déterminé que les entreprises chinoises avaient réduit leurs prix “plus rapidement que par le passé” tout en cherchant de nouveaux acheteurs pour compenser les clients perdus en raison de l'augmentation des tarifs américains.

“Un euro plus fort, potentiellement provoqué par une politique monétaire américaine plus accommodante que prévu et la dépréciation du dollar associée, pourrait ajouter aux effets des tarifs douaniers et faire baisser l'inflation plus bas que prévu”, ont écrit les responsables dans leur résumé.

Les décideurs de taux sont projetés pour maintenir le taux d'intérêt principal de la BCE à 2 % tout en précisant qu'ils sont prêts à ajuster dans les deux directions si les prévisions d'inflation changent. La Réserve fédérale a maintenu son taux principal inchangé la semaine dernière pour la première fois depuis juillet, montrant peu d'empressement à relancer les baisses.

les responsables britanniques débattentdu timing of neprochain taux baisser

La Grande-Bretagne fait face à des pressions similaires de la faiblesse du dollar et des produits chinois bon marché, bien que l'inflation y soit plus élevée que dans la zone euro.

Alan Taylor, qui siège au Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, a souligné le danger posé par l'augmentation des importations chinoises. Cependant, d'autres membres du comité semblent plus concentrés sur les défis à l'intérieur des frontières britanniques.

Contrairement à la BCE, la plupart des responsables de la Banque d'Angleterre sont d'accord pour qu'une autre réduction des taux ait lieu cette année, mais ils diffèrent sur le moment de faire ce mouvement. La semaine prochaine semble trop tôt pour qu'une majorité se sente confiante que la croissance des salaires ralentira suffisamment pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 % suite à une baisse attendue en avril.

« La majorité des membres du MPC anticipent que de nouvelles baisses de taux seront nécessaires, mais ils s'inquiètent de la force potentielle des augmentations salariales de 2026 et de leur impact sur l'inflation », a déclaré Edward Allenby d'Oxford Economics. « Nous considérons la réunion de fin avril comme le moment le plus probable pour la prochaine baisse. »

Ces décisions interviennent alors que les banques centrales des deux côtés de l'Atlantique naviguent dans un terrain économique incertain, équilibrant les préoccupations liées au ralentissement de l'inflation contre la nécessité de soutenir la croissance économique.