Les banques centrales européennes maintiennent le cap malgré les inquiétudes liées à la faiblesse du dollar et au recul de l'inflation

Les principales banques centrales européennes se préparent à maintenir leurs taux d'intérêt directeurs à leurs niveaux actuels jeudi, suivant ainsi la même approche que celle adoptée par la Réserve fédérale dans sa décision la plus récente.

Les deux institutions suivent de près la situation, car la chute du dollar américain et une vague de produits à bas prix en provenance de Chine menacent de remodeler les prévisions d'inflation.

La Banque centrale européenne maintient ses taux d'intérêt inchangés depuis juin dernier, et les marchés financiers n'anticipent aucun changement dans les mois à venir. L'inflation dans la zone euro a clôturé l'année précédente légèrement en dessous de l'objectif de 2 % fixé par la banque, tandis que la croissance économique a été plus soutenue que prévu tout au long de l'année 2025.

La baisse du dollar constitue une menace pour les objectifs d'inflation

Malgré le sentiment de confiance des autorités quant à la situation actuelle, des signaux d'alarme apparaissent. L'équipe économique de la banque prévoit quel'inflation restera inférieure aux objectifs fixés cette année et en 2027, ne remontant à 2 % qu'en 2028.

La poursuite de la dépréciation du dollar pourrait encore faire baisser l'inflation par deux canaux : la baisse des prix des biens et services importés et la réduction de la demande de produits exportés des pays de la zone euro.

François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, a déclaré la semaine dernière aux journalistes que les autorités « surveillaient de près » la chute du dollar, la qualifiant de « l'un des facteurs qui orienteront notre politique monétaire »

L’affaiblissement du dollar américain sera un point de discussion clé entre les décideurs politiques, et Christine Lagarde, qui dirige la BCE, devra probablement répondre à de nombreuses questions à ce sujet lors de son point de presse après la décision sur les taux.

«Lagarde pourrait tenter de freiner un peu la dynamique de l'euro par des interventions verbales, mais nous pensons que la monnaie peut encore s'apprécier sensiblement avant qu'une nouvelle baisse des taux ne soit justifiée », a noté Bas van Geffen de Rabobank.

L'afflux de produits chinois sur les marchés européens constitue un autre risque d'inflation. Cette question a suscité un vif intérêt lors de la réunion des responsables en décembre.

Le compte rendu de cette séance de décembre, publié à la fin du mois dernier, a montré que les responsables de la fixation des taux ont déterminéqueles entreprises chinoises avaient baissé leurs prix « plus rapidement que par le passé » tout en cherchant de nouveaux acheteurs pour compenser les clients perdus en raison de l'augmentation des droits de douane américains.

« Un eurotronfort, possiblement provoqué par une politique monétaire américaine plus accommodante que prévu et la dépréciation du dollar qui en découle, pourrait amplifier les effets des droits de douane et faire baisser l'inflation davantage que prévu », ont écrit les responsables dans leur résumé.

Les responsables de la politique monétaire devraient maintenir le principal taux directeur de la BCE à 2 %, tout en précisant qu'ils sont prêts à l'ajuster à la hausse ou à la baisse en cas d'évolution des prévisions d'inflation. La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur inchangé la semaine dernière pour la première fois depuis juillet, ne montrant aucune urgence à le baisser à nouveau.

Les responsables britanniques débattentducalendrier deprochainebaisse des taux .

La Grande-Bretagne subit des pressions similaires du fait de la faiblesse du dollar et des produits chinois bon marché, même si l'inflation y est plus élevée que dans la zone euro.

Alan Taylor, membre du Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, a souligné le danger que représente la forte augmentation des importations chinoises. Cependant, d'autres membres du comité semblent davantage préoccupés par les défis internes au Royaume-Uni.

Contrairement à la BCE , la plupart des responsables de la Banque d'Angleterre s'accordent sur la nécessité d'dent un ralentissement suffisant de la croissance salariale afin de ramener l'inflation à l'objectif de 2 %, après la baisse attendue en avril. une nouvelle baisse des taux cette année, mais divergent quant au calendrier. La semaine prochaine semble prématurée pour qu'une majorité puisse

« La majorité des membres du Comité de politique monétaire anticipent de nouvelles baisses de taux, mais s'inquiètent de l'ampleur potentielle des augmentations de salaire de 2026 et de leur impact sur l'inflation », a déclaré Edward Allenby d'Oxford Economics. « La réunion de fin avril nous semble la plus probable pour la prochaine baisse. »

Ces décisions interviennent alors que les banques centrales des deux côtés de l'Atlantique naviguent en terrain économique incertain, cherchant à concilier les préoccupations liées au ralentissement de l'inflation et la nécessité de soutenir la croissance économique.