Un haut responsable bancaire européen a déclaré mesures prises par Washington contre la Réserve fédérale mettent en péril la position mondiale du dollar américain.
François Villeroy de Galhau, membre du principal organe décisionnel de la Banque centrale européenne, a exposé ses préoccupations lors d'un discours prononcé à Paris le 6 janvier. Il a pointé du doigt trois domaines où les choix politiques américains créent des problèmes pour la monnaie qui sert depuis longtemps de principal actif de réserve mondial.
Le gouverneur de la Réserve fédérale française a déclaré que les attaques de la Maison Blanche contre de la Fed , les questions relatives à la gestion du budget américain et les nouvelles barrières commerciales qui isolent le pays des marchés mondiaux rongent les fondements qui ont fait du dollar une monnaie dominante.
« Certaines politiques américaines récentes ont sapé certains piliers de la domination du dollar américain en s'attaquant à l'indépendance de la Fed, en semant le doute sur la discipline budgétaire américaine et en imposant des droits de douane qui diminuent l'intégration des États-Unis à l'économie mondiale », a déclaré Villeroy devant un public réuni pour un événement célébrant le leadership de la France au sein du G7.
La faiblesse du dollar crée une opportunité pour l'euro.
Il a ajouté que les craintes que Washington n'utilise les systèmes de paiement en dollars comme une arme politique incitent d'autres pays à développer leurs propres solutions alternatives. Ces évolutions ébranlent la confiance des investisseurs dans les placements en dollars et accéléreront probablement le mouvement, lent mais constant, vers l'utilisation de plusieurs devises dans le commerce international, a-t-il déclaré.
Les responsables de la Banque centrale européenne affirment depuis un certain temps que l'incertitude qui plane sur le dollar – largement due aux critiques publiques du président Donald Trump à l' dent du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell – offre à l'euro l'opportunité de jouer un rôle plus important dans la finance mondiale. Cependant, Villeroy a suggéré qu'un monde où plusieurs grandes monnaies se partageraient le pouvoir pourrait en réalité être plus stable que le système actuel.
Lors de son intervention, il a évoqué l'idée de créer un produit d'investissement sûr libellé en euros, déclarant que « la création d'un actif sûr libellé en euros mérite toute notre attention ». Il a mentionné des possibilités telles que la conversion d'une partie de la dette publique nationale en dette au niveau européen et le regroupement des programmes d'emprunt multinationaux existants.
Les critiques de Villeroy interviennent alors que la conjoncture économique française semble conforter ses arguments. De nouvelles données montrent que le taux d'inflation annuel en France a chuté à 0,8 % en décembre 2025, son niveau le plus bas depuis sept mois. Ce chiffre est inférieur aux 0,9 % enregistrés en octobre et novembre, et en deçà des prévisions des analystes. Ce recul s'explique principalement par une baisse plus marquée des coûts de l'énergie, qui ont diminué de 6,8 % contre 4,6 % précédemment, la baisse des prix des carburants étant le principal facteur de cette diminution.
Cela place Villeroy en positiontronpour défendre son point de vue. Alors que le gouvernement américain fait pression sur la Fed pour qu'elle baisse les taux d'intérêt afin de soutenir une économie en difficulté, Villeroy peut souligner que la stratégiedentet fondée sur des données chiffrées de la BCE a déjà permis de ramener l'inflation bien en dessous de l'objectif de 2 %, sans aucune ingérence politique.
La recherche d' un nouveau président de la Fed intensifie le débat
Parallèlement, le débat sur l'indépendance de la Fed passe de la théorie à la pratique, alors que la recherche par Trump d'un successeur à Powell s'intensifie. Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a déclaré mardi matin à Fox Business qu'il n'avait pas discuté de la possibilité de devenir le prochain président de la Fed avec Trump et qu'il ne briguait pas ce poste. Il a précisé ne pas figurer sur la liste restreinte, qualifiant les candidats retenus de « très crédibles ».
Trump examine actuellement une liste finale de candidats comprenant Kevin Warsh, ancien membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, et Kevin Hassett , conseiller économique de la Maison-Blanche. Le mandat de Powell à la tête de la Fed s'achève en mai.
À l'heure actuelle, les marchés des paris donnent Hassett favori, compte tenu de ses liens étroits avec Trump. Cependant, des experts cités dans de récents articles d'Investopedia et du Wall Street Journal mettent en garde contre le risque que la nomination de Hassett aboutisse à une Réserve fédérale qui coordonne ses décisions en matière de taux d'intérêt avec la Maison-Blanche – précisément le type d'arrangement qui, selon Villeroy, nuirait à la confiance mondiale dans le dollar. Andrew Brenner, vice-président de NatAlliance Securities, a écrit : « La Réserve fédérale est un processus, pas une affaire personnelle. »
